Jensen Huang przyznał, że przychody Nvidii z Chin spadły do zera. Oto plan na 20 mld USD

Ograniczenia eksportu półprzewodników do Chin kosztowały Nvidię miliardy dolarów przychodów. W rozmowie z prezesem zarządu Jensenem Huangiem padło jednak mocne stwierdzenie dotyczące udziału spółki w chińskim rynku.

Huang ocenił, że Nvidia miała wcześniej „około 90-some-odd percent” udziału w globalnym rynku. Dodał, że „dziś w Chinach spadliśmy do zera”.

Zdaniem spółki Chiny pozostają dużym i ważnym rynkiem, ale w najbliższym czasie firma nie traci tempa. Nowe procesory centralne Vera mają otworzyć rynek o wartości 200 mld USD, który całkowicie przewyższa wcześniejsze przychody Nvidii z Chin.

Przychody z procesorów Vera mają zbliżać się do 20 mld USD

W poprzednim roku firma zarobiła na Chinach blisko 20 mld USD (9% łącznych przychodów), jednak te przychody spadły o mniej więcej połowę rok do roku w pierwszym kwartale roku obrotowego, do około 4,5 mld USD. Komentarz Huang’a sugeruje, że spadek przychodów trwał również po zakończeniu kwartału. Mimo że w USA zatwierdzono część licencji dla układu H200 w Chinach, Nvidia nie osiągnęła jeszcze z tego tytułu żadnych przychodów i nie uwzględniła sprzedaży do chińskich centrów danych w swoich prognozach.

Nvidia jednak nie zwalnia. Jednym z jej atutów jest stałe tempo wprowadzania nowych produktów. Firma jest już nie tylko liderem w GPU, ale także w CPU. Podczas ostatniego calla wynikowego w maju zarząd wskazał, że w tym roku oczekuje prawie 20 mld USD przychodów z CPU. To w całości ma zastąpić zeszłoroczne przychody Nvidii z Chin.

Nvidia szykuje się na kolejny rekordowy rok

Wchodząc na rynek CPU, Nvidia wkracza w obszar, który przez dekady był zdominowany przez Intela i Advanced Micro Devices. Wzrost popytu na rozwiązania związane ze sztuczną inteligencją sprawił, że krajobraz konkurencji w półprzewodnikach stał się bardziej zatłoczony, ale Nvidia wyróżnia się tym, że integruje procesory Vera w systemie obliczeniowym obejmującym sieci, szafy z przyspieszonymi obliczeniami (accelerated-computing racks) oraz GPU. Tego typu innowacja jest jednym z powodów, dla których biznes datacenter Nvidii niemal podwoił się ponownie w pierwszym kwartale — a przychody segmentu osiągnęły 75 mld USD.

Platforma obliczeniowa Vera Rubin została zaprojektowana do zaawansowanego wnioskowania i rozwiązywania problemów wieloetapowo, aby napędzać „agentic AI” (czyli systemy AI działające w sposób autonomiczny). Zawiera siedem dedykowanych układów, które mają zapewnić do 35x wyższą przepustowość inferencji (tempa wykonywania wnioskowania). Spółka liczy, że przełoży się to na istotne przychody, gdy platforma zacznie być wysyłana jeszcze w tym roku.

Analitycy obecnie szacują, że roczne przychody Nvidii wzrosną o 81% względem ubiegłego roku, do 391 mld USD. Powinno to oznaczać 8,96 USD zysku na akcję (EPS), zgodnie z konsensusem.

Biorąc pod uwagę niepewność dotyczącą regulacji w eksporcie chipów, trudno ocenić, kiedy Nvidia odzyska biznes w Chinach. Na razie jednak potencjał wzrostowy związany z procesorami Vera nie jest w pełni wyceniony w kursie akcji — który odpowiada 22 razy tegorocznej prognozie zysków. To wygląda na bardzo niskie w porównaniu z szacunkami wzrostu zysków na kolejne lata, które obecnie wynoszą około 45% rocznie (annualized).