Japonia i USA wspólnie interweniują w sprawie jena

Jen umocnił się w poniedziałek, gdy rządy Japonii i USA potwierdziły przeprowadzenie pierwszej od 2011 roku wspólnej interwencji mającej wesprzeć japońską walutę. Rynek uważnie analizuje zarówno moment podjęcia tej decyzji, jak i jej skutki.

Pojawia się wiele pytań o termin piątkowej interwencji. Bank Japonii opóźnił w ubiegłym tygodniu kolejną podwyżkę stóp procentowych, częściowo z powodu niedawnego trzęsienia ziemi w kraju. Tokio i Waszyngton mogły również obawiać się, jak ta decyzja wpłynie na kurs jena. Jednocześnie rośnie prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna podniesie stopy już w przyszłym miesiącu.

Japonia sprzedała niemal 60 mld USD, aby wesprzeć jena. Z planów przedstawionych przez Scotta Bessenta wynika, że Stany Zjednoczone zamierzają przeznaczyć na ten cel od 5 mld USD do 10 mld USD. Oba kraje zapowiedziały, że w razie potrzeby będą powtarzać takie działania, niezależnie od tego, czy obecna interwencja okaże się skuteczna.

Skutkiem interwencji może być wzrost rentowności amerykańskich obligacji. Inwestorzy zakładają, że Japonia, będąca największym pojedynczym zagranicznym wierzycielem rządu USA, mogłaby sprzedawać obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych, aby pozyskać dolary potrzebne do sprzedaży na rynku walutowym. Bessent poinformował jednak, że uruchomiono instrument transakcji repo Rezerwy Federalnej, w którym japońskie obligacje służą jako zabezpieczenie.

Amerykańskim obligacjom pomogła natomiast najnowsza przerwa w bombardowaniu Iranu ogłoszona przez prezydenta Donalda Trumpa. Trump twierdzi, że w poniedziałek mają odbyć się nowe rozmowy między obiema stronami. Po tych informacjach ceny ropy spadły o ponad 5%, do poziomu poniżej 84 USD za baryłkę.

Azjatyckie giełdy rozpoczęły tydzień od spadków. Zmienny południowokoreański indeks KOSPI obniżył się o ponad 5% po rekordowym wzroście w poprzedni piątek. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy rosły przed rozpoczęciem sesji na Wall Street.

W tym tygodniu inwestorzy skupią uwagę na lipcowym raporcie o zatrudnieniu w USA. Trwa również sezon publikacji wyników kwartalnych. Swoje wyniki mają przedstawić między innymi Palantir, AMD i SpaceX.

Dane LSEG wskazują, że łączny roczny wzrost zysków spółek z indeksu S&P 500 w drugim kwartale wynosi obecnie około 47%. To niemal dwa razy więcej, niż oczekiwano miesiąc wcześniej. Za tak dobrym rezultatem stoją inwestycje dużych firm technologicznych w sztuczną inteligencję, bardzo dobry kwartał największych banków oraz wysokie wyniki koncernów naftowych.

Takie tempo wzrostu zysków w ostatnich dekadach przekraczało jedynie tempo obserwowane podczas odbić po krachu bankowym i recesjach wywołanych pandemią. Tym razem gospodarka nie znalazła się jednak w recesji.

Silny wzrost zysków pomaga wyjaśnić, dlaczego inwestorzy na Wall Street częściej dokupują akcje po spadkach i przenoszą kapitał między sektorami, zamiast całkowicie wycofywać się z rynku.

Wśród informacji dotyczących transakcji uwagę zwrócił gwałtowny spadek kursu AstraZeneca. Inwestorzy zareagowali na doniesienia o rozmowach dotyczących fuzji z Bristol Myers Squibb. Połączenie stworzyłoby jedną z największych firm farmaceutycznych na świecie, o łącznej wartości bliskiej 400 mld USD.

W ubiegłym tygodniu Japonia i USA interweniowały, kupując jeny za dolary i euro. Była to pierwsza wspólna operacja tego typu od 2011 roku. Oba kraje zapowiedziały kolejne działania, jeśli okażą się konieczne. Od pierwszej japońskiej interwencji w czwartek jen umocnił się względem dolara o około 4%, a w poniedziałek przez krótki czas osiągnął najwyższy poziom od początku maja.

Interwencja zatrzymała spadek jena, który w ubiegłym tygodniu doprowadził kurs waluty do najniższych poziomów od 40 lat. Ponowne osłabienie jena było jednym z wyróżników pierwszych dziewięciu miesięcy urzędowania Sanae Takaichi na stanowisku premiera.

Do spadku wartości jena przyczyniły się między innymi nowe wydatki budżetowe oraz postrzegana presja na Bank Japonii, aby nie podnosił stóp procentowych. Znaczenie miały również spekulacje dotyczące sposobu finansowania inwestycji w USA o wartości setek miliardów USD, które Japonia zobowiązała się zrealizować w ramach dwustronnego porozumienia handlowego.

Najważniejsze wydarzenia do obserwacji:

• indeks ISM dla amerykańskiego przemysłu w lipcu, publikacja o godz. 10:00 czasu wschodniego USA;
• wyniki kwartalne Palantir.