Janus Henderson Forty Fund tłumaczy spadek notowań Oracle (ORCL) w I kwartale 2026

Janus Henderson Investors opublikowało list inwestorski „Forty Fund” za I kwartał 2026. W tym okresie fundusz stracił -12,25%, wypadając słabiej niż Russell 1000 Growth Index (-9,78%).

Za wynik odpowiadały głównie zmienność na rynkach oraz dobór akcji, szczególnie w sektorze dóbr konsumenckich. W funduszu podkreślono też, że choć na początku kwartału mocne tempo wzrostu gospodarczego sprzyjało notowaniom, to później sytuacja zaczęła się zmieniać pod wpływem konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz obaw o poziom inflacji. Jednocześnie inwestycyjnym motywem, który nadal mocno wspierał wyceny, była sztuczna inteligencja — widać to było m.in. po rosnących kursach spółek z łańcucha dostaw AI.

Mimo trudniejszego kwartału fundusz utrzymuje pozytywne nastawienie do perspektyw gospodarczych, z zastrzeżeniem bieżącej niepewności. W liście znalazły się również odniesienia do wybranych spółek, w tym Oracle.

Oracle (NYSE:ORCL) — kurs i skala spadku

W I kwartale 2026 wątki dotyczące Oracle pojawiły się w części listu poświęconej wynikom. Oracle zamknęło sesję 16 czerwca 2026 na poziomie 188,33 USD za akcję. W ujęciu miesięcznym kurs spółki spadł o -0,31%, a na przestrzeni ostatnich 52 tygodni walory potaniały łącznie o 11,05%.

Kapitalizacja Oracle wynosiła 541,64 mld USD.

Dlaczego Oracle było czynnikiem obciążającym w kwartale

W liście Janus Henderson Forty Fund opisał Oracle jako „relatywnego detractora” w kwartale. Spółka, zdaniem funduszu, dalej zyskiwała udział w segmencie hyperscale, a jej portfel zamówień (backlog) przekraczał 500 mld USD. Mimo tego akcje spadły w I kwartale 2026.

Fundusz wskazał, że presja na kurs wynikała z obaw rynkowych, czy Oracle będzie w stanie sfinansować ambitny program rozbudowy infrastruktury. Dodatkowo rynek nerwowo reagował na możliwość zakłóceń w działalności dotyczącej starszego oprogramowania (legacy software), co — według funduszu — również ciążyło notowaniom.

Janus Henderson Forty Fund ocenia, że te obawy są wyolbrzymione. Podkreśla, że Oracle ma kilka ścieżek finansowania wzrostu dzięki solidnemu bilansowi oraz mocnemu przepływowi pieniężnemu z działalności operacyjnej. Fundusz zwraca też uwagę, że segment oprogramowania wydaje się być relatywnie mniej narażony na konkurencję ze strony rozwiązań związanych z AI, ponieważ spółka koncentruje się na systemach krytycznych dla działania firm (mission-critical), wymagających precyzji i poufności.

W efekcie fundusz utrzymał zaangażowanie w Oracle.

Oracle w portfelach funduszy hedgingowych

Oracle zajmuje 40. miejsce na liście „40 Most Popular Stocks Among Hedge Funds Heading Into 2026”. Z bazy danych funduszu wynika, że na koniec I kwartału 2026 Oracle było trzymane w portfelach 115 funduszy hedgingowych, wobec 111 w poprzednim kwartale.

Janus Henderson Forty Fund zaznacza przy tym, że mimo dostrzegania potencjału inwestycyjnego Oracle, w jego ocenie część spółek z obszaru AI może oferować większy potencjał wzrostu i wiązać się z mniejszym ryzykiem spadkowym.

Kontekst: odbiorców przyciąga polityka dywidend

W liście pojawiła się też teza, że strategiczne działania innowacyjne wzmacniają atrakcyjność Oracle z perspektywy wypłaty dywidendy, co jest jednym z elementów, na które zwracają uwagę inwestorzy szukający połączenia wzrostu i bieżących korzyści z posiadania akcji.