IonQ za rok: własna fabryka i wysokie ryzyko

IonQ (NYSE: IONQ) uzyskała ostateczną zgodę regulacyjną na jedno z najważniejszych przejęć w swojej historii. Spółka przejmie SkyWater Technology, największą odlewnię półprzewodników działającą wyłącznie w Stanach Zjednoczonych. SkyWater jest uznawana przez Departament Obrony USA za zaufaną odlewnię.

Transakcja daje IonQ pełną kontrolę nad łańcuchem dostaw. Spółka będzie mieć własną fabrykę do produkcji chipów, więc nie będzie już musiała polegać na zewnętrznych dostawcach.

Przychody IonQ rosną bardzo szybko. W pierwszym kwartale 2026 r. spółka odnotowała sprzedaż na poziomie 64,7 mln USD, co oznacza wzrost o 755% rok do roku. Jej zobowiązania z tytułu realizacji umów, czyli przyszłe zakontraktowane przychody, które nie zostały jeszcze ujęte w rachunku wyników, osiągnęły rekordowe 470 mln USD.

Wyniki skłoniły zarząd do podniesienia prognozy przychodów na cały 2026 r. do przedziału od 260 mln USD do 270 mln USD.

To wyraźnie odróżnia IonQ od jej głównych konkurentów: D-Wave Quantum, Rigetti Computing i Quantum Computing. Każda z tych spółek odnotowała w ostatnim zaraportowanym kwartale przychody niższe niż 5 mln USD. Na rynku działa kilka firm koncentrujących się wyłącznie na systemach obliczeń kwantowych, ale dotychczas tylko IonQ osiągnęła komercyjny sukces.

Spółka ma także mocny bilans. Dysponuje 3,1 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach i inwestycjach. Duże rezerwy gotówkowe, szybki wzrost przychodów oraz przejęcie SkyWater tworzą korzystne warunki do dalszego rozwoju IonQ w ciągu najbliższego roku.

## Wysokie ryzyko może ograniczać potencjał wzrostu

IonQ pozostaje jednak inwestycją o wysokim ryzyku. Spółka zużywa gotówkę — w pierwszym kwartale jej przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były ujemne i wyniosły -151 mln USD. Zarząd prognozuje również skorygowaną stratę EBITDA za cały rok w wysokości od 310 mln USD do 330 mln USD. EBITDA to wynik operacyjny przed uwzględnieniem odsetek, podatków oraz amortyzacji.

Rezerwy gotówkowe zapewniają spółce czas na dalsze zwiększanie skali działalności, ale IonQ musi dużo wydawać, aby rozwijać się na większą skalę.

Akcje IonQ są także drogie. 29 lipca ich wycena odpowiadała 55-krotności przychodów z ostatnich 12 miesięcy. Wskaźnik ten porównuje wartość rynkową spółki z jej sprzedażą. To poziom zbliżony do wyceny Palantir Technologies, często przywoływanej jako przykład bardzo drogich akcji, choć wyraźnie niższy niż u konkurentów IonQ. Akcje D-Wave i Rigetti były wyceniane na ponad 400-krotność przychodów z ostatnich 12 miesięcy.

Wysoka wycena często prowadzi do korekty kursu. W tym roku takie zjawisko dotknęło już spółki zajmujące się obliczeniami kwantowymi oraz firmy technologiczne wyceniane z dużą premią.

## Gdzie IonQ może być za rok?

Analitycy z Wall Street oczekują dobrych wyników IonQ w ciągu najbliższych 12 miesięcy, ale ich prognozy są bardzo zróżnicowane. Najniższa cena docelowa wynosi 48,50 USD za akcję, a najwyższa 100 USD. Średnia prognoza to 69,31 USD, co oznaczałoby wzrost o ponad 100% względem bieżącego kursu akcji.

Dalsze przekraczanie prognoz przychodów i poprawa wyników mogą wspierać kurs IonQ. Jednocześnie akcje spółki prawdopodobnie pozostaną bardzo zmienne, dlatego ryzyko związane z inwestycją może znacząco się zmieniać w krótkim czasie.