Dlaczego akcje IonQ spadły w lipcu o 31,6%

Akcje IonQ (NYSE: IONQ) spadły w lipcu o 31,6%, a następnie odbiły w sierpniu. Wraz z nimi traciły inne spółki związane z obliczeniami kwantowymi oraz segment spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją (AI).

IonQ opublikowała wyniki na początku sierpnia, a reakcja rynku na raport była pozytywna. Mimo odbicia kurs pozostaje 47% poniżej historycznych szczytów ustanowionych pod koniec 2025 roku.

### Problemy ze wzrostem w sektorze obliczeń kwantowych

W ubiegłym roku spółki zajmujące się obliczeniami kwantowymi stały się jednym z najważniejszych tematów na giełdzie. IonQ, jedna z czołowych spółek rozwijających technologie kwantowe, należała do liderów tego wzrostu. W ciągu roku jej kurs zwiększył się z mniej niż 10 USD do 80 USD. Przyczyniły się do tego zarządzenia władz oraz podwyższanie cen docelowych przez analityków z Wall Street.

Obecnie akcje kosztują 43 USD. W działalności spółki niewiele się zmieniło. IonQ nadal znajduje się na wczesnym etapie rozwoju i pracuje nad udoskonaleniem technologii obliczeń kwantowych. W lipcu kurs spadał między innymi pod wpływem nasilonej sprzedaży akcji przez osoby związane ze spółką oraz słabnącego zainteresowania ryzykownymi aktywami.

Wyniki za drugi kwartał, opublikowane na początku sierpnia, pokazały silny wzrost przychodów, ale także wysokie straty związane z rozwojem technologii kwantowej. Technologia ta wciąż znajduje się na bardzo wczesnym etapie, a spółka ma trudności z doprowadzeniem jej do poziomu pozwalającego na komercjalizację. W ostatnim kwartale przychody wzrosły do 80 mln USD, jednak strata operacyjna wyniosła 337 mln USD.

### Czy odbicie kursu jest okazją do zakupu?

IonQ wykorzystała wzrost kursu akcji do pozyskania kapitału. Na koniec okresu spółka miała w bilansie 3 mld USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach. Pozyskanie tych środków odbyło się jednak kosztem obecnych akcjonariuszy. Liczba akcji w obrocie niemal podwoiła się w ciągu ostatnich trzech lat, co utrudnia zwiększanie wartości przypadającej na jedną akcję.

Tak duży kapitał pozwala kontynuować inwestycje w badania nad obliczeniami kwantowymi. Przy obecnym tempie zużywania gotówki spółce daje on jednak tylko kilka lat finansowania. IonQ zużywa obecnie 570 mln USD rocznie w ramach wolnych przepływów pieniężnych, a tempo to pogarsza się z każdym kwartałem mimo rosnących przychodów.

Nawet jeśli IonQ zacznie kiedyś osiągać rzeczywiste zyski z technologii obliczeń kwantowych, może to nastąpić dopiero za wiele lat. Obecna wycena akcji pozostaje wysoka. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 17 mld USD, podczas gdy prognozy zarządu zakładają tegoroczne przychody na poziomie 285 mln USD. Oznacza to, że wskaźnik ceny do prognozowanej sprzedaży (P/S), pokazujący, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę przyszłych przychodów, wynosi 61.

Tak wysoka wycena powinna zniechęcać inwestorów do kupowania akcji IonQ, zwłaszcza przy obecnych stratach, szybkim zużywaniu gotówki i dalszym rozwadnianiu udziałów dotychczasowych akcjonariuszy.