Inwestorzy wycofują się z Tesli na rzecz Apple

Tesla (NASDAQ:TSLA) zyskała w ciągu tygodnia 10,22% na fali plotek o robotaksówkach i obietnic dotyczących humanoidalnego robota Optimus. Mimo to Tesla jest wyceniana na 416-krotność zysków i mierzy się z pogorszeniem wyników: przychody za cały rok 2025 spadły o 2,93%, roczny zysk netto zmalał o 46,79%, a dostawy samochodów spadły o 9% w porównaniu z poprzednim rokiem. Cena akcji wynosi 420,60 USD, a od początku roku spadła 6,48%.

Rynki predykcyjne przypisują uruchomieniu robotaksówek w Kalifornii do 30 czerwca 2026 r. prawdopodobieństwo 0,5%, a wprowadzeniu Optimusa w tym samym oknie czasowym prawdopodobieństwo 0,1%. Złożony wskaźnik nastrojów spadł w ciągu ostatnich 7 dni o 17,67 pkt. To oznacza, że obietnice przesuwają się w czasie, podczas gdy inwestorzy płacą wysoką premię za przyszły wzrost.

Apple (NASDAQ:AAPL) wypada inaczej pod względem wyceny, zwrotów dla akcjonariuszy i bieżącego wzrostu. Oto trzy powody, dla których część kapitału przepływa z Tesli na Apple:

• Wyważona wycena przy udokumentowanym biznesie

Apple jest wyceniane na około 38-krotność zysków, podczas gdy Tesla na 416-krotność. Apple generuje 171,4% zwrotu na kapitale własnym (ROE) oraz 32,0% marży operacyjnej, w porównaniu z Teslą, która ma 4,6% marży operacyjnej i 4,9% ROE. Ta premia pozostawia niewielki margines bezpieczeństwa dla floty robotaksówek, które nie zostały jeszcze zatwierdzone przez regulatorów.

• Maszyna zwrotu kapitału, której Tesla nie oferuje

Rada dyrektorów Apple zatwierdziła nowy program skupu akcji o wartości 100 mld USD i podniosła dywidendę o 4%. W roku fiskalnym 2025 Apple odkupiło 90,71 mld USD własnych akcji, a w samym kwartale Q1 26 do akcjonariuszy trafiło około 32 mld USD w formie skupu i dywidend. Tesla nie wypłaca dywidendy ani nie prowadzi programu skupu na porównywalną skalę. Dla inwestora oczekującego przepływów gotówkowych do portfela to istotna różnica.

• Realny wzrost teraz

Apple odnotowało ósmy z rzędu kwartalny wynik z zyskiem na akcję powyżej oczekiwań: zysk na akcję (EPS) 2,01 USD wobec konsensusu 1,94 USD. Przychody wyniosły 111,18 mld USD, co oznacza wzrost 16,6% rok do roku. Przychody z iPhone’a osiągnęły 56,99 mld USD, co Tim Cook określił jako efekt ogromnego popytu na linię iPhone 17. Segment Services ustanowił kolejny rekord na poziomie 30,98 mld USD. Wszystkie regiony geograficzne odnotowały wzrost dwucyfrowy. Sam region Greater China wzrósł do 25,53 mld USD w Q1 26 z 18,51 mld USD rok wcześniej. Tymczasem przychody z działalności motoryzacyjnej Tesli spadły o 11% w Q4 25.

Bank of America potwierdził rekomendację Kupuj dla Apple z celem cenowym 380 USD, oceniając, że reset związany z AI jest nadal niedoceniany. Akcje Apple zyskały 41,6% w ciągu ostatniego roku i 1 225,63% w ciągu dekady. Firma obsługuje 2,5 mld aktywnych urządzeń, a segment Services generuje powtarzalne przychody, które ustanawiają kolejne rekordy.

Dla inwestorów porównujących obietnice oparte na przyszłych technologiach z aktualnym generowaniem gotówki i zwrotami dla akcjonariuszy, kontrast między Teslą a Apple jest istotny i warty obserwacji.