Invesco: Matt Brill krytykuje wyniki pierwszej emisji obligacji SpaceX na rynku wtórnym

Matt Brill, szef obszaru credit investment-grade dla Ameryki Północnej w Invesco Advisers Inc., skrytykował wyniki pierwszej sprzedaży obligacji SpaceX. Według niego aktywność na rynku wtórnym po emisji była „bardzo niechlujna”, a sam deal określił jako „naprawdę, naprawdę rozczarowujący”.

Brill mówił o tym podczas niedawnego wystąpienia w Bloomberg TV.

SpaceX w ubiegłym tygodniu pozyskała z oferty obligacji 25 mld USD. Zamówienia na tę emisję opiewały na prawie 90 mld USD.

Obligacje wyceniono tak, że wyglądały na tańsze niż dług o podobnych ratingach. Mimo to po sprzedaży na rynku wtórnym nowe papiery szybko traciły na wartości.

Brill postawił pytanie, czy gorsza reakcja rynku wynikała z błędu banków underwritingowych, czy raczej z niewystarczającego popytu ze strony tradycyjnych planów emerytalnych i firm ubezpieczeniowych.

Invesco zarządza aktywami o łącznej wartości prawie 2,5 bln USD. Firma kupuje obligacje korporacyjne, w tym obligacje SpaceX.

Brill zwrócił też uwagę na obecny poziom spreadów na amerykańskim rynku obligacji korporacyjnych typu investment-grade. Spread wynosi 0,74 pkt proc. i jest bliski wieloletnich minimów. Jego zdaniem sprawia to, że inwestorzy ograniczają ekspozycję na kredyt, bo „jest teraz więcej ryzyka spadków niż szans wzrostów”.

Na koniec Brill dodał, że unika zbyt dużego skoncentrowania portfela w sektorze technologicznym.