Inflacja w Kanadzie wyhamowała do 2,8% r/r; bazowa presja poniżej 2%

W Kanadzie inflacja w ujęciu rocznym wyhamowała mocniej, niż oczekiwano. W czerwcu wskaźnik cen konsumenta (CPI) wzrósł o 2,8% rok do roku, wobec 3,2% w maju oraz poniżej prognozy rynkowej na poziomie 2,9%.

To daje sygnał szerszej ulgi dla decydentów polityki pieniężnej. Średnia z preferowanych przez Bank Kanady (BoC) miar bazowej inflacji – mediany oraz tzw. trim core (wariant „po obcięciu” najbardziej skrajnych obserwacji) – spadła do 1,85%. Był to najniższy poziom od września 2020 r. oraz pierwszy raz od prawie sześciu lat, gdy bazowe tempo spadło poniżej 2%.

Wyhamowanie inflacji ogólnej w czerwcu było w dużej mierze związane z energią. Ceny benzyny spadły o 10,2% miesiąc do miesiąca. Jednocześnie jej dynamika rok do roku łagodniała do 20,5% w czerwcu z 33,2% w poprzednim miesiącu.

Po wyłączeniu paliw (czyli gdy patrzy się na CPI z pominięciem benzyny) wskaźnik utrzymał się na poziomie 2,2% rok do roku. Oznacza to, że trend wyhamowywania nadal w dużym stopniu zależy od sytuacji na globalnym rynku ropy.

Jednocześnie inflacja w żywności nadal powoli schodzi w dół. Indeks cen żywności kupowanej w sklepach obniżył dynamikę do 3,9% rok do roku z 4,3% w maju. Mimo spowolnienia czerwiec był 17. kolejnym miesiącem, w którym wzrost cen żywności w sklepach utrzymywał się szybciej niż ogólny CPI, co nadal obciąża budżety domowe.

Z drugiej strony, w usługach pojawiły się ogniska „lepkiej” inflacji, czyli trudniej ustępujących podwyżek cen. Wzrosły ceny zakwaterowania dla podróżnych, transportu lotniczego oraz wynajmu pojazdów. Związane jest to ze wzrostem ruchu turystycznego napędzanego przez Mistrzostwa Świata FIFA. Ekonomista CIBC Andrew Grantham ocenił, że podwyżki w miastach-gospodarzach – takich jak Toronto i Vancouver – mają charakter przejściowych zakłóceń, a nie trwałego powrotu popytu konsumenckiego.

Na poziomie miesięcznym cały „headline” CPI skurczył się o 0,4%. To najsilniejszy spadek miesiąc do miesiąca od grudnia 2024.

W tej sytuacji, przy relatywnie stonowanych odczytach bazowych oraz jednorazowych zniekształceniach związanych z podróżami, Grantham wskazał, że Bank Kanady prawdopodobnie utrzyma swoją jednodniową stopę procentową (overnight rate) na obecnym poziomie do końca roku.