Dlaczego akcje IBM spadły o 25% w jeden dzień? Wstępne wyniki II kwartału zawiodły

IBM ogłosił wstępne, wybrane wyniki za II kwartał 2026 r. i zapowiedział publikację pełnego raportu na środę, 22 lipca 2026 r., po zamknięciu rynku. Wstępne dane pokazują wzrost przychodów o 1% rok do roku do 17,2 mld USD oraz skorygowany zysk na akcję na poziomie 2,93 USD (wzrost o 4,6%). Obie wielkości były niższe niż konsensus rynku, który oczekiwał przychodów na poziomie 17,86 mld USD (+5%) oraz skorygowanego EPS 3,02 USD (+7,9%).

W dniu 14 lipca kurs akcji IBM spadł o 25,2%, schodząc ze 290,23 USD do 217,07 USD. To największy procentowy jednodniowy spadek notowań firmy od stycznia 1968 r. oraz największa jednorazowa strata w dolarach — akcje straciły ponad 73 USD na jednej sesji.

Szczegółowe rozbicie wzrostu przychodów pokazuje różnice między segmentami:

• przychody z oprogramowania wzrosły o 5%;
• przychody z doradztwa (consulting) utrzymały się na poziomie zbliżonym do zeszłego roku;
• przychody z infrastruktury spadły o 7%.

Wstępne wyniki nie tylko nie spełniły oczekiwań rynku, ale też były poniżej wcześniejszych prognoz spółki. Podczas obioru wyników za I kwartał CFO Jim Kavanaugh wskazywał, że silny początek roku daje podstawy do oczekiwania wzrostu przychodów w stałych kursach walut o ponad 5% w 2026 r. oraz spodziewanego przyspieszenia segmentu oprogramowania do ponad 10% wzrostu w tym roku. Na II kwartał IBM oczekiwał tempa wzrostu przychodów w stałych kursach podobnego do prognozy na cały rok (~5%).

Zarząd wskazał, że głównymi przyczynami słabszych wyników były gorsze od oczekiwań wyniki segmentów oprogramowania i infrastruktury. Spółka podała, że oczekiwała niewielkiego spadku przychodów z infrastruktury, ale rzeczywistość okazała się gorsza. Problemem była słabsza sprzedaż związana z platformą Z (mainframe) i powiązanym stosem oprogramowania, w szczególności w obszarze przetwarzania transakcji.

Dodatkowo w ostatnich tygodniach czerwca klienci dużych przedsiębiorstw przesunęli wydatki inwestycyjne (capex) w kierunku zakupu serwerów, pamięci i urządzeń magazynujących, aby zabezpieczyć ograniczone dostawy infrastruktury przed spodziewanymi podwyżkami cen. Część wydatków na sprzęt wspierający sztuczną inteligencję (AI) została więc przesunięta kosztem zakupów oprogramowania oferowanego przez IBM.

Silna jednodniowa przecena sugeruje, że część inwestorów obawia się, iż słaby II kwartał nie będzie jednorazowy i że spółka może obniżyć swoją prognozę na cały 2026 r. przy publikacji pełnego raportu 22 lipca. Przed sesją spadkową kurs akcji IBM rósł wyraźnie w ostatnich latach — na trzy lata przed przeceną akcje zyskały 139%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 73%.

Dla inwestorów, którzy trzymają akcje głównie ze względu na dywidendę, istotne może być, że po silnym spadku kursu rentowność dywidendy wzrosła do około 3,18% (stan na zamknięcie ostatniego piątku). IBM zwiększał kwartalną gotówkową dywidendę przez 31 kolejnych lat.

IBM jest również powszechnie postrzegany jako jeden z liderów w obszarze komputerów kwantowych, co może mieć znaczenie w dłuższej perspektywie, gdy technologia stanie się bardziej komercyjna.

Pełny, oficjalny raport za II kwartał IBM zostanie opublikowany 22 lipca 2026 r. po zamknięciu rynku; wtedy powinno być jasne, czy duże umowy oczekiwane w II kwartale zostały jedynie przesunięte, czy też zostały anulowane.