Hims & Hers podnosi prognozę przychodów na 2026 r. mimo straty

Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) osiągnęła w II kwartale 2026 roku przychody w wysokości 753,2 mln USD. Były one o 38,2% wyższe niż rok wcześniej i o 9,1% wyższe od konsensusu prognoz Zacks. Wzrost napędzały większa liczba subskrybentów oraz wyższe wydatki przypadające na jednego klienta.

Zarząd podniósł prognozę przychodów na 2026 rok, ale wyniki kwartału pokazały również koszt tej ekspansji. Marża brutto wyraźnie spadła, koszty operacyjne wzrosły, a HIMS odnotowała stratę netto w wysokości 86,3 mln USD.

Sprzedaż HIMS przebiła prognozy, a liczba subskrybentów nadal rośnie

W II kwartale liczba subskrybentów wyniosła około 2,9 mln, co oznacza wzrost o 18,5% rok do roku. Miesięczne przychody online przypadające na jednego przeciętnego subskrybenta zwiększyły się o 21,1%, do 92 USD. Wzrost ten odzwierciedlał bogatszą strukturę produktów oraz większe zainteresowanie ofertą dotyczącą odchudzania.

HIMS jednocześnie pozyskuje nowych klientów i uzyskuje wyższe przychody z każdego przeciętnego subskrybenta. Przychody w Stanach Zjednoczonych wzrosły o 15,7%, do 621,8 mln USD, natomiast przychody z pozostałych rynków świata wyniosły 131,4 mln USD, poszerzając źródła wzrostu spółki.

Hims & Hers podnosi prognozę przychodów na 2026 rok

Hims & Hers oczekuje obecnie, że w 2026 roku osiągnie od 3,1 do 3,3 mld USD przychodów. Oznaczałoby to wzrost o 32–41%. Wcześniejsza prognoza zakładała przychody w przedziale od 2,8 do 3 mld USD oraz wzrost o 19–28%.

Na III kwartał zarząd prognozuje przychody od 880 do 900 mln USD, czyli wzrost o około 47–50% rok do roku. Podwyższone przedziały prognoz pokazują, że spółka liczy na dalszy szybki wzrost liczby subskrybentów, większe wykorzystanie usług specjalistycznych oraz zwiększanie skali działalności międzynarodowej.

Marże HIMS spadają wraz z przyspieszeniem inwestycji

Wzrost przychodów odbył się kosztem rentowności. Marża brutto zmniejszyła się o 1 256 punktów bazowych, czyli o 12,56 punktu procentowego, do 63,8%. Koszty operacyjne wzrosły o 48,4%, do 577,9 mln USD. HIMS odnotowała stratę operacyjną w wysokości 97,2 mln USD, podczas gdy rok wcześniej miała 26,7 mln USD zysku operacyjnego.

Markowe produkty odchudzające oraz ekspansja międzynarodowa charakteryzują się niższymi marżami. Dodatkowe koszty generują również przejęcia i inwestycje technologiczne związane z rozwojem platformy. Skorygowana EBITDA, czyli wynik przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji, z uwzględnieniem pozycji korygujących, wyniosła 60,3 mln USD. Odpowiadało to marży na poziomie 8% i pokazało różnicę między szybkim wzrostem przychodów a poprawą wyników w krótkim terminie.

Presja na rentowność doprowadziła do obniżenia prognoz straty na akcję dla HIMS. W ciągu ostatnich 30 dni szacunek straty na akcję za 2026 rok wzrósł z 0,21 USD do 0,60 USD.

Struktura oferty odchudzającej zmienia ekonomikę wzrostu HIMS

Produkty odchudzające pomagają zwiększać przychody przypadające na jednego subskrybenta, ale zmieniają ekonomikę rozwoju spółki. HIMS przesunęła ofertę w stronę szerszego asortymentu markowych terapii GLP-1. Mogą one zwiększać przychody, jednocześnie obniżając marżę brutto i zwiększając złożoność ustalania cen, realizacji zamówień oraz zarządzania należnościami.

Novo Nordisk A/S (NVO), producent leku Wegovy, oraz Eli Lilly and Company (LLY), producent leku Zepbound, pokazują skalę działalności farmaceutycznej stojącej za markowymi terapiami otyłości. W przypadku HIMS kluczowe pozostaje to, czy utrzymanie klientów, sprzedaż dodatkowych produktów oraz sprawniejsze działanie będą z czasem równoważyć niższą marżę całej oferty.

Słabsza rentowność ogranicza pozytywny wpływ podniesienia prognoz HIMS

Podwyższenie prognozy przychodów jest istotne, ale spadek marży i strata operacyjna sprawiają, że ważna pozostaje realizacja planów. HIMS musi pokazać, że szybszy wzrost przychodów przełoży się na trwalszą zdolność do generowania zysków i przepływów pieniężnych, gdy nowe produkty i rynki osiągną większą skalę.

Akcje HIMS mają obecnie ocenę Zacks Rank na poziomie 3, czyli „trzymaj”. Ocena wartości wynosi D, ocena wzrostu C, ocena dynamiki D, a łączna ocena VGM również D. Ocena „trzymaj” wskazuje na bardziej zrównoważoną sytuację w krótkim terminie. Przewaga ocen D oznacza mniej korzystną charakterystykę spółki pod względem wyceny, dynamiki oraz łącznej oceny stylu inwestycyjnego. Ocena wzrostu C jest umiarkowana i nie stanowi jednoznacznie pozytywnego sygnału.

Novo Nordisk i Eli Lilly mają obecnie ocenę Zacks Rank na poziomie 3.