Goldman Sachs: czego spodziewać się po wynikach za II kwartał 2026

Goldman Sachs zaplanował publikację wyników za II kwartał 2026 na 14 lipca, przed otwarciem giełdy.

W I kwartale 2026 spółka pokazała solidny wzrost przychodów, głównie dzięki segmentom Global Banking & Markets oraz Asset & Wealth Management. Wyniki całego kwartału były jednak osłabione przez wyższe koszty operacyjne.

Goldman ma historię zaskakiwania wynikami: w czterech ostatnich kwartałach zysk na akcję przewyższał konsensus, ze średnim zaskoczeniem +13,10%.

Konsensus dla przychodów w II kwartale 2026 wynosi 16,49 mld USD, co oznacza wzrost o 13,1% rok do roku. Konsensus dla zysku na akcję został w ostatnich siedmiu dniach skorygowany w górę do 14,47 USD, co wskazuje na wzrost o 32,6% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Czynniki, które prawdopodobnie ukształtowały wyniki w kwartale:

• Przychody z działalności market-making (tworzenie rynku). Aktywność klientów i zmienność rynkowa były solidne, choć słabsze niż w poprzednim kwartale. Na zmienność wpływały przesunięcia oczekiwań względem sztucznej inteligencji, napięcia geopolityczne, obawy o inflację i bardziej jastrzębie sygnały ze strony Fed (Rezerwa Federalna). Duża była zmienność na akcjach oraz w innych klasach aktywów, w tym na surowcach, obligacjach i rynku walutowym. To prawdopodobnie podniosło przychody z market-making.

• Opłaty z bankowości inwestycyjnej (IB). Globalna aktywność M&A osłabiła się po mocnym początku roku z powodu niepewności geopolitycznej, wyzwań związanych z wycenami, wolniejszego wzrostu gospodarczego, wyższej inflacji, wyższych stóp procentowych i zaległości w wyjściach private equity. Objętość M&A poprawiła się rok do roku, ale wartość transakcji spadła, bo na rynek trafiło niewiele dużych transakcji. Kupujący koncentrowali się na przejęciach zwiększających skalę i odporność łańcuchów dostaw. W II kwartale wystąpiła silna aktywność IPO i emisji akcji, w tym spektakularna megaoferta SpaceX oraz Alphabet Inc. Dzięki pozycji lidera w doradztwie M&A i globalnych emisjach akcji Goldman prawdopodobnie skorzystał na przewadze konkurencyjnej.

Konsensus dla przychodów z IB wynosi 3,12 mld USD, co sugeruje wzrost o 42,4% rok do roku.

• Dochód netto z odsetek (Net Interest Income, NII). Fed utrzymał stopy procentowe bez zmian w II kwartale 2026 i sygnalizował możliwość podwyżki później w roku przy utrzymującej się wyższej inflacji. Ożywienie aktywności kredytowej prawdopodobnie nasiliło się po I kwartale. Dane Fed wskazywały na przyzwoity popyt na kredyty w pierwszych dwóch miesiącach kwartału. Rosnący popyt na pożyczki przy jednoczesnym obniżaniu kosztów depozytów i finansowania powinien wspierać NII.

Konsensus dla NII wynosi 3,85 mld USD, co oznacza wzrost o 24% rok do roku.

• Koszty. Inwestycje w technologie i rozwój rynku, mające na celu ekspansję działalności, oraz wyższe koszty transakcyjne związane z większą aktywnością klientów najpewniej podniosły koszty operacyjne w kwartale.

Model Zacks nie wskazuje jednoznacznie na zaskoczenie wynikami dla Goldmana. Goldman ma Earnings ESP na poziomie 0,00% (miara prawdopodobieństwa zaskoczenia wynikami). Obecnie spółka ma Zacks Rank #2 (Buy — kupuj).

Na rynku akcje Goldmana zyskały w II kwartale 2026 17,5%, podczas gdy sektor wzrósł o 14%. Najbliżsi konkurenci również odnotowali zwyżki: JPMorgan wzrósł o 10,8%, a Morgan Stanley o 25,8%.

JPMorgan ma ogłosić wyniki również 14 lipca, a Morgan Stanley zaplanował publikację na 15 lipca. Konsensus dla zysku na akcję JPMorgan na II kwartał 2026 został podniesiony do 5,52 USD, a dla Morgan Stanley do 2,89 USD.