Goldman Sachs: rekordowy zysk w II kwartale i większe zwroty kapitału

Goldman Sachs Group (GS) osiągnął w II kwartale 2026 roku rekordowy zysk netto w wysokości 6,63 mld USD. Zysk na akcję (EPS) prawie się podwoił rok do roku.

W połowie lipca 2026 r. spółka przeprowadziła intensywną emisję finansowania. Wyemitowano wiele obligacji o stałym oraz o stałym przechodzącym w zmienne oprocentowaniu w różnych terminach oraz uprzywilejowane akcje depozytowe o łącznej wartości 2,5 mld USD. Jednocześnie Goldman kontynuował skupy akcji własnych i podniósł kwartową dywidendę do 5,00 USD.

To połączenie rekordowych wyników i większych zwrotów kapitału wzmacnia argument, że wyższe przychody mogą przekładać się na większe wypłaty dla akcjonariuszy. Jednocześnie zwiększone emisje obligacji i uprzywilejowanych papierów oznaczają wyższe przyszłe zobowiązania odsetkowe oraz obciążenia związane z dywidendami.

Kluczowe czynniki wpływające na wartość akcji to zdolność spółki do przekształcenia przewag w bankowości inwestycyjnej, tradingu i zarządzaniu majątkiem w trwałe, wysokomarżowe przychody prowizyjne oraz umiejętność kontrolowania kosztów finansowania i wymogów kapitałowych. W krótkim terminie istotnym impulsem będzie utrzymanie aktywności w fuzjach i przejęciach oraz na rynkach kapitałowych. Największe ryzyko to zmiany wymogów kapitałowych lub wyższe koszty finansowania, które mogą ograniczyć dostępność środków na dywidendy i skupy akcji; lipcowe emisje finansowania nie zmieniają tego ryzyka zasadniczo na dziś.

Projekcje wskazują, że Goldman Sachs może osiągnąć 68,3 mld USD przychodów i 20,3 mld USD zysku do 2029 roku. To wymaga średniego rocznego wzrostu przychodów na poziomie 3,6% oraz wzrostu zysku o 3,2 mld USD względem obecnych 17,1 mld USD.

Na podstawie tych prognoz wyliczona wartość godziwa spółki wynosi 978,35 USD, co oznacza około 11% potencjalnego spadku względem bieżącej ceny akcji. Niektórzy analitycy zakładają jednak bardziej pesymistyczny scenariusz, w którym zysk spada do około 18,7 mld USD w 2029 roku.

Dla inwestora kluczowe będzie obserwowanie poziomu aktywności M&A i rynków kapitałowych oraz ewentualnych zmian regulacyjnych i kosztów finansowania. Te czynniki zdecydują, ile gotówki spółka będzie mogła przeznaczać na dywidendy i skupy akcji w przyszłości.