Jim Cramer niezadowolony z obniżenia ceny docelowej Chevronu

Akcje koncernu naftowego Chevron Corporation (NYSE:CVX) wzrosły o 29% w ciągu ostatniego roku i o 31% od początku tego roku. Spółka należy do ulubionych firm Jima Cramera w sektorze naftowym. Prowadzący program CNBC wielokrotnie polecał Chevron zamiast konkurencyjnego Exxonu. Wśród argumentów przemawiających za Chevronem wymieniał między innymi dywidendę oraz prezesa spółki, Mike’a Wirtha.

W porannym wystąpieniu 17. dnia Cramer mówił o Chevronie w kontekście wydobycia ropy w basenie permskim oraz najnowszej ceny docelowej akcji spółki:

„Czytałem RBN, świetną publikację poświęconą ropie. Mamy teraz trzy nowe rurociągi transportujące gaz ziemny do Zatoki Meksykańskiej. Gaz ziemny jest produktem ubocznym wydobycia ropy. Zobaczymy kolejny skok produkcji ropy w basenie permskim. To Chevron — ktoś obniżył prognozy dla tej spółki. Co jest grane? Obniżyli cenę docelową! Chevron świetnie sobie radzi, dopiero co gościliśmy przedstawicieli spółki”.

17. dnia Barclays obniżył cenę docelową akcji Chevronu z 216 do 208 USD i utrzymał dla nich rekomendację „neutralnie” (Equal Weight, czyli oczekiwanie wyników zbliżonych do rynku). Zmiana była częścią korekt przeprowadzonych przez Barclays po sezonie publikacji wyników za drugi kwartał.

Debata wokół Chevronu przypomina częściowo dyskusję dotyczącą producentów układów pamięci. Inwestorzy różnią się w ocenie, czy ostatni wzrost wydobycia spółki będzie trwały.

W wynikach za drugi kwartał Chevron poinformował, że jego wydobycie w segmencie poszukiwawczo-wydobywczym wzrosło o 20% rok do roku. Spółka poprawiła również zdolność do generowania gotówki, osiągając 3 mld USD oszczędności kosztowych przed terminem. Przejęcie Hess przyniosło Chevronowi 1,5 mld USD synergii, czyli dodatkowych korzyści wynikających z połączenia działalności obu firm.

Tak dobre wyniki finansowe, na które zwracał uwagę również Cramer, wywołały pytania o możliwość ich utrzymania. Konflikt z Iranem doprowadził do wzrostu cen ropy, które w drugim kwartale wynosiły średnio 104 USD za baryłkę.

Szczegółowe dane pokazały jednocześnie, że sprzedaż produktów rafineryjnych Chevronu w Stanach Zjednoczonych spadła o 4% rok do roku, do 1,32 mln baryłek dziennie. Produkcja ropy w zagranicznych rafineriach zmniejszyła się o 10%, do 598 tys. baryłek dziennie. Może to wskazywać, że poprawa wyników jest ograniczona głównie do segmentu poszukiwawczo-wydobywczego.

Nastawienie funduszy hedgingowych do Chevronu wyraźnie poprawiło się w pierwszym kwartale. Dane Insider Monkey pokazują, że w czwartym kwartale udziały w spółce posiadało 86 spośród 1 041 funduszy, podczas gdy w drugim kwartale było to już 103 spośród 1 022 funduszy.

Udział AQR Capital Management wzrósł o 269% rok do roku, do 912 mln USD. Z kolei GQG Partners zmniejszył swoją pozycję o 58%, do 716 mln USD. Akcje Chevronu są wyceniane przy podobnych mnożnikach jak akcje Exxonu. Podobnie wygląda również krótkie zainteresowanie akcjami, czyli odsetek akcji znajdujących się w pozycjach zakładających spadek kursu, liczony względem akcji dostępnych w obrocie.