Globalne wzrosty na giełdach obejmą więcej sektorów? UBS ocenia

UBS poinformował klientów, że globalne rynki akcji wznowiły wzrosty w sierpniu po przerwie w czerwcu i lipcu. Bank oczekuje, że zwyżki obejmą więcej sektorów niż tylko technologie, które do tej pory były ich głównym motorem.

Bank podniósł prognozę wzrostu zysków spółek do 26% w tym roku i 14% w przyszłym. „Sektory technologiczne prawdopodobnie pozostaną liderami, ale oczekujemy, że wzrost zysków i notowań obejmie szerszą grupę spółek” – napisali stratedzy UBS, w tym Ulrike Hoffmann-Burchardi.

UBS ocenia otoczenie makroekonomiczne jako sprzyjające. Wskazuje na ekspansywną politykę fiskalną w większości głównych gospodarek oraz powrót wskaźników PMI dla przemysłu do poziomów oznaczających wzrost aktywności po latach jej kurczenia się. PMI to wskaźnik ankietowy pokazujący sytuację w sektorze przemysłowym.

Bank oczekuje, że inflacja będzie spadać wraz z wygasaniem negatywnego wpływu ceł. Jednocześnie ocenia jako mało prawdopodobny trwały cykl podwyżek stóp procentowych.

W ujęciu strukturalnym UBS podniósł prognozy wzrostu nakładów inwestycyjnych do 84% w tym roku i 33% w przyszłym. Stało się tak po tym, jak najwięksi dostawcy usług chmurowych ponownie podnieśli swoje prognozy.

Zdaniem UBS na zwiększonych wydatkach bezpośrednio korzysta sektor półprzewodników. Bank nadal uważa ten segment technologiczny za preferowany. Rosnące oznaki tego, że najwięksi dostawcy usług chmurowych zaczynają skutecznie zarabiać na rozwiązaniach związanych ze sztuczną inteligencją, uspokoiły inwestorów. Pokazują bowiem, że wydatki na AI przekładają się na realne możliwości biznesowe.

UBS zwrócił uwagę, że w ostatnich miesiącach zyski spółek rosły szybciej niż ich ceny akcji. Doprowadziło to do normalizacji wycen. 12-miesięczny prognozowany wskaźnik cena/zysk dla indeksu MSCI AC World, który porównuje ceny akcji z oczekiwanymi zyskami spółek, jest niemal zgodny ze swoją średnią z ostatnich 10 lat. Jest też prawie 15% niższy niż szczyt osiągnięty w listopadzie.

UBS podtrzymał ocenę globalnego rynku akcji jako atrakcyjnego. Podniósł ocenę europejskiego sektora technologicznego oraz Tajwanu. Za kluczowe ryzyka uznał termin ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz i wzrost rentowności obligacji, który może zwiększać presję na ceny akcji.