Giełdę w środę czeka ważny test: wyniki Nvidii, inflacja i PKB

Środa, 26 sierpnia 2026 r., będzie ważnym dniem dla inwestorów.

O godz. 8:30 czasu wschodniego USA Bureau of Economic Analysis (BEA) ma opublikować szacunek produktu krajowego brutto (PKB) za II kwartał oraz raport o dochodach osobistych i wydatkach konsumpcyjnych Amerykanów w lipcu. Drugi z tych raportów obejmuje również odczyt dotyczący osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE), czyli preferowanej przez Rezerwę Federalną miary inflacji.

Po zamknięciu sesji, o godz. 16:20 czasu wschodniego USA, Nvidia (NASDAQ:NVDA) przedstawi najnowsze wyniki. O godz. 17:00 odbędzie się telekonferencja poświęcona wynikom.

Czy gospodarka nadal zachowuje odporność? I czy boom na sztuczną inteligencję wciąż przyspiesza?

PKB wzrosło zaledwie o 1,5%, a inflacja bazowa wyniosła 3,3%

Według ostatniego szacunku wzrost PKB wyniósł 1,5%. Nie jest to wynik alarmujący, ale wyraźnie odbiega od poziomu, którego oczekiwaliby ekonomiści i rynek.

Większy niepokój budzi obecnie inflacja. W czerwcu wskaźnik PCE był o 3,7% wyższy niż rok wcześniej. Inflacja bazowa PCE, która nie uwzględnia bardziej zmiennych składników, takich jak ceny gazu, wzrosła o 3,3%. Oba odczyty pozostają znacznie powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%.

Dla inwestorów ważniejsze jest połączenie tych danych niż każda z wartości osobno. Silniejszy wzrost gospodarczy przy uporczywej inflacji może sprawić, że stopy procentowe pozostaną wysokie przez dłuższy czas. Słaby wzrost przy nadal wysokiej inflacji byłby jeszcze gorszym scenariuszem, ponieważ Rezerwa Federalna miałaby mniej możliwości wsparcia gospodarki. Najkorzystniejszy byłby stabilny wzrost gospodarczy i jednoczesne schłodzenie inflacji.

Dane opublikowane w środę pokażą, czy gospodarka zbliża się do takiego połączenia, czy też oddala się od niego.

Przychody Nvidii z centrów danych wzrosły w ostatnim kwartale o 92%, do 75,2 mld USD

Nvidia stała się swego rodzaju miernikiem skali rozbudowy infrastruktury związanej ze sztuczną inteligencją. Segment Data Center wypracował w ostatnim kwartale 75,2 mld USD przychodów, co oznacza wzrost o 92% rok do roku.

Firmy wydają ogromne kwoty na układy Nvidii, konkurując o zbudowanie możliwie największej mocy obliczeniowej. Według Motley Fool Research najnowsze prognozy wydatków inwestycyjnych na 2026 r. przedstawione przez cztery spółki — Microsoft, Amazon, Alphabet i Meta — opiewają łącznie na około 745 mld USD.

Wyniki Nvidii pokażą, czy popyt na układy napędzające te inwestycje nadal przyspiesza. Sam kolejny wynik powyżej oczekiwań nie będzie jednak aż tak istotny, ponieważ rynek już się go spodziewa. Większą uwagę warto zwrócić na prognozy zarządu, portfel zamówień oraz marżę brutto, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji.

Wall Street oczekuje, że Nvidia przedstawi prognozę około 104,2 mld USD przychodów w III kwartale oraz około 75% marży brutto w ujęciu non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji księgowych. Istotne będą także informacje o terminie wprowadzenia układów nowej generacji Vera Rubin.

Ważne mogą okazać się również wypowiedzi zarządu na temat finansowania klientów. Nvidia pomogła niedawno zorganizować 500 mld USD finansowania dla klientów budujących infrastrukturę sztucznej inteligencji. Zgodziła się także zagwarantować do 105 mld USD, aby wesprzeć 20-letnią umowę najmu centrum danych w Ohio zawartą przez OpenAI.

Rozpoczęcie przez Nvidię finansowania klientów na taką skalę jest istotną zmianą w sposobie prowadzenia działalności przez spółkę.

Najkorzystniejszy dla rynku byłby spadek inflacji, stabilny wzrost gospodarczy i mocne prognozy Nvidii

Jeśli inflacja się obniży, wzrost gospodarczy pozostanie stabilny, a Nvidia przedstawi mocne prognozy, rynek otrzyma nowe wsparcie. Jeśli jednak inflacja pozostanie wysoka, PKB osłabnie, a perspektywa przedstawiona przez Nvidię rozczaruje, notowania mogą stać się bardziej zmienne.