Gale Pacific: EBITDA i przepływy operacyjne wzrosły w roku finansowym 2026

Gale Pacific Ltd (ASX:GAP) odnotowała w roku finansowym 2026 przychody w wysokości 155,5 mln USD, o 9,6% niższe niż w FY25. EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, wzrosła o 2,5% do 12,3 mln USD. Marża EBITDA zwiększyła się do 7,9%.

Strata netto po opodatkowaniu zmniejszyła się o 2,3 mln USD do 2,9 mln USD. Wynik uwzględniał koszty związane ze zmianą modelu operacyjnego oraz około 3 mln USD kosztów różnic kursowych, które w dużej części nie wiązały się z rzeczywistym odpływem gotówki.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły z 0,1 mln USD do 21,4 mln USD. Spółka zmniejszyła zapasy o 8,6 mln USD, a koszty operacyjne obniżyła o 7,2 mln USD. Na koniec roku finansowego 2026 miała 4,9 mln USD gotówki netto, podczas gdy rok wcześniej wykazywała zadłużenie netto w wysokości 8,9 mln USD. Oznacza to poprawę pozycji bilansowej o 13,8 mln USD.

W regionie obu Ameryk przychody wyniosły 64,3 mln USD, co oznacza spadek o 15%. EBITDA zmniejszyła się o 11% do 13,1 mln USD, ale marża EBITDA wzrosła do 20,4%. Wyniki ucierpiały z powodu słabszego popytu konsumenckiego w Stanach Zjednoczonych oraz ograniczania zapasów przez sprzedawców detalicznych.

W Australii i Nowej Zelandii (ANZ) przychody spadły o 4% do 76,4 mln USD. EBITDA wzrosła jednak o 22% do 11,5 mln USD, a marża EBITDA zwiększyła się z 11,8% do 15,1%. Wzrost wspierały segmenty detaliczny i komercyjny.

Przychody na rynkach rozwijających się spadły o 12% do 14,8 mln USD. EBITDA zmniejszyła się o 41% do 4,1 mln USD, przede wszystkim z powodu zakłóceń związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

W samych Amerykach Gale Pacific uzyskała w roku finansowym 2026 oszczędności gotówkowe w wysokości 3,1 mln USD. Spółka zawarła również nowe umowy dostaw z Menards, Do it Best i Orgill. Porozumienia zwiększają jej zasięg do tysięcy dodatkowych punktów sprzedaży detalicznej w Ameryce Północnej. Sprzedaż przez internet niemal się podwoiła.

Spółka kontynuowała dywersyfikację produkcji. Pomyślne próby produkcji tkanin w Tajlandii zmniejszyły ryzyko nadmiernego uzależnienia od pojedynczych źródeł dostaw. Łączne koszty operacyjne grupy zmniejszyły się o 7,2 mln USD dzięki dyscyplinie kosztowej i uproszczeniu działalności, bez istotnego wpływu na możliwości obsługi klientów.

Przychody spadły z powodu słabego popytu konsumenckiego w USA, konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz zmniejszenia wolumenu sprzedaży tkanin wykorzystywanych do przechowywania zboża. Strata netto po opodatkowaniu wyniosła 2,9 mln USD, choć poprawiła się o 2,3 mln USD, co wskazuje na utrzymujące się wyzwania związane z rentownością. Nastroje konsumentów w USA pozostają słabe i prawdopodobnie nadal będą ograniczać wydatki na produkty uznaniowe, czyli takie, z których zakupu konsumenci mogą zrezygnować. Dodatkowym ryzykiem pozostają cła, które mogą wpływać na ceny i popyt.

Koszty surowców wzrosły z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie, choć zaczęły się stabilizować. Spółka ograniczyła wpływ tych podwyżek, wykorzystując istniejące zapasy i odzyskując część kosztów dzięki zmianom cen na kluczowych rynkach. Ceny żywicy, najdroższego surowca wykorzystywanego przez spółkę, zaczęły spadać wraz z obniżeniem cen ropy. Gale Pacific korzysta z kilku globalnych źródeł dostaw, ale nadal trudno jest dokładnie przewidywać koszty. Spółka poniosła również około 3 mln USD kosztów różnic kursowych, w dużej części bezgotówkowych, oraz koszty związane ze zmianą modelu operacyjnego, co obciążyło rentowność.

Data publikacji: 26 sierpnia 2026 r.

Perspektywy wzrostu i zapasy w USA

Prezes Troy Mortleman powiedział, że wzrost ma być osiągany we wszystkich strategicznych obszarach, ze szczególnym naciskiem na pobudzanie popytu i zwiększanie skali działalności w Stanach Zjednoczonych. Za najbliższą okazję do wzrostu uznał amerykański segment komercyjny. Sprzedaż detaliczna charakteryzuje się dłuższymi cyklami zakupowymi, ale spółka aktywnie pracuje również nad tym obszarem. Mortleman realistycznie ocenia możliwe tempo wzrostu. Bardziej szczegółowe informacje o postępach mają zostać przedstawione podczas walnego zgromadzenia akcjonariuszy w listopadzie.

Zmiana podejścia do realizacji zamówień z wykorzystaniem zapasów w USA wpłynęła na przychody w szczycie sezonu. Detaliści sprzedali jednak w okresie letnim znaczną część nadwyżkowych zapasów. Mortleman oczekuje, że negatywny wpływ tego czynnika będzie słabł w miarę przygotowywania zapasów na kolejny rok. Nowe partnerstwa detaliczne oraz zwiększanie głębokości oferty w poszczególnych kategoriach mają ograniczyć pozostały wpływ zapasów.

Możliwości poprawy marż

Zdaniem Mortlemana istnieje znaczna przestrzeń do zwiększenia marż, przede wszystkim dzięki rozwojowi działalności komercyjnej, która przynosi wyższe marże. Spółka prowadzi także działania zwiększające efektywność operacyjną, szczególnie w Chinach, i korzysta z niższej bazy kosztowej.

Wraz z przesuwaniem się struktury klientów i produktów w stronę segmentów komercyjnych marże powinny rosnąć. Uproszczona struktura kosztów ma sprawić, że dodatkowy wzrost przychodów będzie w większym stopniu przekładał się bezpośrednio na zysk.

Cła i popyt konsumencki

Gale Pacific odzyskała część kosztów ceł. Spółka zarządza ich wpływem od 2017 roku. Największym problemem pozostaje wpływ ceł na wydatki konsumentów w USA, które osłabły wraz ze wzrostem cen towarów.

Mimo zwrotów kosztów ceł ceny na półkach nie zostały jeszcze obniżone. Okres świąteczny ma być ważnym sprawdzianem popytu. Dyrektor finansowy Dexter Clarke poinformował, że cła zostały w pełni uwzględnione w planach na rok finansowy 2027.

Spółka zamierza przedstawić więcej informacji o kształtowaniu się popytu na początku roku finansowego 2027 podczas walnego zgromadzenia w listopadzie. Od rozpoczęcia nowego roku finansowego minęło dopiero 6–7 tygodni, dlatego jest jeszcze za wcześnie na pełną aktualizację.

Przepływy pieniężne i bilans

Znacząca poprawa przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej wynikała z rygorystycznego zarządzania kapitałem obrotowym, czyli środkami zaangażowanymi między innymi w zapasy i należności. Kluczowe znaczenie miało zmniejszenie zapasów o 8,6 mln USD.

W połączeniu z uproszczonym modelem operacyjnym i oszczędnościami kosztowymi pozwoliło to skuteczniej zamieniać wyniki księgowe na gotówkę. W efekcie zadłużenie netto w wysokości 8,9 mln USD zmieniło się w gotówkę netto na poziomie 4,9 mln USD, co poprawiło bilans o 13,8 mln USD.

Działalność w USA i na Bliskim Wschodzie

Okres słabszego popytu konsumenckiego w USA spółka wykorzystała do wzmocnienia działalności w obu Amerykach. Uprościła model operacyjny, uzyskując 3,1 mln USD oszczędności gotówkowych, zwiększyła możliwości rozwoju biznesu na kluczowych rynkach USA i zawarła nowe umowy dostaw z Menards, Do it Best oraz Orgill.

Partnerstwa znacząco poszerzają zasięg rynkowy Gale Pacific. Rozwija się również własna platforma handlu elektronicznego, za pośrednictwem której sprzedaż niemal się podwoiła.

Konflikt na Bliskim Wschodzie poważnie zakłócił działalność handlową w drugiej połowie roku finansowego 2026. Popyt stopniowo odbudowywał się od kwietnia, a w czwartym kwartale przychody wróciły do poziomu z poprzedniego roku.

Ugruntowana obecność spółki w Dubaju, w tym lokalne zapasy i doświadczone zespoły, zapewniła jej przewagę konkurencyjną. Gale Pacific nadal dostrzega możliwości rozwoju w regionie, choć popyt pozostaje wrażliwy na wydarzenia geopolityczne.

Priorytety na rok finansowy 2027

Mortleman wskazał cztery główne priorytety:

• przyspieszenie wzrostu segmentu komercyjnego dzięki rozbudowie zespołu odpowiedzialnego za rozwój biznesu;
• zwiększenie skali działalności konsumenckiej w USA poprzez powielenie szerokości oferty rozwiniętej we współpracy z Bunnings;
• zwiększanie popytu we wszystkich regionach dzięki narzędziom cyfrowym i aktywizacji rynków;
• dalsza optymalizacja działalności, w tym dywersyfikacja produkcji i ujednolicenie procesów łańcucha dostaw, aby poprawiać marże i generować gotówkę.