Czy Ford pokona w 2026 roku presję ceł i kosztów surowców?

Ford Motor Company (F) wchodzi w drugą połowę 2026 roku pod presją kilku niekorzystnych czynników. Spółka nie skorzysta ponownie z korzyści w wysokości 1,3 mld USD związanej z cłami nałożonymi na podstawie ustawy IEEPA, która podniosła skorygowany zysk operacyjny (EBIT) w pierwszym kwartale. Koszty surowców również pozostają obciążeniem. Ford zakłada obecnie ich wpływ przez cztery kwartały, w porównaniu z trzema kwartałami w 2026 roku. Ewentualny dalszy spadek cen surowców mógłby jednak poprawić wyniki spółki.

Mimo tych wyzwań Ford uważa, że jego działalność stała się bardziej efektywna, odporna i lepiej przygotowana na zewnętrzną presję. W związku z tym spółka podniosła i zawęziła całoroczną prognozę skorygowanego EBIT do 10–11 mld USD. Środek tego przedziału jest o 1 mld USD wyższy niż wcześniej.

Ford robi również postępy w przywracaniu dostaw aluminium od Novelis. Spółka nadal zakłada, że osiągnie poprawę EBIT o 1 mld USD netto, przy czym większość tego efektu ma pojawić się w drugiej połowie roku. Od początku roku Ford poniósł około 800 mln USD tymczasowych kosztów związanych z Novelis. Obecnie oczekuje, że ich wpływ w całym roku wyniesie około 1,5 mld USD.

Ponowne uruchomienie walcowni gorącej Novelis przebiega zgodnie z planem. Ford zabezpieczył również materiały awaryjne, które mają wesprzeć produkcję podczas przywracania dostaw. Zapasy w Stanach Zjednoczonych odpowiadały 52 dniom sprzedaży detalicznej, czyli były nieco niższe od docelowego przedziału spółki wynoszącego 55–65 dni. Ford oczekuje powrotu zapasów do tego przedziału wraz z poprawą sytuacji w dostawach aluminium. Obecnie Ford ma ocenę Zacks Rank nr 3, czyli „Trzymaj”.

Presja kosztowa odczuwana przez innych producentów samochodów

Segment energetyczny Tesli (TSLA) mierzy się z nierównomiernym tempem wdrożeń, niższymi cenami i ryzykiem związanym z realizacją planów. W drugim kwartale 2026 roku wielkość magazynów energii dostarczonych przez Teslę wzrosła do 13,5 GWh, a przychody zwiększyły się o 13% rok do roku. Marża brutto segmentu energetycznego spadła jednak z 39,5% do 20,4%. Przyczyniły się do tego odpis w wysokości 240 mln USD na koszty gwarancyjne, utrata korzyści związanych z cłami oraz niższe ceny przemysłowych magazynów energii. Tesla oczekuje, że w długim terminie marża brutto segmentu energetycznego wyniesie od niskich do średnich wartości w przedziale 20%. Oznacza to, że wzrost wolumenu sprzedaży może nie przełożyć się na podobne tempo wzrostu zysku wraz z rozwojem tego segmentu.

General Motors Company (GM) nadal ponosi podwyższone koszty surowców, logistyki i komponentów DRAM, czyli układów pamięci wykorzystywanych w elektronice. GM oczekuje, że inflacja kosztów surowców, w tym logistyki, wyniesie w 2026 roku 1,2–1,7 mld USD. To lepsza prognoza niż wcześniej, ale nadal znaczące obciążenie dla rentowności. Spółka utrzymała także szacunek dotyczący całkowitej ekspozycji na cła na poziomie 2,5–3,5 mld USD w tym roku. Dodatkowo koszty przenoszenia produkcji do Stanów Zjednoczonych mają wzrosnąć, ponieważ GM przenosi tam większą część produkcji. Łącznie te czynniki prawdopodobnie będą w najbliższym czasie obniżać marże.

Notowania, wycena i prognozy dla Forda

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy Ford radził sobie lepiej niż sektor Automotive-Domestic według Zacks. Akcje spółki wzrosły o 11,1%, podczas gdy sektor stracił 4,8%.

Ford wygląda na niedowartościowany pod względem wyceny. Wskaźnik ceny do sprzedaży pokazuje, że akcje spółki są wyceniane przy prognozowanym mnożniku sprzedaży na poziomie 0,3. Dla całego sektora wskaźnik ten wynosi 3,34.

Konsensus prognoz Zacks dotyczący zysku Forda na akcję w 2026 i 2027 roku wzrósł w ciągu ostatnich 60 dni odpowiednio o 0,20 USD i 0,09 USD.