Flowers Foods (FLO): słabszy II kwartał i zmiany strategii

Flowers Foods Inc (NYSE:FLO) zakończyła II kwartał 2026 r. wynikami poniżej oczekiwań. Trudna sytuacja utrzymuje się przede wszystkim na rynku świeżego pieczywa pakowanego. Przychody i wyniki finansowe spółki nie spełniły jej założeń.

Data publikacji: 21 sierpnia 2026 r.

### Najważniejsze pozytywne informacje

Flowers Foods przyspiesza działania mające lepiej dopasować zasoby do zmian na rynku. Spółka koncentruje się między innymi na innowacjach w zakresie mniejszych formatów pieczywa, produktów na zakwasie oraz żywności wysokobiałkowej.

Firma pozyskała znaczące nowe kontrakty, które powinny zacząć wpływać na wyniki w drugiej połowie roku. Wdrożono także kolejne działania oszczędnościowe. Dołączą one do około 200 mln USD oszczędności uzyskanych w działalności w ostatnich latach.

Ponowne wprowadzenie marki Nature’s Own spotyka się z pozytywnymi reakcjami klientów i użytkowników mediów społecznościowych. Wczesne wskaźniki sugerują, że ponowne wprowadzenie marki na rynek przynosi dobre rezultaty.

Flowers Foods prowadzi również szeroki przegląd strategii cenowej i promocyjnej. Spółka chce uzupełnić braki w swojej ofercie w szybko rosnących segmentach, takich jak pieczywo na zakwasie i produkty wysokobiałkowe.

### Najważniejsze problemy

Wolumen sprzedaży świeżego pieczywa spadł o 9,5%. Oznacza to, że klienci kupili mniej produktów. Spadek odzwierciedla presję na budżety gospodarstw domowych oraz zmieniające się preferencje konsumentów.

Na wyniki negatywnie wpływają także silna konkurencja i coraz intensywniejsze promocje. Konkurenci nie podążali za wcześniejszymi podwyżkami cen Flowers Foods.

Spółka ma słabszą obecność w ważnych segmentach wzrostowych, w tym w kategorii małych bochenków, pieczywa na zakwasie oraz produktów wysokobiałkowych. Przełożyło się to na gorsze wyniki względem konkurencji.

W 2027 r. koszty inflacyjne, szczególnie ceny surowców i paliw, mają wzrosnąć. Może to dodatkowo obciążyć marże, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu określonych kosztów.

### Pytania i odpowiedzi

Co ma doprowadzić do poprawy wyników w drugiej połowie roku, skoro sytuacja w całej kategorii pieczywa nie powinna się poprawić?

Ryals McMullian, przewodniczący rady dyrektorów i dyrektor generalny Flowers Foods, wskazał trzy główne czynniki. Pierwszym są znaczące nowe kontrakty, które zaczną być realizowane w drugiej połowie roku. Drugim są dodatkowe oszczędności kosztowe, wykraczające poza około 200 mln USD oszczędności uzyskanych już w działalności. Trzecim jest rozwój oferty w obszarach, w których spółka ma braki, takich jak produkty wysokobiałkowe, małe bochenki i pieczywo na zakwasie.

Dyrektor finansowy Anthony Scaglione dodał, że poprawa będzie widoczna przede wszystkim w IV kwartale. W III kwartale spółka nadal oczekuje spadku wyników rok do roku. W IV kwartale sytuacja powinna się unormować dzięki nowym kontraktom, porównaniu z ubiegłorocznym poziomem cen oraz stabilizacji marki Nature’s Own.

Jak wygląda sytuacja cenowa na rynku, skoro konkurenci nie podążyli za wcześniejszymi podwyżkami Flowers Foods? Czy spółka rozważa zmiany, aby utrzymać konkurencyjność tradycyjnego pieczywa?

Ryals McMullian stwierdził, że sytuacja w tej kategorii zależy od większej liczby czynników niż tylko ceny. Jego zdaniem ważniejsze są zmiany preferencji konsumentów oraz braki w ofercie małych bochenków, pieczywa na zakwasie i produktów o podwyższonej zawartości białka lub błonnika.

Spółka dokładnie analizuje strategię cenową i promocyjną oraz dostrzega obszary, w których klienci są szczególnie wrażliwi na ceny. McMullian nie uważa jednak, że cena jest głównym czynnikiem odpowiadającym za ogólne wyniki firmy.

Gdzie obecnie widoczna jest inflacja kosztów, jakie jest jej tempo pod koniec 2026 r. i jakie są założenia na 2027 r.?

Anthony Scaglione poinformował, że większość surowców na pozostałą część 2026 r. została w pełni zabezpieczona kontraktami. Spółka pozostaje jednak częściowo narażona na zmiany cen ropy, oleju napędowego i żywicy.

Obecne prognozy spółki już uwzględniają tę presję. W przypadku 2027 r. planowanie nadal trwa, dlatego Flowers Foods nie przedstawiła szczegółowych założeń dotyczących poszczególnych kosztów. Scaglione przyznał jednak, że ogólny poziom inflacji wzrósł i będzie wymagał działań przy ocenie tempa, z jakim spółka zakończy 2026 r.

Jakie działania mogą zrekompensować inflację, jeśli możliwości podnoszenia cen będą ograniczone?

Anthony Scaglione wskazał na poprawę produktywności. Działania podjęte w I kwartale powinny przynieść około 20 mln USD dodatkowych korzyści w 2027 r.

Spółka chce także lepiej dopasowywać ceny do wielkości i formatu opakowań. Taka struktura cenowo-formatowa pozwala oferować różne warianty produktu w różnych cenach. Flowers Foods zamierza wprowadzać nowe produkty między innymi w kategoriach małych bochenków i pieczywa na zakwasie, w których jej udział jest obecnie niewielki. Dzięki temu spółka zakłada, że podwyżki cen nie będą jedynym sposobem na równoważenie inflacji.

Czy ograniczenie wydatków marketingowych na Dave’s Killer Bread (DKB) jest tymczasowe? Czy spółka zmienia plan marketingowy?

Ryals McMullian potwierdził, że ograniczenie wydatków jest tymczasowe i wynika z zaplanowanego na cały rok harmonogramu wydatków marketingowych oraz promocyjnych.

Na początku roku spółka mocno koncentrowała się na kampanii „Rock Your Reset”. Obecnie przenosi uwagę na okres powrotu do szkoły. W pozostałej części roku wydatki marketingowe na DKB mają powrócić do bardziej typowego poziomu.

Jak marża brutto utrzymała się na dobrym poziomie mimo spadku wolumenu świeżego pieczywa o 9,5%?

Anthony Scaglione wyjaśnił, że ważną rolę odegrały ceny i struktura sprzedaży. Korzystny wpływ tych czynników pozytywnie wpłynął na marżę brutto mimo spadku wolumenu sprzedaży.

Pomogły również restrukturyzacja i poprawa produktywności w sieci piekarni. Jednocześnie przy spadku wolumenu trudniej kontrolować koszty stałe związane z majątkiem produkcyjnym. Koszty te rozkładają się wtedy na mniejszą liczbę sprzedanych produktów. Optymalizacja sieci piekarni pozostaje działaniem długoterminowym.

Czy spadek wolumenu sprzedaży spowolni w III kwartale?

Anthony Scaglione zaznaczył, że spółka nie publikuje osobnych danych dotyczących wolumenu. Oczekuje jednak, że w III kwartale sprzedaż ogółem będzie niższa niż rok wcześniej. Spadek ma wynikać zarówno z cen, jak i z wolumenu sprzedaży.

Większej stabilizacji spółka spodziewa się w IV kwartale, gdy nowe kontrakty będą w pełni realizowane.

Jakie zmiany preferencji konsumentów wpływają na spadek wolumenu sprzedaży Dave’s Killer Bread?

Ryals McMullian wskazał przede wszystkim na bardzo szybki rozwój kategorii pieczywa na zakwasie. Jej wartość wzrosła do 1,3 mld USD.

Dave’s Killer Bread oferuje obecnie pieczywo na zakwasie tylko na zachodnim wybrzeżu Stanów Zjednoczonych. Flowers Foods planuje jednak rozwój produktów w tej kategorii i ich ogólnokrajową ekspansję.

McMullian zwrócił również uwagę na wrażliwość części klientów na ceny. Jego zdaniem spadek sprzedaży wynika jednak z połączenia poziomu cen oraz cech produktów.

Na jakim etapie jest kompleksowy przegląd działalności? Czy został już zakończony, czy nadal trwa?

Ryals McMullian wyjaśnił, że Flowers Foods stale pracuje nad poprawą działalności, ale formalny kompleksowy przegląd został zakończony. Spółka rozpoczęła wdrażanie jego ustaleń.

Omówione działania, w tym rozwój innowacji, koncentracja na najważniejszych obszarach i poprawa realizacji planów, są rezultatem tego przeglądu.