FIGS podnosi prognozę wzrostu przychodów w 2026 r. do około 20% i marży operacyjnej do 10,8%

FIGS, Inc. (FIGS) odnotowała w drugim kwartale 2026 r. szeroki wzrost działalności. Przychody netto zwiększyły się o 29% rok do roku, do 196,6 mln USD, a w ujęciu zaokrąglonym spółka podała wartość 197 mln USD. Był to trzeci kwartał z rzędu ze wzrostem przekraczającym 25%. Wzrost objął różne obszary działalności, a rekordowe poziomy osiągnęły sprzedaż odzieży medycznej, działalność międzynarodowa, segment Teams oraz centra społecznościowe marki.

Współzałożycielka, dyrektor generalna i członkini zarządu FIGS Catherine Spear poinformowała, że liczba aktywnych klientów wzrosła o 13%, do 3,1 mln. Średnia wartość zamówienia (AOV) osiągnęła rekordowe 127 USD, co przełożyło się na najwyższe w historii przychody netto na aktywnego klienta — 229 USD.

FIGS przyspieszyła w kwartale skup akcji własnych. Spółka ogłosiła także nowe upoważnienie do skupu o wartości 100 mln USD.

Jednocześnie firma ujawniła problem w łańcuchu dostaw. U.S. Customs and Border Protection wydała nakaz wstrzymania odprawy (withhold release order, WRO), który obecnie uniemożliwia FIGS import produktów do Stanów Zjednoczonych od partnera w Jordanii. Catherine Spear zaznaczyła jednak, że spółka jest w stanie podnieść prognozy dotyczące przychodów i zysku.

Dyrektor finansowa Sarah Oughtred podała, że marża brutto, czyli udział przychodów pozostający po odjęciu kosztu sprzedanych produktów, wzrosła do 75,2%. Na wynik ten wpłynął między innymi łączny efekt w wysokości 780 punktów bazowych, wynikający ze zwrotu ceł o wartości 15,4 mln USD. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

Prognozy na 2026 rok

FIGS oczekuje obecnie, że całoroczne przychody netto w 2026 r. wzrosną o około 20%. Wcześniejsza prognoza zakładała wzrost o 14–16%. Spółka planuje wzrost przychodów netto o około 20% w trzecim kwartale oraz o około 10% w czwartym kwartale.

Całoroczna marża brutto według zasad rachunkowości GAAP ma wynieść około 69,5%. Prognoza uwzględnia zwrot ceł oraz oczekiwany korzystny efekt sprzedaży produktów objętych cłami, które znajdują się obecnie w zapasach. Spółka podkreśliła, że bazowa prognoza marży brutto, bez tych dodatkowych efektów, pozostaje bez zmian.

FIGS podniosła także prognozę całorocznej marży operacyjnej do około 10,8%, z uwzględnieniem zwrotów. Marża skorygowanej EBITDA, czyli zysku przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, ma wynieść od 14,8% do 15%.

Wyniki finansowe

Sprzedaż odzieży medycznej wzrosła o 27% i odpowiadała za 82% przychodów netto. Przychody z pozostałej odzieży zwiększyły się o 40%, stanowiąc 18% całości.

Przychody netto w Stanach Zjednoczonych wzrosły o 22%, do 158,7 mln USD. Przychody na rynkach międzynarodowych zwiększyły się o 67%, do 37,9 mln USD.

Zysk netto wyniósł 28,4 mln USD, a rozwodniony zysk na akcję sięgnął 0,15 USD. Marża operacyjna wyniosła 17,9%, wobec 6,5% rok wcześniej.

W drugim kwartale FIGS ujęła w wynikach GAAP pełną korzyść wynikającą z początkowego zwrotu ceł o wartości 4,5 mln USD. W trzecim kwartale spółka otrzymała następnie pełną kwotę zwrotu.

Na koniec kwartału FIGS posiadała 296,3 mln USD gotówki netto, ekwiwalentów gotówki oraz krótkoterminowych inwestycji. Wartość zapasów zmniejszyła się o 12% rok do roku, do 119,6 mln USD.

Pytania analityków i odpowiedzi zarządu

Robert Drbul z BTIG zapytał, co przyciąga nowych klientów i skłania dotychczasowych klientów do powrotu. Catherine Spear wskazała dwa najważniejsze obszary: produkt i marketing. Dodała, że klientów przyciągają także rekomendacje oraz charakter branży, w której klienci regularnie uzupełniają odzież.

Brian Nagel z Oppenheimer zapytał o powroty klientów, którzy przez pewien czas nie dokonywali zakupów. Sarah Oughtred odpowiedziała, że wzrost wynika z pozyskiwania nowych klientów, powrotów nieaktywnych klientów oraz większej częstotliwości zakupów klientów powracających.

Nagel zapytał również, czy zwroty ceł zmienią strategię spółki. Oughtred odpowiedziała, że FIGS nie przeznaczyła tych środków na konkretny cel i zamierza nadal generować korzyści dla akcjonariuszy.

Brooke Roach z Goldman Sachs zapytała o wpływ przejęcia V Coterie na potencjalny rynek docelowy. Spear poinformowała, że FIGS przejęła V Coterie i postrzega tę transakcję jako możliwość stworzenia nowego rynku. Dodała, że część kluczowych modeli została już całkowicie wyprzedana.

Matt Koranda z ROTH zapytał o czynniki wpływające na średnią wartość zamówienia oraz o założenia zawarte w prognozach. Oughtred wskazała na ceny, mniejsze rabaty i mniejszą liczbę zwrotów. Jej zdaniem częstotliwość zakupów może być dodatkową szansą wykraczającą poza obecny plan.

Ashley Owens z KeyBanc zapytała o działania ograniczające skutki nakazu dotyczącego dostaw z Jordanii oraz o dostępność produktów w magazynach. Spear powiedziała, że FIGS wykorzystuje moce produkcyjne wielu innych sprawdzonych partnerów i złagodziła zdecydowaną większość problemu. Spółka przyspiesza także ich produkcję.

Nathaniel Feather z Morgan Stanley zapytał o równowagę między szerokim a skoncentrowanym marketingiem międzynarodowym. Oughtred wyjaśniła, że FIGS stosuje dwa podejścia: szerokie wejście na rynki oraz głębsze działania na wybranych rynkach. W tych drugich spółka prowadzi marketing obejmujący cały proces zakupowy, a na rynkach rozwijanych szerzej testuje działania ukierunkowane na końcowy etap tego procesu.

Nastroje i zmiana prognoz

Analitycy oceniali kwartał lekko pozytywnie. W swoich komentarzach używali między innymi określeń „spektakularny kwartał” i „fenomenalne wyniki”, jednocześnie koncentrując pytania na trwałości wzrostu, cłach oraz zakłóceniach dostaw z Jordanii.

Zarząd prezentował pozytywne nastawienie zarówno w przygotowanych komentarzach, jak i podczas sesji pytań i odpowiedzi. Catherine Spear podkreślała, że spółka może podnieść prognozy dotyczące przychodów i zysku. Sarah Oughtred określiła prognozę marży jako stosunkowo czystą bazę do dalszych porównań.

W porównaniu z poprzednim kwartałem komunikacja zarządu stała się bardziej zdecydowana. Wcześniej FIGS zwracała uwagę na niepewność dotyczącą kosztów. Po uwzględnieniu wpływu zwrotu ceł w opublikowanych wynikach i prognozach spółka przedstawiła bardziej konkretne cele na 2026 r.

W pierwszym kwartale FIGS prognozowała całoroczny wzrost przychodów o 14–16%. W drugim kwartale podniosła prognozę do około 20%. Prognoza marży operacyjnej wzrosła z przedziału 7,8–8% do około 10,8%, z uwzględnieniem zwrotów.

Wśród nowych wydarzeń strategicznych w drugim kwartale znalazły się przejęcie V Coterie oraz nakaz wstrzymania odprawy produktów od partnera w Jordanii. W pierwszym kwartale spółka koncentrowała się między innymi na inicjatywie Healthcare Human Act oraz budowie technologii dla segmentu Teams wraz z uruchomionym sklepem Team store.

Zakres pytań analityków rozszerzył się względem pierwszego kwartału. Wcześniej dotyczyły one głównie wrażliwości popytu na ceny i struktury źródeł zaopatrzenia. W drugim kwartale analitycy pytali przede wszystkim o powroty klientów, trwałość marż po zakończeniu wpływu zwrotów ceł oraz ciągłość dostaw w związku z nakazem WRO.

Ryzyka i wyzwania

Najważniejsze ryzyko dotyczące łańcucha dostaw wiąże się z nakazem WRO, który uniemożliwia import produktów od partnera FIGS w Jordanii. Spółka ogranicza skutki tej decyzji, korzystając z mocy produkcyjnych innych partnerów i przyspieszając ich produkcję.

Na marże mogą negatywnie wpływać także wyższe koszty transportu. FIGS wskazała, że w przypadku części produktów może korzystać z transportu lotniczego, aby przyspieszyć dostawy. Spółka oczekuje również zmienności marży brutto w drugiej połowie roku, w tym jej spadku rok do roku w trzecim kwartale.