FedEx raportuje mocne wyniki za IV kwartał i cały rok

FedEx Corp. (NYSE: FDX) opublikował skonsolidowane wyniki za IV kwartał zakończony 31 maja 2026 roku oraz za cały rok fiskalny 2026. W miarach skorygowanych wyłączone są pozycje uwzględnione poniżej.

W IV kwartale przychody wyniosły 25,0 mld USD (zarówno w GAAP, jak i w ujęciu skorygowanym). W porównaniu z rokiem fiskalnym 2025 przychody wzrosły z 22,2 mld USD. Zysk operacyjny w IV kwartale sięgnął 1,55 mld USD w ujęciu GAAP oraz 2,09 mld USD w ujęciu skorygowanym (w roku fiskalnym 2025 odpowiednio: 1,79 mld USD GAAP i 2,02 mld USD skorygowany). Marża operacyjna poprawiła się do 6,2% w GAAP i 8,4% w ujęciu skorygowanym.

Zysk netto w IV kwartale wyniósł 1,60 mld USD w GAAP oraz 1,53 mld USD w ujęciu skorygowanym. Zysk na akcję rozwodniony (Diluted EPS) osiągnął 6,60 USD w GAAP i 6,31 USD w ujęciu skorygowanym. Dla porównania rok wcześniej Diluted EPS wyniósł 6,88 USD w GAAP oraz 6,07 USD w ujęciu skorygowanym.

W wynikach podano, że skorygowane miary zostały dopasowane m.in. o:

• rozliczenia księgowe dotyczące planów emerytalnych w modelu mark-to-market (MTM) w wysokości m.in. -2,05 USD na akcję w IV kwartale roku fiskalnego 2026,
• koszty wydzielenia FedEx Freight (0,97 USD w IV kwartale roku fiskalnego 2026),
• koszty optymalizacji biznesu (0,66 USD w IV kwartale roku fiskalnego 2026),
• koszty zmiany roku fiskalnego (0,04 USD w IV kwartale roku fiskalnego 2026),
• odpisy z tytułu utraty wartości (0,07 USD w IV kwartale roku fiskalnego 2026),
• a także międzynarodowe kwestie regulacyjne i „legacy” spory prawne dotyczące FedEx Ground.

Skorygowany zysk operacyjny w IV kwartale poprawił się m.in. dzięki utrzymaniu dobrej koniunktury w U.S. Domestic oraz w segmentach International Priority w zakresie stawek, efektom oszczędności kosztowych z inicjatyw transformacyjnych oraz wzrostowi wolumenów przesyłek eksportowych na trasach krajowych i międzynarodowych. Czynniki te częściowo skompensowały wyższe koszty zakupionego transportu i stawki płac, wyższe zmienne koszty wynagrodzeń motywacyjnych oraz skutki finansowe zmian w polityce handlu globalnego.

Spółka informuje też o wpływie niegotówkowych odpisów: w IV kwartale pojawił się odpis z tytułu utraty wartości 23 mln USD (czyli 0,07 USD na akcję rozwodnioną) wynikający z decyzji o trwałym wycofaniu z eksploatacji 10 samolotów. Rok wcześniej analogiczny odpis wyniósł 21 mln USD (również 0,07 USD na akcję) i dotyczył decyzji o trwałym wycofaniu 12 samolotów oraz ośmiu powiązanych silników.

Wyniki za cały rok fiskalny 2026

Za cały rok fiskalny 2026 FedEx osiągnął przychody 94,7 mld USD (GAAP i skorygowane). W roku fiskalnym 2025 było to 87,9 mld USD. Zysk operacyjny wyniósł 5,46 mld USD w GAAP oraz 6,61 mld USD w ujęciu skorygowanym (rok fiskalny 2025: 5,22 mld USD GAAP i 6,12 mld USD skorygowany). Marża operacyjna ukształtowała się na poziomie 5,8% w GAAP i 7,0% w ujęciu skorygowanym.

Zysk netto za cały rok fiskalny 2026 wyniósł 4,43 mld USD w GAAP oraz 4,84 mld USD w ujęciu skorygowanym (rok fiskalny 2025: 4,09 mld USD GAAP i 4,43 mld USD skorygowany). Diluted EPS w skali roku osiągnął 18,55 USD w GAAP oraz 20,24 USD w ujęciu skorygowanym (rok fiskalny 2025: 16,81 USD GAAP i 18,19 USD skorygowany).

Spółka podkreśla, że wyniki odzwierciedlają niższe koszty strukturalne, ponieważ FedEx przekroczył cel 1 mld USD oszczędności kosztów związanych z transformacją.

Inwestycje kapitałowe (capital spending) w roku fiskalnym 2026 wyniosły 3,8 mld USD, co oznacza spadek o 246 mln USD (o 6%) względem roku fiskalnego 2025. Nakłady jako procent przychodów spadły do 4,0%, co jest najniższym rocznym poziomem w historii FedEx Corporation.

Wydzielenie FedEx Freight zakończone

Wydzielenie FedEx Freight do nowej spółki publicznej zostało sfinalizowane 1 czerwca 2026. W ramach transakcji FedEx Freight wypłacił FedEx Corporation dywidendę gotówkową w wysokości około 4,1 mld USD, wykorzystując wpływy z emisji 3,7 mld USD obligacji senior notes zrealizowanej w lutym 2026 roku oraz środki z pożyczek w ramach opóźnionego kredytu terminowego (delayed-draw term loan facility).

FedEx Freight ma zorganizować telekonferencję, aby omówić wyniki za IV kwartał 25 czerwca 2026.

Zmiana roku fiskalnego

W styczniu 2025 roku zarząd FedEx zatwierdził zmianę daty zakończenia roku fiskalnego z 31 maja na 31 grudnia. Zmiana weszła w życie dla okresu rozpoczynającego się 1 czerwca 2026.

Gotówka i zwroty kapitału

Saldo środków pieniężnych na koniec okresu wynosi 13,3 mld USD i obejmuje wspomnianą dywidendę 4,1 mld USD z tytułu spin-offu FedEx Freight. Spółka wskazuje, że dywidenda zostanie wykorzystana w sposób zgodny z zachowaniem bez podatkowego charakteru transakcji. Dodatkowo na saldzie znajduje się około 800 mln USD zwrotów ceł w ramach IEEPA (International Emergency Economic Powers Act), utrzymywanych do zwrotu klientom.

W trakcie roku fiskalnego 2026 FedEx zwrócił akcjonariuszom około 2,2 mld USD w połączeniu: 776 mln USD w ramach odkupu akcji oraz 1,4 mld USD w formie płatnych dywidend. Odkupy w roku fiskalnym 2026 wyniosły około 3,3 mln akcji, czyli 1,4% liczby akcji w obrocie na początku roku, a ich skutek podniósł wyniki czwartego kwartału oraz cały rok o odpowiednio 0,09 USD i 0,21 USD na akcję. Na 31 maja 2026 pozostawało 1,3 mld USD niewykorzystanych środków w ramach autoryzacji odkupu z 2024 roku.

Na rok kalendarzowy 2026 spółka deklaruje dalsze zwroty kapitału akcjonariuszom, w tym zapowiedziany wcześniej wzrost rocznej dywidendy o 5% po korekcie związanej ze spin-offem FedEx Freight. FedEx planuje też elastyczne odkupy akcji do wysokości 1 mld USD, wykorzystując dalszą swobodę bilansową oraz generowanie wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) do kompensowania rozwodnienia wynikającego z programów wynagradzania kapitałem.

Prognozy na rok kalendarzowy 2026

Dla roku kalendarzowego 2026 FedEx forecastuje:

• wzrost przychodów o około 11% rok do roku,
• Diluted EPS (Continuing Operations) w przedziale 16,55–17,75 USD,
• skorygowany Diluted EPS (Continuing Operations) w przedziale 16,90–18,10 USD,
• efektywną stawkę podatkową (ETR) na poziomie około 23%,
• wpłaty do funduszy emerytalnych (Pension Contributions) 475 mln USD,
• nakłady inwestycyjne (Capital Spending) 3,9 mld USD.

Spółka zaznacza przy tym, że prognozy nie obejmują dodatkowych korekt MTM związanych z rozliczaniem planów emerytalnych, a także obejmujących MTM rozliczeń dotyczących inwestycji w FedEx Freight oraz wykorzystania dywidendy z tytułu spin-offu. Dodatkowo w skorygowanym EPS wyłączone są m.in. szacowane koszty spin-offu FedEx Freight i inicjatyw optymalizacji biznesu, odpisy z tytułu utraty wartości oraz koszty związane ze zmianą roku fiskalnego.

Nakłady inwestycyjne mają być ukierunkowane na optymalizację sieci i poprawę efektywności, w tym modernizację floty i obiektów oraz automatyzację.

Prognozy zakładają bieżące założenia dotyczące sytuacji gospodarczej, oczekiwania co do cen paliwa oraz powodzenie zaplanowanych odkupu akcji, przy braku dodatkowo niekorzystnych zdarzeń gospodarczych, geopolitycznych i zmian w handlu międzynarodowym. Prognozy ETR i EPS opierają się na obowiązującym prawie i powiązanych regulacjach oraz wytycznych.

Wyniki i prognozy są przedstawione w kontekście okresu przejściowego po zmianie roku fiskalnego, gdyż podstawą dla metryk finansowych na rok kalendarzowy 2026 są wstępnie przekształcone wyniki za 2025 rok z continuing operations, z uwzględnieniem FedEx Freight jako działalności wydzielonej (discontinued operations).