Fed szykuje podwyżkę stóp. Ropa i sztuczna inteligencja ciążą rynkom

Wall Street wchodzi w kluczowy tydzień. W środę Rezerwa Federalna podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych, która prawdopodobnie zdominuje handel. Rynek przygotowuje się na pierwszą podwyżkę stóp przez amerykański bank centralny w obecnym cyklu.

Kontrakty terminowe na stopę funduszy federalnych wskazują na około 85% prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 pkt proc. Ponieważ taki ruch jest już w dużej mierze uwzględniony w cenach, inwestorzy skupią się na komunikacie Fedu oraz konferencji prasowej przewodniczącego Kevina Warsha, zaplanowanej na 14:30 czasu wschodniego USA. Będą szukać wskazówek dotyczących dalszej ścieżki podwyżek.

Decyzja zapadnie po publikacji wyższych od oczekiwań danych o inflacji i gwałtownym wzroście cen ropy. W poniedziałek rano ropa Brent kosztowała ponad 107 USD za baryłkę. Wzbudza to obawy, że droższa energia może utrzymać inflację na podwyższonym poziomie.

Kathleen Brooks, dyrektor ds. badań w XTB, oceniła, że połączenie rosnących cen energii i niepewności wokół inwestycji w sztuczną inteligencję tworzy trudne warunki dla rynków.

Inwestycje związane ze sztuczną inteligencją pozostawały stosunkowo odporne na presję wywołaną inflacją i wyższymi rentownościami obligacji. Teraz pojawiają się jednak pytania o dalsze tempo rozwoju tej branży. Liderzy Anthropic, OpenAI oraz Tesla/SpaceX wezwali do wolniejszego rozwoju sztucznej inteligencji.

Brooks wskazała, że ewentualne ograniczenie inwestycji w AI może mieć szerokie konsekwencje dla amerykańskich akcji. Ponad połowa sektorów indeksu S&P 500 jest powiązana ze sztuczną inteligencją, a najwięksi dostawcy usług chmurowych odpowiadają łącznie za około jedną trzecią wagi tego indeksu.

Ostrożniejsze podejście może ostatecznie pomóc niektórym spółkom technologicznym. Niższe wydatki inwestycyjne mogłyby poprawić ich wolne przepływy pieniężne, czyli środki pozostające po finansowaniu bieżącej działalności i inwestycji. Firmy mogłyby też skupić się na zarabianiu na już zrealizowanych inwestycjach w AI. W krótkim terminie niższe oczekiwania dotyczące wydatków inwestycyjnych mogą jednak zaszkodzić wysoko wycenianym spółkom produkującym układy scalone i dostarczającym infrastrukturę.

Zmiana podejścia może również doprowadzić do przesunięcia kapitału wewnątrz rynku związanego ze sztuczną inteligencją. Większa część wydatków może trafić do firm zajmujących się cyberbezpieczeństwem oraz narzędziami do monitorowania systemów AI.

Uwaga inwestorów będzie skupiona także na rynku obligacji. Brooks zauważyła, że Amazon, Meta, Alphabet i Oracle wyemitowały w ciągu ostatniego roku dług o łącznej wartości około 300 mld USD. Spowolnienie zaciągania długu przez największych dostawców usług chmurowych mogłoby zwiększyć popyt na amerykańskie obligacje skarbowe po gwałtownej wyprzedaży tych papierów w ubiegłym tygodniu.

W środę przed decyzją Fedu zostanie opublikowany raport o sprzedaży detalicznej. Będzie to kolejny ważny sygnał dla rynku. Deutsche Bank oczekuje, że sprzedaż ogółem odbije w sierpniu o 0,9%, po spadku o 0,6% w lipcu. Sprzedaż z wyłączeniem samochodów ma zwiększyć się o 0,6%.

Deutsche Bank spodziewa się, że Fed podniesie docelowy przedział stopy funduszy federalnych do 3,75–4%. Bank oczekuje również, że projekcje gospodarcze decydentów pokażą lepsze perspektywy wzrostu przy utrzymującej się inflacji. Taki obraz gospodarki może wskazywać na kolejną podwyżkę stóp jeszcze w tym roku.

Poza decyzją Fedu inwestorzy będą śledzić wydarzenia ze spółek i rynku. W poniedziałek wyniki opublikuje Dave & Buster's, a w środę zrobi to Lennar. Salesforce zorganizuje dzień dla inwestorów podczas wydarzenia Dreamforce. Carnival przedstawi wyniki w czwartek, a VinFast w piątek.

W czwartek Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zorganizuje spotkanie poświęcone przygotowaniom do całodobowego handlu. Tego samego dnia Bank Anglii ogłosi najnowszą decyzję w sprawie polityki pieniężnej.

W piątek przypadnie dzień jednoczesnego wygasania kilku głównych rodzajów kontraktów pochodnych, określany jako „potrójne wygasanie” (triple witching). Zjawisko to może zwiększyć zmienność na rynku.

Dla inwestorów najważniejszym wydarzeniem pozostaje jednak środowa decyzja Fedu. Podwyżka stóp jest już w dużej mierze uwzględniona w wycenach, dlatego kluczowe będzie to, co Kevin Warsh powie o kolejnych działaniach banku centralnego.