Exxon spada, gdy ropa traci premię związaną z Iranem

Akcje Exxon Mobil (NYSE:XOM), spółki naftowo-gazowej generującej wysoką gotówkę, spadły we wtorkowy poranek o około 1,1%, do 162,20 USD, gdy ceny ropy zniżkowały o ponad 3%. Notowania ropy Brent obniżyły się w kierunku 89 USD za baryłkę. Inwestorzy uznali, że zaostrzenie amerykańskich sankcji wobec Iranu nie ograniczy światowych dostaw tak mocno jak dalsza eskalacja militarna. W efekcie osłabła geopolityczna premia w cenach ropy, czyli dodatkowa kwota uwzględniana przez rynek z powodu ryzyka zakłóceń dostaw. Spadek objął również akcje Exxon Mobil.

Spółka ma jednak solidną kondycję finansową, która pozwala jej poradzić sobie z typową korektą cen surowca. W drugim kwartale Exxon Mobil wypracował 14,5 mld USD zysku, 23,6 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz 17,2 mld USD wolnych przepływów pieniężnych. Do akcjonariuszy trafiło łącznie 9,4 mld USD, w tym 5,1 mld USD przeznaczone na skup akcji własnych. Taka sytuacja finansowa zapewnia spółce znaczną ochronę przed zwykłym spadkiem cen ropy.

Większe znaczenie ma obecnie wycena akcji. Przy cenie 162,20 USD walory Exxon Mobil były o 28,55% wyżej od oszacowania GF Value wynoszącego 126,18 USD. GF Value to szacunkowa wartość godziwa akcji, obliczana na podstawie modelu wyceny.

Exxon Mobil zamienił około 73% przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na wolne przepływy pieniężne i przeznaczył na rzecz akcjonariuszy około 55% tej kwoty. Wysoka wycena nadal wymaga jednak utrzymania korzystnej rentowności działalności naftowej. Pojedyncza sesja spadkowa nie musi mieć większego znaczenia, ale trwałe zniknięcie geopolitycznej premii w cenach surowca wywarłoby presję zarówno na zyski spółki, jak i na wysoką cenę jej akcji.