Kurs Exxonu słabnie, gdy ropa Brent drożeje o 4% i przekracza 105 USD

Exxon Mobil (NYSE: XOM), zintegrowany producent ropy i gazu, skorzystał w czwartek z gwałtownego wzrostu cen surowca. Ropa Brent podrożała o 4%, do 105,26 USD za baryłkę.

Kurs spółki początkowo wzrósł o około 2,1%, do 167,67 USD. Później Exxon Mobil oddał niemal cały ten wzrost i był notowany po 164,01 USD. Tak silne odwrócenie ruchu pokazuje, że inwestorzy traktują wzrost cen ropy jednocześnie jako wsparcie dla wyników Exxon Mobil oraz ostrzeżenie dotyczące kondycji gospodarki.

W drugim kwartale Exxon Mobil wypracował 14,5 mld USD zysku oraz 17,2 mld USD wolnych przepływów pieniężnych. Segment wydobywczy odpowiadał za 7,93 mld USD, czyli około 54,6% całkowitego zysku. Sam kwartalny poziom wolnych przepływów pieniężnych odpowiada około 2,3% kapitalizacji rynkowej Exxon Mobil, wynoszącej 738 mld USD. Daje to spółce dużą siłę finansową, jeśli ceny ropy pozostaną wysokie.

Wycena akcji wymaga jednak ostrożności. Cena wynosząca 164,01 USD była o 28,79% wyższa od wartości GF Value na poziomie 127,35 USD, co sugeruje, że w kursie może być już uwzględniony znaczny optymizm.

Przeliczenie ostatnich kwartalnych wolnych przepływów pieniężnych na cały rok wskazuje na rentowność wolnych przepływów pieniężnych przekraczającą 9%. Zyski z ropy drożejącej z powodu konfliktu są jednak niepewne: wysokie ceny surowca mogą zwiększać zyski segmentu wydobywczego, ale jednocześnie ograniczać konsumpcję, podbijać inflację i osłabiać wzrost gospodarczy.

Słabnący wzrost kursu Exxon Mobil dobrze pokazuje ten mechanizm: ropa po 105 USD wspiera bieżące przepływy pieniężne, ale może zagrozić przyszłemu popytowi.