Expedia Group (EXPE) z wyższą wartością godziwą po podniesieniu prognoz na 2026 rok

Szacowana wartość godziwa akcji Expedia Group (EXPE) wzrosła z 293,71 USD do 339,81 USD, co oznacza około 16-procentowy wzrost wyceny kapitału własnego. Zmianie towarzyszą zaktualizowane prognozy przychodów spółki na 2026 rok, premiery nowych produktów w serwisach Vrbo i Escapia oraz zawarcie wyłącznej umowy dystrybucyjnej z Allegiant Travel Company. Czynniki te wpływają na zmieniającą się ocenę analityków dotyczącą Expedia Group.

### Pozytywne sygnały

Po wynikach za drugi kwartał kilka firm podniosło ceny docelowe dla Expedia Group: BTIG do 400 USD, Evercore ISI do 430 USD, Wedbush do 417 USD, a B. Riley do 390 USD. Odzwierciedla to wyższe przedziały wyceny związane ze zaktualizowanymi prognozami spółki na 2026 rok.

BTIG, B. Riley, Wedbush, BMO Capital i inne firmy zwróciły uwagę na dobre wykonanie planów przez Expedia Group w drugim kwartale. Spółka przekroczyła oczekiwania dotyczące liczby rezerwacji, przychodów i EBITDA, czyli wyniku operacyjnego przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją.

Firmy te wskazały także na podniesienie prognoz przychodów i marży na 2026 rok. Łączą tę poprawę z rosnącą działalnością B2B, czyli sprzedażą usług innym firmom, poprawą marży w segmencie B2C, obsługującym klientów indywidualnych, oraz dyscypliną kosztową.

UBS i RBC podkreśliły silny popyt na podróże w Stanach Zjednoczonych oraz solidny wzrost działalności B2B jako główne czynniki wspierające obecną zdolność spółki do generowania zysków. Kilka firm zwróciło również uwagę na lepszą efektywność marketingu i zwroty kapitału dla akcjonariuszy.

### Ostrożniejsze oceny

Rosenblatt rozpoczął analizowanie Expedia Group od oceny „neutralnej” i wyznaczył cenę docelową na 360 USD. Firma wskazała na koncentrację działalności na konsumentach w Stanach Zjednoczonych, mniejszą skalę w porównaniu z konkurentami oraz umiarkowane ryzyko ograniczenia roli pośredników przez sztuczną inteligencję.

Wells Fargo, UBS, RBC i inne firmy wskazały na mieszane lub nierównomierne dane pochodzące od podmiotów zewnętrznych. Zwróciły też uwagę na trudniejszą bazę porównawczą w drugiej połowie roku, słabszą sytuację w Europie oraz ostrożniejsze prognozy na trzeci kwartał. Czynniki te mogą ograniczać wzrost kursu w krótkim terminie, mimo wyższych długoterminowych celów wyceny.

### Zmiany w wycenie Expedia Group

Wartość godziwa Expedia Group wzrosła z 293,71 USD do 339,81 USD, co oznacza około 16-procentowy wzrost wyceny kapitału własnego. Założenia modelu wyceny zmieniły się następująco:

• założenie dotyczące wzrostu przychodów spadło z 7,23% do 6,81%;
• założona marża zysku wzrosła z 14,69% do 15,25%;
• założony przyszły wskaźnik ceny do zysku (P/E), porównujący cenę akcji z prognozowanym zyskiem na akcję, wzrósł z 15,0x do 16,8x;
• stopa dyskontowa, używana do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich obecną wartość, wzrosła z 8,69% do 8,78%.

W długoterminowej ocenie działalności Expedia Group znaczenie ma ekspansja geograficzna, w tym wzrost w Azji i rosnąca globalna klasa średnia. Czynniki te wpływają na strukturę rezerwacji oraz potencjalny rozmiar rynku spółki.

Istotne pozostają również partnerstwa B2B, reklama i programy lojalnościowe. Mogą one wspierać powtarzalne przychody o wyższej marży oraz obniżać koszty pozyskania klienta.

Do głównych ryzyk należą osłabienie popytu ze strony konsumentów w Stanach Zjednoczonych, tempo odbudowy platform Vrbo i Hotels.com oraz wpływ sztucznej inteligencji na dystrybucję ofert i zmiany w ruchu internetowym.