Dywidenda Verizon należy do najwyższych w S&P 500. Czy jest bezpieczna?

Verizon (NYSE: VZ) wypłacił akcjonariuszom kwartalną dywidendę w wysokości 0,7075 USD na akcję. Płatność z 3 sierpnia 2026 roku przedłużyła jedną z najdłuższych serii wypłat dywidend wśród amerykańskich spółek o dużej kapitalizacji.

Przy cenie akcji wynoszącej 50,53 USD roczna dywidenda sięga 2,83 USD na akcję. Oznacza to rentowność dywidendy, czyli relację rocznej wypłaty do ceny akcji, na poziomie około 5,6%. To wciąż jeden z najwyższych wyników w indeksie S&P 500. Kluczowe pytanie brzmi, czy Verizon będzie w stanie utrzymać tę wypłatę.

### Wypłata i 20 lat podwyżek

Sierpniowa dywidenda była taka sama jak w poprzednim kwartale i wyniosła 0,7075 USD na akcję. Wcześniej, w dwóch pierwszych kwartałach poprzedniego cyklu, spółka wypłacała 0,69 USD na akcję.

Tony Skiadas, dyrektor finansowy Verizon, poinformował analityków, że styczniowa podwyżka o 0,07 USD na akcję, czyli o 2,5% względem wcześniejszej rocznej stawki dywidendy, była 20. kolejną roczną podwyżką. Skiadas ponownie zapewnił też, że spółka zamierza utrzymać wypłatę: „Dywidenda jest dla nas nadal absolutnie pewna i ją podnieśliśmy”.

### Zysk pokrywa dywidendę, ale wynik zgodny z GAAP był słabszy

Verizon prognozuje, że całoroczny skorygowany zysk na akcję (EPS) w 2026 roku wyniesie od 4,99 USD do 5,04 USD. Taki poziom oznacza, że dywidenda w wysokości 2,83 USD na akcję jest komfortowo pokryta. Wskaźnik wypłaty, czyli część zysku przeznaczana na dywidendy, wynosi około 56%.

W drugim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,30 USD i przewyższył konsensus analityków na poziomie 1,27 USD. Wynik obliczony zgodnie ze standardem rachunkowości GAAP wyglądał mniej korzystnie. Zysk netto w tym ujęciu wyniósł 3,835 mld USD, ale obciążyły go nadzwyczajne koszty przed opodatkowaniem w wysokości około 1,8 mld USD, związane z restrukturyzacją i integracją Frontier.

### Przepływy pieniężne zapewniają zabezpieczenie

Przepływy pieniężne Verizon wyglądają lepiej niż wynik księgowy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły w drugim kwartale 2026 roku 10,435 mld USD.

Spółka podniosła również całoroczną prognozę wolnych przepływów pieniężnych do przedziału od 21,94 mld USD do 22,14 mld USD. Wobec 11,481 mld USD dywidend wypłaconych posiadaczom akcji zwykłych w roku obrotowym 2025 oznacza to pokrycie wypłat przez wolne przepływy pieniężne na poziomie około 1,9 raza.

Skiadas określił przepływy pieniężne jako „fundament siły finansowej Verizon i potwierdzenie wysokiej jakości zysków spółki”.

### Zadłużenie pozostaje sygnałem ostrzegawczym

Największe zastrzeżenia dotyczą zadłużenia. Wskaźnik niezabezpieczonego długu netto do skorygowanego EBITDA, czyli zysku przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wzrósł do 2,5 raza z 2,2 raza na koniec 2025 roku.

Zmiana nastąpiła po sfinalizowaniu przejęcia Frontier 20 stycznia 2026 roku. Transakcja zwiększyła całkowite zadłużenie Verizon do 172,5 mld USD.

Zarząd nadal zakłada obniżenie wskaźnika zadłużenia do przedziału od 2,0 do 2,25 raza w perspektywie 2027 roku. Spółka spłaciła już około połowy długu związanego z przejęciem Frontier.

O środki pieniężne konkurują jednak także skupy akcji własnych. Cel skupu na 2026 rok podniesiono do 4,5 mld USD.

### Ocena dywidendy: solidna B

Verizon otrzymał solidną ocenę B. Rentowność dywidendy na poziomie 5,6% należy do rzadkości, a 20-letnia seria podwyżek jest faktem. Zarówno skorygowany zysk na akcję, jak i wolne przepływy pieniężne pokrywają wypłatę z zapasem.

Najważniejszym czynnikiem będzie tempo redukcji zadłużenia do 2027 roku. Akcje Verizon wzrosły od początku 2026 roku o 29,71%, czyli około 30%. Zachowanie kursu sugeruje, że rynek wycenia poprawę sytuacji spółki, a nie obawia się obniżenia dywidendy.