Waller z Fed dopuszcza pozostawienie stóp bez zmian, jeśli inflacja osłabnie

Gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller powiedział w czwartek, 3 września, że jeśli nadchodzące dane potwierdzą spadek presji inflacyjnej, będzie skłonny poprzeć pozostawienie stóp procentowych bez zmian na najbliższym posiedzeniu amerykańskiego banku centralnego.

„Moja decyzja dotycząca właściwego nastawienia polityki pieniężnej będzie w dużej mierze zależeć od tego, czego dowiemy się o inflacji w sierpniu” – powiedział Waller w przygotowanym wystąpieniu na wydarzenie Reuters NEXT Newsmaker w Waszyngtonie.

„Jeśli będziemy nadal zbliżać się do naszego celu wynoszącego 2%, jestem gotów poprzeć utrzymanie stopy procentowej na obecnym poziomie” – dodał.

Waller zaznaczył jednak, że podwyżka stóp również pozostaje możliwym scenariuszem. „Jeśli inflacja okaże się wysoka, rozważyłbym podwyżkę stóp” na posiedzeniu zaplanowanym na 15–16 września – powiedział.

Obecny przedział stopy procentowej Fed wynosi 3,50–3,75%. Zdaniem Wallera poziom ten „tylko nieznacznie ogranicza popyt zagregowany”, czyli łączny popyt w gospodarce. Dodał, że do poparcia bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej może wystarczyć niewielkie przyspieszenie inflacji.

Inflacja pozostaje „znacząco powyżej” celu Fed wynoszącego 2%, ale jednocześnie „powoli, choć nieprzerwanie, zbliża się” do tego poziomu – ocenił Waller.

Inwestorzy wcześniej uwzględniali wysokie prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 0,25 punktu procentowego na wrześniowym posiedzeniu Fed. W ostatnich tygodniach wielu przedstawicieli banku centralnego sygnalizowało utrzymujące się obawy dotyczące inflacji. Część z nich opowiadała się za podwyżkami stóp, a inni dopuszczali działania mające sprowadzić utrzymującą się powyżej celu presję cenową z powrotem do 2%.

W ubiegłym tygodniu podczas sympozjum ekonomicznego Fed z Kansas City w Jackson Hole w stanie Wyoming przewodniczący Fed Kevin Warsh wskazał, że jeśli presja inflacyjna nie osłabnie, Rezerwa Federalna prawdopodobnie podejmie działania, aby ją ograniczyć.

Po publikacji wystąpienia Wallera kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy giełdowe zmieniły się niewiele, a inwestorzy ograniczyli zakłady na podwyżkę stóp we wrześniu. Obecnie oceniają prawdopodobieństwo takiego ruchu jako nieco wyższe niż 50%, podczas gdy wcześniej wynosiło ono około 60%.

Waller powiedział, że jego głównym celem w polityce pieniężnej jest obecnie inflacja. Gospodarka radzi sobie dobrze, a sytuacja na rynku pracy pozostaje względnie stabilna.

Jego zdaniem część czynników, które w ostatnim czasie podbijały inflację, prawdopodobnie nie będzie już wywierać tak silnej presji na ceny. „Nie uważam, aby podwyższone ceny energii i cła były obecnie znaczącym źródłem utrzymującej się presji inflacyjnej” – powiedział.

Dodał, że wpływ podwyżek podatków importowych prawdopodobnie w pełni przełożył się już na gospodarkę. Wyższe ceny energii związane z wojną na Bliskim Wschodzie nie wydają się natomiast przenosić na inne ceny.

Waller wskazał jednak na pewne ryzyka wzrostu inflacji. „Ceny energii ponownie wzrosły i pozostają znacząco wyższe niż na początku 2026 roku, a gospodarka mierzy się zarówno z presją na ceny towarów technologicznych związaną z rozwojem infrastruktury sztucznej inteligencji, jak i z możliwością kolejnych podwyżek ceł” – powiedział.