Duże banki spodziewają się mocnych wyników dzięki wydatkom konsumentów

Specjalna nagroda lojalnościowa Jamie’ego Dimona urosła w ciągu pięciu lat do ponad 280 mln USD. To obrazowe świadectwo odrodzenia zyskowności największych banków.

JPMorgan Chase rozpoczyna sezon wyników; analitycy spodziewają się, że największy pożyczkodawca w kraju i jego rywale odnotują jeden z najsilniejszych kwartałów w historii. Jednocześnie pojawia się pytanie, czy inwestorzy powinni się cieszyć, czy raczej wątpić, czy bankom pozostaje jeszcze miejsce na dalszy wzrost.

„Inwestorzy są naturalnie sceptyczni” — napisała analityczka UBS Erica Najarian w lipcu. Dodała, że minęło już trochę czasu, odkąd odczuwano efekt „peak bank” (szczyt w sektorze bankowym).

Test nadchodzi we wtorek. Wyniki za drugi kwartał przed otwarciem rynku przedstawią: JPMorgan, Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C) oraz Goldman Sachs (GS). Morgan Stanley (MS) uzupełni raporty Wall Street w środę rano.

Dane Bloomberga pokazują, że każdy z tych banków ma wykazać wzrost zysków za drugi kwartał w porównaniu z rokiem poprzednim. Nadzieją jest, że „silniki zysków”, które pracowały bardzo mocno w I kwartale, mają wystarczającą wytrzymałość.

Analityk HSBC Saul Martinez uważa, że fundamentalne otoczenie dla banków jest dobre. Zastrzega jednak, że sam kwartalny wynik, nawet jeśli będzie udany, raczej nie przesunie znacząco oczekiwań inwestorów na wyższe poziomy.

W branży działają korzystne czynniki: wielkie transakcje związane z AI, zdrowy wzrost kredytów i przyspieszające wydatki konsumentów. Rekordowy debiut giełdowy SpaceX (SPCX) przyniósł bankom uczestniczącym 500 mln USD dodatkowego zysku, a OpenAI (OPAI.PVT) i Anthropic (ANTH.PVT) mogą wejść na giełdę jeszcze w tym roku.

Mimo zeszłokwartalnych obaw o ekspozycję banków na prywatne fundusze kredytowe, na razie nie widać pęknięć na rynkach kredytowych. Martinez określił ogólny obraz rynku kredytowego w bankowości jako „łagodny”.

Wiele dużych banków ogłosiło też nowe plany skupu akcji własnych i wypłat dywidend po tym, jak przeszły coroczne testy warunków skrajnych Rezerwy Federalnej pod koniec czerwca. Kursy akcji Goldman Sachs, Morgan Stanley i Citigroup osiągnęły rekordowe poziomy pod koniec czerwca. Akcje Bank of America i JPMorgan osiągnęły swoje historyczne maksima na początku tego tygodnia.

Inwestorzy oczekują teraz potwierdzenia, że banki utrzymają ten impet i że czynniki takie jak wygórowane wyceny spółek AI czy wyższe ceny paliw nie zaczną osłabiać udzielania kredytów, zawierania transakcji czy działalności handlowej.

Analitycy prognozują, że banki mogą odnotować w tym kwartale drugi najlepszy wynik w segmencie tradingu w tej dekadzie, po rekordowym I kwartale, według danych Bloomberga.

„Ich operacje na Wall Street praktycznie pracują na wszystkich cylindrach” — powiedział Ebrahim Poonawala z Bank of America. Wells Fargo analityk Mike Mayo opisał oczekiwania jako wieloletni, napędzany przez AI, „supercykl rynków kapitałowych”. Dodał jednak przestrogę, że sytuacja „może zakończyć się w ułamku sekundy”.

Perspektywa gospodarcza nadal wydaje się solidna. Prezes Bank of America Brian Moynihan na konferencji w maju powiedział, że amerykański konsument pozostaje w zgodzie z silnymi fundamentami gospodarki i dodał, że „dopóki konsumenci utrzymują siłę tego silnika, Ameryka pozostaje w dość dobrej kondycji”.

Według Bank of America Institute wydatki kartowe w czerwcu wzrosły o 6,3% rok do roku, co jest najsilniejszym wzrostem od ponad czterech lat. Wzrost ten napędzany jest głównie przez wydatki dyskrecjonalne — wskazano w piątkowym raporcie. Dane dotyczące kont klientów wykazały też poprawę wzrostu płac oraz mniejsze wypłaty z tytułu zasiłków dla bezrobotnych wśród osób o niższych dochodach.

Szef JPMorgan Jamie Dimon stwierdził, że jego bank „zarabia ponad normę” (jest "overearning"). Dodał też: „Jak dotąd, w tym roku jest dobrze. Trzymajcie się — naprawdę nie wiadomo.”