Dolar zyskuje po podwyżce stóp przez Fed

Rezerwa Federalna (Fed) po raz pierwszy od trzech lat podniosła stopy procentowe. Decyzja wsparła dolara wobec większości głównych walut. Zdecydowana większość uczestników rynku oczekuje co najmniej jeszcze jednej podwyżki przed końcem roku.

Oczekiwania podwyżki stóp na posiedzeniu 16 września rosły dość stabilnie przez około dwa tygodnie poprzedzające spotkanie, dlatego sama decyzja nie była zaskoczeniem. Prognozy inflacji na 2026 rok zostały nieznacznie podwyższone, a szacunki na 2027 rok pozostały bez zmian.

Inflacja wciąż wyraźnie przekracza cel Fed, choć spadła w porównaniu ze szczytem odnotowanym wcześniej w tym roku. Roczna inflacja ogółem w Stanach Zjednoczonych utrzymała się w sierpniu na poziomie 3,4%, zgodnie z oczekiwaniami. Była o około 0,8 punktu procentowego niższa niż ostatni szczyt z maja. Inflacja bazowa, która nie obejmuje cen żywności i energii, spowolniła natomiast do 2,4%. To najniższy poziom od ponad pięciu lat.

Trwający konflikt w rejonie Zatoki Perskiej rozszerzył się ostatnio także na południową część Półwyspu Arabskiego. Wspiera to utrzymywanie się wysokich cen ropy. Cena amerykańskiej ropy lekkiej wciąż pozostawała blisko 100 USD za baryłkę.

Jednomyślna decyzja Fed z 16 września zapadła po publikacji znacznie lepszych od oczekiwań danych NFP za wrzesień. NFP to raport o zmianie zatrudnienia poza rolnictwem w USA. Przez większą część sierpnia utrzymywała się narracja o osłabieniu amerykańskiego rynku pracy. Mogło to ograniczać skalę podwyżek stóp w tym roku, ponieważ wyższe koszty kredytu mogłyby uderzyć w zatrudnienie, a następnie w wydatki konsumentów.

Teraz prawdopodobieństwo co najmniej jednej kolejnej podwyżki do końca roku wynosi około 85% według narzędzia CME FedWatch. Około 35% uczestników rynku oczekuje podwyżki na obu najbliższych posiedzeniach.

Do kolejnej publikacji danych o inflacji w USA pozostał prawie miesiąc. Wstępne szacunki wskazują jednak, że roczna inflacja ogółem może ponownie wzrosnąć do około 3,7%. W kolejnych tygodniach inwestorzy będą śledzić te prognozy oraz październikowy raport NFP. Dane mogą dostarczyć wskazówek dotyczących jednej lub dwóch kolejnych podwyżek stóp w 2026 roku.

Euro może ustabilizować się w pobliżu 1,145 USD

Kurs EUR/USD spadł bezpośrednio po oczekiwanej, pojedynczej podwyżce stóp przez Fed 16 września. Zarówno Fed, jak i Europejski Bank Centralny prawdopodobnie podniosą stopy jeszcze raz w tym roku. Istnieje także znacząca możliwość dwóch kolejnych podwyżek w USA.

Różnica oprocentowania może więc nadal działać na korzyść dolara co najmniej do połowy 2027 roku. Sytuacja w rejonie Zatoki Perskiej pozostaje niepewna, ale natychmiastowy, poważny wstrząs dla podaży ropy wydaje się mało prawdopodobny. Rząd Arabii Saudyjskiej zapewnia, że rurociąg Petroline, nazywany także rurociągiem wschód–zachód, może zostać w pełni naprawiony w ciągu kilku tygodni.

Kurs EUR/USD wyraźnie spadł poniżej 1,15 USD za 1 EUR i w dłuższym terminie może nadal się obniżać. W najbliższym czasie bardziej prawdopodobna wydaje się jednak stabilizacja w trendzie bocznym lub ograniczone odbicie.

Seria spadkowych sesji do 16 września sprowadziła kurs wyraźnie do strefy wyprzedania według wolnego oscylatora stochastycznego. Jest to wskaźnik, który pomaga ocenić, czy rynek nie spadł zbyt szybko. Jednocześnie na rynku kontraktów na różnicę kursową (CFD) nie pojawił się wyraźny wzrost wolumenu sprzedaży.

Poziom 1,14 USD za 1 EUR może stanowić wsparcie. Był to główny poziom odniesienia przez większą część lipca. Kolejną możliwą barierą psychologiczną jest 1,15 USD, a następnie 100-okresowa średnia krocząca w pobliżu 1,153 USD.

Tygodniowe poziomy zniesień Fibonacciego nie wydają się obecnie istotne. Większy ruch w którymkolwiek kierunku prawdopodobnie nie rozwinie się bez ważnych nowych informacji gospodarczych lub wyraźnej zmiany nastrojów.

Inwestorzy czekają na wstępne dane o inflacji z kilku krajów strefy euro, które mają zostać opublikowane 30 września. Zmienność na różnych rynkach może wcześniej zwiększyć planowany na 24 września szczyt przywódców Stanów Zjednoczonych i Chin.

Kurs USD/CAD wraca w okolice 1,40 CAD za 1 USD

Różnica stóp procentowych między USA i Kanadą zwiększyła się 16 września do przedziału 1,5–1,75% na korzyść dolara amerykańskiego, ponieważ Fed podniósł stopy zgodnie z oczekiwaniami.

Porównanie ogólnej sytuacji gospodarczej Stanów Zjednoczonych i Kanady nie zmieniło się znacząco w czasie lata. Kondycja gospodarki USA pozostaje wyraźnie lepsza, a Fed prawdopodobnie będzie kontynuował podwyżki stóp.

Poziom 1,40 CAD za 1 USD może być ważną barierą psychologiczną i jest obecnie testowany przez kurs. Wybicie powyżej 61,8-procentowego tygodniowego zniesienia Fibonacciego nie zostało jednak jeszcze potwierdzone.

Wolny oscylator stochastyczny wskazuje na wykupienie rynku po ponad tygodniu kolejnych wzrostów. Przed następną próbą ruchu w górę, w kierunku 50-procentowego zniesienia Fibonacciego w pobliżu 1,41 CAD za 1 USD, może więc dojść do konsolidacji, czyli stabilizacji kursu w węższym przedziale.

Ostatnie minima w pobliżu 1,375 CAD za 1 USD pozostają głównym obserwowanym wsparciem. W najbliższych dniach spadki mogą jednak zatrzymać różne średnie kroczące, zanim kurs dotrze do tego poziomu. Wskaźnik ATR, mierzący zmienność, ani wolumen nie dają obecnie wyraźnego sygnału.

Inwestorzy czekają na końcowy odczyt produktu krajowego brutto Stanów Zjednoczonych za ubiegły kwartał, zaplanowany na 30 września. Wcześniej istotne informacje dla rynków może przynieść szczyt prezydentów Donalda Trumpa i Xi Jinpinga 24 września.