Dolar: rosną oczekiwania na podwyżkę Fed, w centrum uwagi inflacja CPI

### Perspektywy dla indeksu dolara: dolar umacnia się wraz ze wzrostem oczekiwań na podwyżkę stóp Fed, a zacieśnianie polityki EBC wystawia euro na próbę

Dolar amerykański rozpoczyna tydzień przy zwiększonym wsparciu fundamentalnym. Wysoka inflacja oraz kryzys energetyczny na Bliskim Wschodzie wzmacniają argumenty za kolejną podwyżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed). Ceny producentów w USA wzrosły w sierpniu o 0,4%, co jest kolejnym sygnałem, że wyższe ceny energii zaczynają przekładać się na inflację.

Prawie trzy czwarte zakładów zawieranych na rynku kontraktów terminowych wskazuje, że Fed podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych podczas najbliższego posiedzenia. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 5%, co pokazuje, że rynek coraz bardziej obawia się stagflacji, czyli połączenia wysokiej inflacji ze słabym wzrostem gospodarczym.

Najważniejszym wydarzeniem dnia będzie publikacja wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), który mierzy inflację odczuwaną przez gospodarstwa domowe. Odczyt wyższy od oczekiwań wzmocniłby zakłady na podwyżkę stóp Fed podczas wrześniowego posiedzenia. Słabszy wynik mógłby odwrócić te oczekiwania.

Dłuższy koniec krzywej dochodowości dolara, czyli rentowności obligacji o dłuższych terminach zapadalności, dodatkowo wspiera amerykańską walutę. Wynika to z osłabionego apetytu na ryzyko, związanego z zakłóceniami dostaw energii z Bliskiego Wschodu.

Europejski Bank Centralny (EBC) podjął wczoraj dwie decyzje. Podniósł stopę depozytową o 25 punktów bazowych do 2,5% i ustalił prognozę wzrostu gospodarczego na 0,9% w 2026 roku. EBC prognozuje również średnią inflację na poziomie 3% w 2022 roku oraz 2,5% w 2027 roku.

Dla EBC nawet wyższe stopy procentowe pomogą umocnić różnicę między rentownościami, jednak nadal istnieje ryzyko dalszego osłabienia gospodarki.

Funt może silniej odczuwać różnice w polityce pieniężnej. Rynek w dużej mierze oczekuje, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie podczas najbliższego posiedzenia. Andrew Bailey, prezes Banku Anglii, wypowiadał się przeciwko oczekiwaniom rynku zakładającym kolejne podwyżki.

Dane o produkcie krajowym brutto za lipiec powinny pokazać, że brytyjska gospodarka nie odnotowała wzrostu. Dane o inflacji i wynagrodzeniach pomogą Bankowi Anglii ocenić skalę wpływu szoku energetycznego na gospodarkę.

W ujęciu fundamentalnym nastawienie wobec indeksu dolara DXY pozostaje umiarkowanie spadkowe. Wobec euro nastawienie wzrostowe może być neutralne, a wobec funta — spadkowe, ale również może być neutralne.

### Analiza techniczna indeksu dolara DXY: poziom 98,72 utrzymuje się, a opór na 99,16 ogranicza odbicie

Indeks DXY jest notowany na poziomie 99,07 po odbiciu od strefy wsparcia 98,72. Kurs wrócił powyżej krótkoterminowych średnich kroczących, czyli wskaźników pokazujących średni poziom notowań. Odbicie napotyka jednak strefę oporu 99,16, gdzie pojawia się presja sprzedających. Ruch wzrostowy pozostaje tym samym konstruktywny, ale nie jest jeszcze wystarczająco silny, aby uznać go za zmianę trendu.

Pierwszą obserwowaną strefą oporu jest 99,16. Jej przełamanie otworzyłoby drogę do poziomów 99,28 i 99,39. W przypadku dalszych spadków pierwszym poziomem będzie 98,99, a następnie 98,88 i 98,72.

Wskaźnik RSI, który pomaga oceniać siłę i tempo ruchu ceny, znajduje się powyżej linii środkowej, co wspiera scenariusz odbicia. Mimo to nastawienie pozostaje lekko wzrostowe tylko do momentu, gdy DXY nie spadnie poniżej 98,99. Preferowane pozostaje jednak pozostanie poza rynkiem do czasu zamknięcia godzinowej świecy powyżej 99,16 — wtedy nastawienie ponownie stałoby się wzrostowe. Spadek DXY poniżej 98,88 zmieniłby nastawienie na neutralne.

### Analiza techniczna GBP/USD: funt testuje wsparcie 1,3496, a odbicie próbuje się umocnić

Na wykresie godzinowym kurs GBP/USD wynosi 1,3509 po kolejnym cofnięciu w kierunku strefy wsparcia 1,3496. Preferowane jest kupowanie spadków, ponieważ kurs znajduje obecnie silniejsze wsparcie na tym poziomie oraz na rosnącej linii trendu. Nadal pozostaje jednak poniżej średnich kroczących, dlatego odbicie nie zmieniło dominującego krótkoterminowego trendu spadkowego.

Pierwszy opór znajduje się na poziomie 1,3516. Kolejne poziomy oporu to 1,3533 i 1,3560. Po stronie spadkowej wsparciem jest 1,3496, a kolejnym istotnym poziomem — 1,3475.

RSI odbił się od strefy wyprzedania, czyli obszaru wskazującego na wcześniejszą przewagę sprzedających, ale nadal znajduje się poniżej linii środkowej. Dopóki GBP/USD utrzymuje się powyżej 1,3496, nastawienie jest lekko wzrostowe, choć ogólna ocena pozostaje neutralna. Trwałe zamknięcie godzinowej świecy powyżej 1,3533 byłoby sygnałem wzrostowym i poprawiłoby warunki dla dalszego umocnienia. Spadek poniżej 1,3475 zwiększyłby ryzyko dalszych zniżek.

### Analiza techniczna EUR/USD: euro testuje rosnące wsparcie, a opór na 1,1618 ogranicza wzrosty

Kurs EUR/USD wynosi 1,1609 po spadku do rosnącej linii wsparcia. Notowania znajdują się poniżej średnich kroczących i pozostają w szerszej strefie konsolidacji, ograniczonej rosnącym wsparciem oraz opadającą linią oporu. Taki układ jest neutralny do spadkowego, dopóki kupujący nie odzyskają ważnych poziomów oporu.

Pierwszym obserwowanym poziomem oporu jest 1,1618. Przełamanie go otworzyłoby drogę do 1,1641. Ruch wzrostowy ograniczałby następnie opór na poziomie 1,1656. W przypadku dalszych spadków pierwszym wsparciem będzie 1,1600. Po przełamaniu linii trendu w dół większe znaczenie zyskają poziomy 1,1583 i 1,1566.

RSI porusza się przy dolnym krańcu swojego zakresu, ale szybko reaguje na zmiany notowań. Dopóki kurs pozostaje poniżej przedziału oporu 1,1618–1,1641, nastawienie jest lekko spadkowe. Przełamanie poziomu 1,1641 byłoby sygnałem neutralizującym ten scenariusz. Poziom 1,1583 zapewnia wsparcie i w przybliżeniu podtrzymuje spadkowe nastawienie przy kursie poniżej 1,1618.