Od ostatniego raportu kwartalnego Ulta Beauty (ULTA) minął miesiąc. W tym czasie kurs spółki obniżył się o ok. 3,5%, czyli spółka wyraźnie odstaje od S&P 500.
Kluczowe pytanie brzmi, czy spadkowy trend utrzyma się do kolejnego raportu, czy też po wcześniejszym osłabieniu pojawi się odbicie. Żeby to ocenić, warto wrócić do najnowszych wyników.
Ulta Beauty podnosi prognozy na FY26 po „pobiciu” wyników w Q1 i wzroście porównań o 5,3%
Ulta Beauty opublikowała wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026. Spółka osiągnęła zarówno wyższy zysk, jak i wyższe przychody niż wynikało z konsensusu Zacks.
W kwartale spółka odnotowała dwucyfrowy wzrost sprzedaży i zysku, napędzany szeroką poprawą we wszystkich kanałach i kategoriach produktowych oraz wkładem z przejęcia Space NK.
W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 zysk na akcję (EPS) wyniósł 7,74 USD i był wyższy od konsensusu Zacks, który zakładał 6,90 USD. Zysk netto wzrósł o 15,5% r/r z 6,70 USD w porównywanym kwartale.
Przychody (net sales) wzrosły o 11,1% r/r do 3 163,9 mln USD i przekroczyły konsensus Zacks wynoszący 3 113 mln USD. Wzrost wynikał przede wszystkim z wyższej sprzedaży porównywalnej, wkładu z przejęcia Space NK oraz sprzedaży w nowych sklepach. Sprzedaż porównywalna wzrosła o 5,3%, wspierana przez wzrost średniego koszyka (average ticket) o 3,7% oraz wzrost liczby transakcji o 1,6%.
Wyniki kwartalne ULTA: kluczowe wskaźniki i wnioski
Zysk brutto (gross profit) wzrósł o 13,8% r/r do 1 267,6 mln USD. Marża brutto zwiększyła się o 100 punktów bazowych do 40,1% z 39,1%. Wynikało to głównie z niższych strat w stanach magazynowych (inventory shrink) oraz wyższej marży na towarach. Na poprawę rentowności wpływały też lepsza efektywność zapasów i korzystniejszy miks kategorii.
Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne (SG&A) wzrosły o 14,6% do 814,7 mln USD z 710,6 mln USD w kwartale rok wcześniej. W ujęciu procentowym koszty SG&A wzrosły do 25,8% z 24,9% przychodów netto. Wzrost był głównie związany z przejęciem Space NK, inwestycjami przedsiębiorstwa oraz wyższymi kosztami związanymi ze sklepami, częściowo skompensowany przez poprawę kosztów reklamowych dzięki efektowi dźwigni.
Zysk operacyjny wzrósł o 11,6% do 448,3 mln USD z 401,8 mln USD w kwartale rok wcześniej. W relacji do przychodów zysk operacyjny poprawił się nieznacznie do 14,2% z 14,1%.
Szeroka poprawa w wynikach kategorii
W kwartale wyniki były szeroko oparte na wszystkich głównych kategoriach. Najmocniejszą kategorią pozostały zapachy (fragrance), które przyniosły wysokie, „nastoprocentowe” tempo wzrostu sprzedaży porównywalnej, napędzane nowościami marek luksusowych, takich jak YSL, Carolina Herrera, Valentino i Balmain, a także innowacjami w ramach wyłącznej marki zapachów NOYZ.
Pielęgnacja włosów przyniosła wzrost sprzedaży porównywalnej w wysokich „jednostkowych” (high-single-digit), wspierany przez siłę w segmencie premium, nowe i ekskluzywne marki oraz zdrowy popyt na produkty do pielęgnacji i zabiegów.
Makijaż zwiększał sprzedaż porównywalną w niskich „jednostkowych” (low-single-digit), wspierany przez dobrą sprzedaż makijażu premium oraz udany start Rare Beauty. Skincare i wellness odnotowały wzrost sprzedaży porównywalnej w niskich „jednostkowych”, korzystając z popytu na pielęgnację premium, szerszej oferty (mass skincare) oraz utrzymującego się tempa w suplementach i produktach self-care. Przychody z usług rosły w średnim „jednostkowym” zakresie (mid-single-digit), wspierane silnym zaangażowaniem członków programu.
„Ulta Beauty Unleashed” zyskuje na znaczeniu
Ulta Beauty kontynuowała realizację strategii „Ulta Beauty Unleashed” w trakcie kwartału. Spółka uruchomiła TikTok Shop, pozycjonując się jako kluczowa platforma do odkrywania kosmetyków i wzmacniając zaangażowanie młodszych konsumentów. Ulta Beauty dodała też ponad 20 nowych marek; rozszerzyła ofertę marketplace do ponad 325 marek oraz 8 000 SKU i zwiększyła program lojalnościowy do ok. 46,9 mln członków (o 4% więcej r/r).
Firma rozwijała także obecność międzynarodową dzięki Space NK, a także w Meksyku i na Bliskim Wschodzie. Zarząd ogłosił plany dotyczące mocno „doświadczeniowej” flagowej lokalizacji na Times Square w Nowym Jorku, której otwarcie planowane jest na koniec 2027 r.
Sytuacja finansowa ULTA i aktualizacja liczby sklepów
Spółka zakończyła kwartał z gotówką i ekwiwalentami gotówki w wysokości 166,3 mln USD oraz krótkoterminowymi inwestycjami 55 mln USD. Zapasy towarów wzrosły o 12,5% r/r do 2,4 mld USD. Krótkoterminowe zadłużenie wyniosło 144,9 mln USD, a kapitał własny akcjonariuszy na koniec kwartału to 2,58 mld USD.
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 261,9 mln USD w pierwszym kwartale. Nakłady inwestycyjne (capex) wyniosły 58,3 mln USD i dotyczyły głównie inwestycji w nowe oraz istniejące sklepy.
W trakcie kwartału Ulta Beauty odkupiła 958 323 akcje zwykłe za 555 mln USD. Na 2 maja 2026 r. ok. 1,3 mld USD pozostało do wykorzystania w ramach autoryzacji programu skupu akcji o wartości 3 mld USD, ogłoszonej w październiku 2024 r.
Ulta Beauty otworzyła 16 nowych sklepów netto w Stanach Zjednoczonych oraz 1 nowy sklep Space NK netto. Na koniec okresu spółka miała 1 521 sklepów Ulta Beauty oraz 87 sklepów Space NK.
Czego oczekiwać od ULTA w FY26?
Po wynikach za pierwszy kwartał lepszych od oczekiwań Ulta Beauty zaktualizowała perspektywę na rok fiskalny 2026.
Spółka nadal zakłada wzrost:
- przychodów netto o 6%–7%,
- sprzedaży porównywalnej o 2,5%–3,5%.
Zarząd oczekuje teraz wzrostu zysku operacyjnego o 6,5%–9% wobec wcześniejszych oczekiwań na poziomie 6%–9%.
Ulta Beauty podniosła prognozę zysku na akcję (EPS) na FY26 do 28,36–28,80 USD z 28,05–28,55 USD.
Jak zmieniały się prognozy od tamtego momentu?
Okazuje się, że w ciągu ostatniego miesiąca przeglądy szacunków dla spółki przesuwały się w dół.
Wyniki VGM
Na ten moment Ulta ma bardzo dobry Growth Score na poziomie A, choć z nieco słabszą dynamiką (Momentum Score) — B. Przy zachowaniu tego samego podejścia na części wartościowej (Value) akcje otrzymały ocenę B, co daje im drugą piątkę w tej strategii inwestycyjnej.
Łącznie akcje mają VGM Score A. Jeśli nie koncentrujesz się na jednej strategii, ta ocena jest tym, na co warto zwrócić uwagę.
Perspektywa
Szacunki dla spółki ogólnie przesuwały się w dół, a skala tych korekt sugeruje ruch w dół. Co ciekawe, Ulta ma Zacks Rank #3 (Hold). Spodziewamy się, że kurs będzie poruszał się zgodnie z rynkiem (in-line) w najbliższych miesiącach.
Wyniki spółki z branży
Ulta jest częścią branży Zacks „Retail - Miscellaneous”. W ciągu ostatniego miesiąca Bath & Body Works (BBWI), spółka z tej samej branży, zyskała 24,1%. Firma opublikowała wyniki za kwartał zakończony w kwietniu 2026 r. nieco ponad miesiąc temu.
Bath & Body Works raportował przychody na poziomie 1,38 mld USD w ostatnio opublikowanym kwartale, co oznacza zmianę r/r o -3,2%. EPS wyniósł 0,32 USD wobec 0,49 USD rok wcześniej.
Na bieżący kwartał Bath & Body Works oczekuje się, że wykaże zysk na akcję w wysokości 0,23 USD, co oznacza zmianę o -37,8% r/r. Konsensus Zacks zmienił się o +0,7% w ciągu ostatnich 30 dni.
Ogólny kierunek i skala korekt prognoz przekładają się na Zacks Rank #3 (Hold) dla Bath & Body Works. Akcje mają też VGM Score A.
▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.