Dlaczego akcje UiPath mocno wzrosły w sierpniu

Akcje UiPath (NYSE: PATH), dostawcy oprogramowania do automatyzacji procesów w przedsiębiorstwach, wzrosły w sierpniu o 46,3%. Spółka nie przekazała w tym czasie żadnych konkretnych informacji finansowych. Wyniki za drugi kwartał roku obrotowego opublikowała dopiero w czwartek, 3 września.

W sierpniu pojawiło się jednak kilka sygnałów poprawy dla całego sektora oprogramowania dla firm. Analitycy z Wall Street stali się bardziej optymistyczni po bardzo trudnej pierwszej połowie 2026 roku, określanej mianem „SaaS-pocalypse”. W tym okresie sektor mierzył się z obawami, że rozwój sztucznej inteligencji może zakłócić jego działalność.

Narzędzie Claude Code firmy Anthropic oraz inne programy wykorzystujące autonomiczne mechanizmy sztucznej inteligencji wzbudziły obawy, że przedsiębiorstwa będą mogły samodzielnie tworzyć oprogramowanie za pomocą prostych poleceń zamiast kupować je od wyspecjalizowanych dostawców. Zjawisko to określano jako „vibe coding”, czyli tworzenie programów przy użyciu języka naturalnego i narzędzi AI.

Wraz z rozpoczęciem sezonu publikacji wyników za drugi kwartał firmy programistyczne zaczęły jednak pokazywać odporność na te obawy. W połowie sierpnia analitycy RBC Capital podnieśli ceny docelowe dla kilku spółek z sektora, w tym dla UiPath.

Analitycy RBC Capital napisali, że ich „najnowsze analizy oraz wyniki kwartalne w obserwowanych przez nas obszarach sztucznej inteligencji, cyberbezpieczeństwa, infrastruktury i danych sprawiają, że z większym optymizmem patrzymy na drugą połowę roku. Coraz bardziej prawdopodobne wydaje się, że wyniki spółek będą lepsze od obecnych prognoz rynkowych”.

Komentarze analityków wywołały wzrosty w całym sektorze, szczególnie że wcześniej wyceny spółek mocno spadły. Następnie 26 sierpnia Salesforce (NYSE: CRM), duża i uznana spółka z sektora oprogramowania dla przedsiębiorstw, opublikowała wyniki lepsze od oczekiwań. Informacja ta doprowadziła do kolejnej fali wzrostów w całym sektorze pod koniec miesiąca.

Około 16,6% wyniosło piątkowe cofnięcie kursu UiPath po publikacji wyników 3 września. Wcześniej akcje spółki wyraźnie wzrosły w oczekiwaniu na raport.

Same wyniki były solidne. Przychody zwiększyły się o 13,3%, do 410,2 mln USD, i przewyższyły oczekiwania analityków. Prognoza przychodów na bieżący kwartał również okazała się lepsza od oczekiwań.

Słabszym elementem raportu był skorygowany zysk na akcję, który nie uwzględnia wybranych kosztów i jest liczony według zasad innych niż standardy rachunkowości GAAP. Wyniósł on 0,15 USD, tyle samo co rok wcześniej, i był zgodny z prognozami analityków. Ta niedoskonałość mogła przyczynić się do spadku kursu po publikacji wyników.

Po tym cofnięciu UiPath jest wyceniana na około czterokrotność rocznych powtarzalnych przychodów (ARR). ARR to wartość przychodów z abonamentów i innych powtarzalnych umów, liczona w ujęciu rocznym.

Spółka ma również około 1,3 mld USD gotówki i nie ma zadłużenia. W efekcie jej relacja wartości przedsiębiorstwa do ARR wynosi około 3,4. Wartość przedsiębiorstwa uwzględnia wycenę rynkową oraz zadłużenie, a pomniejsza ją o posiadaną gotówkę.

Taka wycena nie jest wysoka jak na spółkę programistyczną, której przychody rosną w tempie dwucyfrowym. W rzeczywistości wygląda ona na bardzo niską. Obawy związane z wpływem sztucznej inteligencji na rynek oprogramowania wciąż jednak ciążą na UiPath, nawet po imponującym sierpniowym wzroście. Spółka może zwracać uwagę inwestorów poszukujących atrakcyjnie wycenionych firm, o ile będzie nadal dostosowywać działalność do zmian związanych z rozwojem AI.