Dlaczego akcje Plug Power spadły w lipcu o kolejne 24%

Plug Power przez kilka miesięcy budowała pozytywną dynamikę, ale cały wzrost załamał się w ciągu zaledwie kilku tygodni.

Po imponującym wzroście o 100% w pierwszych pięciu miesiącach 2025 roku akcje wodorowej spółki rozpoczęły trwający dwa miesiące spadek. Według danych S&P Global Market Intelligence w czerwcu potaniały o 31%, a w lipcu straciły kolejne 24%.

10 sierpnia będzie ważnym dniem dla Plug Power. Spółka ma wtedy opublikować wyniki za drugi kwartał.

### Dlaczego akcje Plug Power znów spadają

Inwestorzy kupowali akcje Plug Power, licząc na realizację obietnic zarządu dotyczących poprawy sytuacji, wzrostu marży brutto oraz zwiększenia sprzedaży produktów. Przed publikacją wyników za drugi kwartał rynek zaczyna jednak weryfikować te oczekiwania.

W ostatnich latach Plug Power w dużym stopniu polegała na emisji akcji, aby pozyskiwać kapitał potrzebny do utrzymania działalności. Liczba akcji spółki wzrosła w ciągu trzech lat o 130%. Za każdym razem, gdy kurs zaczyna rosnąć, perspektywa kolejnych emisji akcji lub innych działań mających na celu pozyskanie kapitału ponownie ciąży na notowaniach.

W lipcu Plug Power podjęła działania mające uwolnić dodatkową gotówkę. Z jednej strony spółka informowała o postępach komercyjnych, w tym o zamówieniu na elektrolizer o mocy 50 megawatów (MW) w Australii. Z drugiej strony ogłosiła sprzedaż projektu wodorowego w Graham w Teksasie oraz etapową transakcję dotyczącą obiektu New York Gateway. Działania te mają przynieść 80 mln USD.

Na 30 czerwca 2026 roku Plug Power miała zaledwie 162 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Spółka oczekuje również, że sprzeda kolejne aktywa, pozyskując do 275 mln USD, wliczając w to wspomniane 80 mln USD. Zamówienia na elektrolizery nie poprawiają istotnie sytuacji, gdy przedsiębiorstwo co kwartał traci gotówkę i jest zmuszone wyprzedawać aktywa.

### Czego oczekiwać po wynikach 10 sierpnia

Nie tylko inwestorzy stali się ostrożniejsi. Po bardzo mocnym wzroście akcji Plug Power na początku 2026 roku nerwowość pojawiła się również wśród analityków. Część z nich w lipcu obniżyła ceny docelowe dla akcji spółki.

Analitycy Susquehanna w maju podnieśli cenę docelową Plug Power do 3,75 USD za akcję. W lipcu obniżyli ją jednak do 2,50 USD, wskazując na niepewność na rynku wodoru i inne czynniki.

Ameet Thakkar, analityk BMO Capital, utrzymał rekomendację „sprzedawaj” oraz cenę docelową wynoszącą zaledwie 1,20 USD za akcję spółki wodorowej.

Zmiana nastawienia analityków nastąpiła po bardzo dobrym pierwszym kwartale Plug Power. Przychody wzrosły wtedy o 22%, a marża brutto poprawiła się z ujemnych 55% do ujemnych 13%. Spółka nadal traciła na każdym dolarze sprzedaży, ale skala poprawy była znacząca.

Inwestorzy czekają teraz na odpowiedź, czy Plug Power ponownie pokaże poprawę wyników po publikacji danych za drugi kwartał 10 sierpnia, po zakończeniu sesji giełdowej.

Plug Power podtrzymuje, że realizuje cele finansowe na 2026 rok. Jednym z nich jest osiągnięcie dodatniego wyniku EBITDAS w czwartym kwartale 2026 roku. EBITDAS to zysk przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji, umorzenia oraz kosztów wynagrodzeń opartych na akcjach.

Spółka dąży również do osiągnięcia rentowności według standardów GAAP do końca 2028 roku. Nawet jeśli zarząd ponownie potwierdzi swoje cele, kurs akcji może pozostać bardzo zmienny.