Dlaczego akcje Meta Platforms spadły nawet o 10,4%

Meta Platforms (NASDAQ: META) w II kwartale 2026 r. wygenerowała 60,8 mld USD przychodów, co oznacza wzrost o 28% rok do roku. To wynik bliski górnej granicy prognoz zarządu. Dział reklamy nadal napędza przychody: liczba wyświetleń reklam wzrosła o 14%, a średnia cena za reklamę o 12%.

Zysk na akcję (EPS) spadł o 13% do 6,18 USD na akcję. Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) wyniosły zaledwie 784 mln USD, wobec 12,4 mld USD w poprzednim kwartale i 8,5 mld USD w II kwartale 2025 r.

Główną przyczyną pogorszenia przepływów było ogromne zwiększenie nakładów inwestycyjnych (capex). W kwartale Meta przeznaczyła na nakłady 31 mld USD. Dla porównania, Apple (NASDAQ: AAPL), będący w grupie największych technologicznych spółek, nie wydaje nawet połowy takiej kwoty na nakłady inwestycyjne w ciągu całego roku. Meta tłumaczy te wydatki budową infrastruktury dla projektów sztucznej inteligencji.

Podczas konferencji wynikowej dyrektor generalny Mark Zuckerberg nakreślił plany rozwoju AI (sztucznej inteligencji). Meta chce tworzyć osobiste asystenty AI działające całodobowo w imieniu użytkowników. Firma rozwija też agentów biznesowych do obsługi klienta oraz rozwiązania AI dla zaplecza, takie jak interfejsy API dla przedsiębiorstw i narzędzia do programowania. Zuckerberg zapowiedział, że w przyszłości Meta będzie sprzedawać innym firmom moc obliczeniową AI. Powiedział też, że firma otrzymuje oferty zakupu swojej mocy obliczeniowej "za znaczną premią".

Z agentów biznesowych korzysta już około 1 miliona firm tygodniowo. Nowy model Muse Spark zyskuje zainteresowanie deweloperów.

Dział Reality Labs, odpowiedzialny za inwestycję w metaverse, odnotował stratę 4,6 mld USD w tym kwartale. Inteligentne okulary sprzedają się dobrze, ale sprzedaż zestawów VR spadła.

Zarząd podniósł wytyczne dotyczące rocznych nakładów inwestycyjnych. Obecnie prognoza nakładów inwestycyjnych koncentruje się wokół 138 mld USD, wobec wcześniejszych 135 mld USD. Jeśli wydatki infrastrukturalne będą rosły dalej, wolne przepływy pieniężne mogą wkrótce stać się ujemne. Meta ma jednak bufor finansowy — w gotówce i papierach łatwo zbywalnych ma ponad 90 mld USD.

Inwestorzy skupili się na kurczących się zyskach i problematycznym obrazie przepływów pieniężnych. Pytanie dla rynku jest proste: kiedy wydatki na infrastrukturę AI zaczną przynosić zwrot?