Dlaczego akcje Lumentum zyskały 6,1% od publikacji wyników?

Minął około miesiąc od publikacji ostatnich wyników Lumentum (LITE). W tym czasie akcje spółki zyskały około 6,1%, wyprzedzając indeks S&P 500.

Czy ta pozytywna tendencja utrzyma się przed publikacją kolejnych wyników, czy też akcje Lumentum czeka korekta? Zanim przyjrzymy się najnowszym reakcjom inwestorów i analityków, warto omówić ostatni raport wynikowy spółki, aby lepiej zrozumieć najważniejsze czynniki wpływające na jej działalność.

Wyniki Lumentum za czwarty kwartał przewyższyły oczekiwania dzięki popytowi na rozwiązania AI

Lumentum wypracowało w czwartym kwartale roku obrotowego 2026 skorygowany zysk na akcję (non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych zdarzeń jednorazowych) w wysokości 3,23 USD. Oznacza to wzrost o 267% rok do roku i wynik o 8,03% wyższy od konsensusu Zacks, czyli średniej prognoz analityków.

Przychody wzrosły o 109,3% rok do roku, do 1,01 mld USD, i były o 1,79% wyższe od rynkowych oczekiwań. Wzrost napędzał popyt ze strony dostawców chmury obliczeniowej i sektora sztucznej inteligencji. Spółka rozpoczęła również wysyłkę transceiverów o przepustowości 1,6T oraz odnotowała rekordową liczbę dostaw transceiverów dla chmury.

Segment komponentów korzysta z rozbudowy infrastruktury

Przychody segmentu komponentów wyniosły 649,4 mln USD. Były o 21,8% wyższe niż w poprzednim kwartale i o 102,7% wyższe niż rok wcześniej. Wzrost dotyczył produktów wykorzystywanych przy zwiększaniu liczby serwerów oraz przy łączeniu ich w większe, wydajniejsze układy.

Spółka odnotowała rekordową liczbę dostaw laserów EML o przepustowości 100G i 200G. EML to lasery z modulacją absorpcji elektrooptycznej, stosowane w szybkiej transmisji danych. Produkty EML 200G odpowiadały za ponad 25% całkowitych przychodów z tej kategorii.

Sprzedaż zespołów laserowych o wąskiej szerokości linii rosła już dziesiąty kwartał z rzędu i zwiększyła się o ponad 130% rok do roku. Dostawy laserów pompujących wzrosły o ponad 80%. Lumentum oczekuje znacznego wzrostu popytu na lasery EML oraz lasery o fali ciągłej (CW) w drugiej połowie roku kalendarzowego 2026 i w 2027 roku.

Wyższe przychody z transceiverów i optycznych przełączników obwodów

Przychody segmentu systemów wyniosły 356,9 mln USD, co oznacza wzrost o 29,7% w ujęciu kwartalnym i o 122,6% rok do roku. Głównymi źródłami wzrostu były transceivery dla chmury oraz OCS, czyli optyczne przełączniki obwodów umożliwiające kierowanie sygnałów między różnymi elementami infrastruktury.

Zakłady produkcyjne realizowały ambitne plany wytwarzania, mimo okresowych problemów z dostępnością części komponentów. Większość dostaw transceiverów dla chmury nadal dotyczyła urządzeń o przepustowości 800G. Zgodnie z planem Lumentum rozpoczęło jednak wysyłkę produktów 1,6T.

Zarząd oczekuje, że wykorzystanie urządzeń 1,6T wyraźnie wzrośnie w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 i będzie rosło przez cały 2027 rok. Rentowność transceiverów poprawiła się dzięki wyższej wydajności produkcji, lepszemu wykorzystaniu mocy produkcyjnych oraz rozpoczęciu sprzedaży droższych produktów 1,6T.

Lumentum zwiększa moce produkcyjne laserów i OCS

Zarząd poinformował, że lasery pompujące są praktycznie wyprzedane, mimo szybkiej rozbudowy mocy produkcyjnych. W ciągu kilku najbliższych kwartałów spółka spodziewa się czterokrotnego wzrostu ich dostaw.

Lumentum zawarło także kilka długoterminowych umów z klientami. Pomagają one pokryć planowane nakłady inwestycyjne związane z rozbudową infrastruktury przez łączenie wielu urządzeń w większe układy.

W przypadku OCS spółka podwoiła dostawy między trzecim a czwartym kwartałem. Oczekuje, że pierwszy kwartał roku obrotowego 2027 będzie pierwszym okresem, w którym kwartalne przychody z OCS przekroczą 100 mln USD. Lumentum zwiększa własne moce produkcyjne i korzysta z dodatkowych mocy u producentów kontraktowych.

Przyspieszył również popyt na lasery o bardzo wysokiej mocy. Zarząd zakłada, że do końca roku kalendarzowego 2026 kwartalne przychody z tego produktu wyniosą około 50 mln USD.

Marże Lumentum wyraźnie wzrosły dzięki efektowi dźwigni operacyjnej

Skorygowana marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu wytworzenia produktów, wyniosła 50,4%. Była o 250 punktów bazowych wyższa niż w poprzednim kwartale i o 1 260 punktów bazowych wyższa niż rok wcześniej, gdy wynosiła 37,8%.

Zarząd wskazał na lepsze wykorzystanie mocy produkcyjnych, korzystniejszą strukturę sprzedawanych produktów oraz podwyżki cen wybranych wyrobów.

Skorygowane koszty operacyjne wyniosły 138,1 mln USD, co oznacza wzrost o 26,3% rok do roku. Stanowiły one 13,7% przychodów. Wyższe koszty były związane z dalszymi inwestycjami w badania i rozwój produktów dla klientów z sektora chmury i sztucznej inteligencji. Jednocześnie spółka utrzymywała ścisłą kontrolę kosztów.

Skorygowana marża operacyjna wzrosła do 36,6%, z 32,2% w poprzednim kwartale i 15,0% rok wcześniej. Oznacza to poprawę odpowiednio o 440 i 2 160 punktów bazowych. Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 368,8 mln USD.

Nakłady inwestycyjne mają przygotować spółkę na dalszy popyt związany z AI

W kwartale Lumentum przeznaczyło 167 mln USD na nakłady inwestycyjne. Środki trafiły przede wszystkim na zwiększenie mocy produkcyjnych dla klientów z branży chmurowej i sektora sztucznej inteligencji. Zapasy wzrosły o 59 mln USD w porównaniu z poprzednim kwartałem, ponieważ spółka przygotowywała się na oczekiwany wzrost powiązanych przychodów.

Rozbudowa obejmuje kilka linii produktowych. Lumentum zwiększa moce w dwóch fabrykach płytek z fosforku indu w Japonii, aby zaspokoić popyt na lasery EML i lasery o fali ciągłej. Spółka zwiększa również własne oraz kontraktowe moce produkcyjne w zakresie OCS.

Przychody z laserów o bardzo wysokiej mocy mają stopniowo rosnąć do około 50 mln USD kwartalnie do końca roku kalendarzowego 2026.

Bilans odzwierciedla wysokie inwestycje w moce produkcyjne

Lumentum zakończyło czwarty kwartał roku obrotowego z 2,74 mld USD w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych. Była to kwota o 433,9 mln USD niższa niż kwartał wcześniej.

Zarząd wyjaśnił, że spadek wynikał przede wszystkim z zamiany części obligacji zamiennych na akcje. Spółka zmniejszyła zadłużenie z tytułu obligacji zamiennych o 1,1 mld USD, czyli o około 35% całej wartości pozostających w obrocie obligacji tego typu.

Kapitał obrotowy, z wyłączeniem gotówki, inwestycji krótkoterminowych i długu krótkoterminowego, wyniósł 539,9 mln USD wobec 596,7 mln USD w poprzednim kwartale. Zapasy wzrosły o 59 mln USD w ujęciu kwartalnym, ponieważ Lumentum przygotowywało się na oczekiwany wzrost przychodów związanych z chmurą i sztuczną inteligencją. Nakłady inwestycyjne wyniosły 167 mln USD i były kierowane głównie na rozbudowę mocy produkcyjnych.

Lumentum prognozuje kolejny rekord przychodów w pierwszym kwartale 2027 roku obrotowego

W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 Lumentum oczekuje przychodów od 1,225 mld USD do 1,275 mld USD. Punkt środkowy prognozy, wynoszący 1,25 mld USD, oznaczałby wzrost o ponad 130% rok do roku i ustanowienie kolejnego kwartalnego rekordu przychodów.

Zarząd przewiduje, że około połowa wzrostu w ujęciu kwartalnym będzie pochodziła z segmentu komponentów, a pozostała część z segmentu systemów.

Skorygowana marża operacyjna ma wynieść od 39,5% do 40,5%. Skorygowany zysk na akcję powinien znaleźć się w przedziale od 4,05 USD do 4,35 USD.

Jak zmieniały się prognozy analityków?

W ciągu ostatniego miesiąca najnowsze prognozy dla Lumentum przesunęły się w górę. Zmiany te przełożyły się na wzrost konsensusu o 19,15%.

Oceny VGM

W ocenie Zacks Lumentum ma bardzo mocny wynik w kategorii wzrostu — Growth Score na poziomie A. Słabiej wypada jednak pod względem dynamiki notowań, gdzie otrzymało Momentum Score na poziomie F. Ocena dotycząca wartości akcji również wynosi F, co lokuje spółkę w najniższym kwintylu, czyli w najsłabszej jednej piątej ocenianych spółek pod tym względem.

Łączna ocena VGM, uwzględniająca wzrost, wartość i dynamikę, wynosi D. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, to właśnie ta ocena powinna być dla niego najważniejsza.

Perspektywy

Prognozy dla akcji Lumentum są podnoszone, a skala tych rewizji wygląda obiecująco. Nic dziwnego, że spółka ma ocenę Zacks Rank na poziomie 1 (zdecydowanie kupuj). Oczekujemy, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy akcje przyniosą ponadprzeciętny zwrot.

Corning również zyskał w ostatnim miesiącu

Lumentum należy do branży komponentów komunikacyjnych Zacks. Inną spółką z tej samej branży jest Corning (GLW), którego akcje zyskały w ciągu ostatniego miesiąca 0,6%.

Corning opublikował ponad miesiąc temu wyniki za kwartał zakończony w czerwcu 2026 roku. Przychody spółki wyniosły 4,74 mld USD, co oznacza wzrost o 17,1% rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 0,78 USD wobec 0,60 USD rok wcześniej.

Analitycy oczekują, że w bieżącym kwartale Corning wypracuje zysk na akcję w wysokości 0,88 USD. Oznaczałoby to wzrost o 31,3% rok do roku. W ciągu ostatnich 30 dni konsensus Zacks dla tej spółki nie zmienił się.

Corning ma ocenę Zacks Rank na poziomie 3 (trzymaj), na podstawie kierunku i skali zmian prognoz. Spółka otrzymała również ocenę VGM na poziomie C.