Corning pozyskał Amazon, Nvidię i Verizon. Dlaczego akcje spadły o 46%?

Akcje Corning (NYSE:GLW) spadły o 45,88% między 30 czerwca a 31 lipca 2026 roku. Ich skorygowana cena obniżyła się z 254,95 USD do 137,99 USD. Był to jeden z najgorszych miesięcznych okresów we współczesnej historii spółki. Spadek nastąpił dokładnie w czasie, gdy Corning informował o wielomiliardowych zobowiązaniach zakupowych największych firm związanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji.

Na wynik nie wpłynęły podziały akcji, wydzielenia części biznesu ani nadzwyczajne dywidendy. Jedyny odnotowany podział akcji Corning, w stosunku 3:1, miał miejsce 4 października 2000 roku. Lipcowe obsunięcie było więc rzeczywiste.

Wyprzedaż zbiegła się z przyspieszeniem napływu zamówień, a nie z jego spowolnieniem. Podczas konferencji wynikowej 28 lipca Corning podał, że przychody segmentu łączności optycznej (Optical Communications) wzrosły rok do roku o 32%, do 2,07 mld USD. Sprzedaż dla klientów korporacyjnych zwiększyła się o 65%, do 1,27 mld USD, a sprzedaż produktów dla generatywnej sztucznej inteligencji niemal się podwoiła.

Zysk netto segmentu optycznego wzrósł o 77%, do 438 mln USD. Bazowy zysk na akcję wyniósł 0,78 USD wobec konsensusu analityków na poziomie 0,75 USD. Było to piąte kolejne przekroczenie prognoz dotyczących zysku na akcję. Wolne przepływy pieniężne, czyli środki pozostające po wydatkach inwestycyjnych, sięgnęły 1,423 mld USD, co oznacza wzrost o 255,75% rok do roku.

Przychody wyniosły 4,505 mld USD i były o 2,69% niższe od oczekiwań. Ten jeden słabszy odczyt najwyraźniej stał się głównym powodem lipcowej przeceny, mimo że zarząd podniósł długoterminowe cele spółki.

Akcje zaczęły powoli odrabiać straty. W dniu publikacji raportu za drugi kwartał, 28 lipca 2026 roku, kurs Corning wynosił 142,20 USD. Dla porównania, w dniu publikacji raportu za pierwszy kwartał, 28 kwietnia 2026 roku, wynosił 169,11 USD. 31 lipca kurs zamknął się na poziomie 137,99 USD.

Później sytuacja się poprawiła. Według notowania z 8 września kurs wzrósł o 13,01% w ciągu tygodnia i o 7,44% w ciągu miesiąca, osiągając 168,04 USD. Od początku roku akcje zyskały 92,93%, a w ciągu 12 miesięcy wzrosły o 143,13%. Lipcowy spadek skorygował więc bardzo silny rajd, podczas gdy podstawowa działalność spółki nadal się rozwijała.

Kluczowa jest lista klientów. W drugim kwartale spółka poinformowała o wieloletniej, wielomiliardowej umowie z Amazonem na dostawy światłowodów, kabli i rozwiązań łączności dla centrów danych w Stanach Zjednoczonych.

Corning zawarł także długoterminowe partnerstwo z Nvidią. Jego celem jest dziesięciokrotne zwiększenie mocy produkcyjnych w zakresie optycznych rozwiązań łączności w USA oraz podniesienie amerykańskich zdolności produkcji światłowodów o ponad 50%.

8 września do grona klientów dołączył Verizon (NYSE:VZ). Obie firmy ogłosiły wieloletnią, wielomiliardową umowę obejmującą ponad 80 mln mil rozwiązań światłowodowych o dużej gęstości. Mają one wspierać rozwój szerokopasmowego dostępu do internetu oraz budowę sieci łączącej centra danych największych dostawców usług chmurowych.

Trzy duże, wieloletnie umowy uzupełniają wcześniejsze porozumienie z Metą o wartości do 6 mld USD oraz zobowiązanie Apple o wartości 2,5 mld USD. Dotyczy ono produkcji wszystkich szkieł ochronnych do iPhone’ów i zegarków Apple Watch w zakładzie w Kentucky.

Prezes Corning Wendell Weeks powiedział, że spółka oczekuje osiągnięcia rocznego tempa sprzedaży na poziomie:

• 20 mld USD do końca 2026 roku,
• 30 mld USD do końca 2028 roku,
• 40 mld USD do końca 2030 roku.

Zarząd zakłada średnioroczny wzrost sprzedaży o 19% od czwartego kwartału 2026 roku do czwartego kwartału 2030 roku. Marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po pokryciu podstawowych kosztów działalności, ma wynosić co najmniej 20%.

W drugim kwartale bazowa marża operacyjna wyniosła już 20,9%, po wzroście o 190 punktów bazowych. Bazowy zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) sięgnął 14,9%, co oznacza poprawę o 180 punktów bazowych. Weeks powiedział inwestorom: „Wchodzimy w nową fazę przyspieszonego wzrostu”.

Corning jest jednym z kilku dostawców komponentów potrzebnych do rozbudowy infrastruktury AI, między innymi w obszarze światłowodów, zasilania i chłodzenia. Dla inwestorów nastawionych na emeryturę wniosek jest prosty: wieloletnie zobowiązania klientów obejmują okres dłuższy niż kwartał, który wywołał lipcową przecenę.

Najbliższe prognozy zarządu zakładają, że w trzecim kwartale bazowa sprzedaż wyniesie od 4,90 mld USD do 5,00 mld USD, czyli około 16% więcej niż rok wcześniej. Bazowy zysk na akcję ma sięgnąć od 0,85 USD do 0,89 USD, co oznacza wzrost o około 28% rok do roku.

Segment związany z energią słoneczną zmierza w kierunku osiągnięcia 3 mld USD przychodów. Lipcowy spadek o 45,88% uwzględnił niższe od oczekiwań przychody oraz ryzyko problemów z realizacją planów w krótkim terminie. Umowa z Verizonem, zawarta po wcześniejszych porozumieniach z Amazonem i Nvidią, daje rynkowi okazję do ponownej oceny, czy zamówienia na światłowody dla infrastruktury AI były od początku najważniejszym sygnałem.