Dell z mocnymi wynikami za II kwartał 2026 r. Akcje spółki mocno rosną

Dell Technologies (NYSE:DELL), dostawca sprzętu komputerowego i rozwiązań informatycznych, wyraźnie przekroczył oczekiwania Wall Street dotyczące przychodów w II kwartale 2026 r. Przychody wzrosły o 57,7% rok do roku, do 46,97 mld USD. Całoroczna prognoza przychodów spółki, wynosząca 192 mld USD, była o 10,8% wyższa od szacunków analityków. Skorygowany zysk na akcję według standardu non-GAAP wyniósł 7,04 USD i był o 43,1% wyższy od konsensusu analityków.

Dell podniósł prognozę całorocznych przychodów z 167 mld USD do 192 mld USD, czyli o 15%. Zarząd zwiększył także prognozę całorocznego skorygowanego zysku na akcję do 25,50 USD, co oznacza wzrost o 42,5%.

Najważniejsze dane za II kwartał 2026 r.:

• przychody: 46,97 mld USD wobec prognoz na poziomie 45,06 mld USD; wzrost o 57,7% rok do roku i wynik o 4,2% wyższy od oczekiwań,
• skorygowany zysk na akcję: 7,04 USD wobec oczekiwanych 4,92 USD; wynik o 43,1% wyższy od prognoz,
• prognoza całorocznych przychodów: podniesiona z 167 mld USD do 192 mld USD, czyli o 15%,
• prognoza całorocznego skorygowanego zysku na akcję: podniesiona do 25,50 USD, czyli o 42,5%,
• marża operacyjna: 11,5% wobec 6% w tym samym kwartale poprzedniego roku,
• wolne przepływy pieniężne: -3,15 mld USD wobec 1,87 mld USD rok wcześniej,
• kapitalizacja rynkowa: 294,6 mld USD.

„Środowiska informatyczne zmieniły się z centrów kosztów w czynniki napędzające wartość, wzrost i przewagę konkurencyjną. Klienci odpowiednio zwiększają inwestycje, co tworzy możliwości w całej naszej ofercie” — powiedział Jeff Clarke, wiceprezes i dyrektor operacyjny Dell Technologies.

„Najwyraźniej widać to w naszym segmencie serwerów do obsługi sztucznej inteligencji. Odnotowaliśmy rekordowe zamówienia o wartości 60,9 mld USD, rozpoznaliśmy rekordowe przychody w wysokości 16,4 mld USD i zakończyliśmy kwartał z rekordowym portfelem zamówień o wartości 95 mld USD. Obserwujemy także szerszy wzrost przychodów: sprzedaż tradycyjnych serwerów i rozwiązań sieciowych wzrosła o 122%, pamięci masowych o 26%, a naszych rozwiązań klienckich o 20% rok do roku. Wyniki za drugi kwartał pokazują narastające korzyści wynikające z naszych przewag konkurencyjnych, szerokiej oferty i silnego modelu operacyjnego” — dodał Clarke.

## Dell Technologies — profil działalności

Michael Dell założył spółkę w 1984 r. w swoim pokoju w akademiku University of Texas, dysponując zaledwie 1 000 USD. Dell Technologies dostarcza sprzęt, oprogramowanie i usługi, które pomagają organizacjom budować infrastrukturę informatyczną, zarządzać środowiskami chmurowymi i przeprowadzać transformację cyfrową.

## Przychody i wzrost działalności

Długoterminowe wyniki sprzedaży są jednym ze wskaźników ogólnej jakości firmy. Jednorazowo dobre wyniki może osiągnąć nawet słabe przedsiębiorstwo, ale najlepsze spółki zwiększają przychody przez wiele lat.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy Dell wypracował 151,2 mld USD przychodów. Jest gigantem sektora usług dla biznesu i korzysta z efektu skali, co daje mu przewagę w dystrybucji. Pozwala także lepiej wykorzystywać koszty stałe niż mniejsi konkurenci oraz oferować niższe ceny.

W ciągu ostatnich pięciu lat przychody Della rosły średnio o 10,3% rocznie. To dobry punkt wyjścia do analizy, ponieważ pokazuje, że popyt na ofertę Della był wyższy niż w przypadku wielu firm z sektora usług dla biznesu.

W ujęciu zannualizowanym, czyli po przeliczeniu tempa z krótszego okresu na cały rok, przychody Della zwiększały się w ciągu ostatnich dwóch lat o 28,3% rocznie. Było to tempo wyższe niż średnia z pięciu lat, co sugeruje, że popyt na ofertę spółki pozostawał silny i ostatnio przyspieszył.

Dynamikę przychodów spółki można lepiej zrozumieć, analizując jej najważniejsze segmenty: Infrastructure Solutions oraz Client Solutions. Odpowiadają one odpowiednio za 67,7% i 32% przychodów. W ciągu ostatnich dwóch lat przychody segmentu Infrastructure Solutions, obejmującego serwery i pamięci masowe, rosły średnio o 73,4% rok do roku. W segmencie Client Solutions, który obejmuje komputery osobiste, monitory i ekrany, średni wzrost wyniósł 10,7%.

W tym kwartale Dell odnotował imponujący wzrost przychodów o 57,7% rok do roku. Przychody w wysokości 46,97 mld USD były o 4,2% wyższe od prognoz Wall Street.

Analitycy spodziewają się, że w ciągu kolejnych 12 miesięcy przychody wzrosną o 22,5%. Byłoby to wolniejsze tempo niż w ostatnich dwóch latach, ale nadal bardzo wysokie jak na spółkę o obecnej skali działalności. Prognoza wskazuje, że rynek oczekuje dalszego sukcesu produktów i usług Della.

## Skorygowana marża operacyjna

Dell był rentowny w ciągu ostatnich pięciu lat, ale na wyniki wpływała duża baza kosztowa. Średnia skorygowana marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów operacyjnych, wyniosła 9%. Był to słaby poziom jak na firmę z sektora usług dla biznesu.

Z drugiej strony skorygowana marża operacyjna wzrosła w ciągu pięciu lat o 2,7 punktu procentowego. Rosnąca sprzedaż pozwoliła spółce lepiej wykorzystywać koszty stałe.

W II kwartale Dell osiągnął skorygowaną marżę operacyjną na poziomie 11,5%, o 3,8 punktu procentowego wyższym niż rok wcześniej. Była to korzystna zmiana, pokazująca poprawę efektywności działalności.

## Zysk na akcję

Przychody pokazują historyczny rozwój firmy, ale długoterminowa zmiana zysku na akcję wskazuje, na ile wzrost sprzedaży przekłada się na rentowność. Spółka może bowiem zwiększać przychody dzięki nadmiernym wydatkom na reklamę i promocję, bez proporcjonalnego wzrostu zysku.

Zysk Della na akcję rósł w ciągu ostatnich pięciu lat średnio o 15,1% rocznie. Było to tempo wyższe niż 10,3% rocznego wzrostu przychodów. Oznacza to, że wraz z rozwojem spółka zwiększała rentowność przypadającą na jedną akcję.

Na poprawę zysku na akcję wpłynęły dwa czynniki. Skorygowana marża operacyjna wzrosła w ciągu pięciu lat o 2,7 punktu procentowego, a liczba akcji spadła o 17%. Poprawa rentowności i skup akcji własnych przyspieszają wzrost zysku na akcję w porównaniu ze wzrostem przychodów.

W ciągu ostatnich dwóch lat roczny wzrost zysku Della na akcję wyniósł 59,3%, czyli więcej niż średnia z pięciu lat. Przyspieszenie wzrostu zysku jest szczególnie istotne, gdy następuje z już wysokiego poziomu.

W II kwartale skorygowany zysk na akcję wyniósł 7,04 USD wobec 2,32 USD w tym samym kwartale poprzedniego roku. Wynik wyraźnie przekroczył prognozy analityków. Wall Street oczekuje, że w ciągu kolejnych 12 miesięcy całoroczny zysk Della na akcję wzrośnie o 10,3% — z 18,38 USD do 20,27 USD.

## Najważniejsze wnioski z wyników Della za II kwartał

Dell przekroczył w tym kwartale oczekiwania analityków dotyczące zysku na akcję. Pozytywnie wyróżniała się także prognoza zysku na akcję na kolejny kwartał, która była znacznie wyższa od szacunków Wall Street. Patrząc szerzej, wyniki były dobre, a w kilku kluczowych obszarach spółka ma jeszcze potencjał poprawy. Po publikacji raportu kurs akcji wzrósł o 9,2%, do 468,06 USD.

Dell rzeczywiście odnotował bardzo dobre kwartalne wyniki, ale czy przy obecnej cenie akcje spółki są dobrą inwestycją? Najnowszy kwartał to tylko jeden element szerszej układanki związanej z jakością biznesu w długim terminie. Jakość połączona z wyceną może pomóc ocenić, czy akcje warto kupić.