Debiut Lime niesie emocje, ale lepsza perspektywa długoterminowa jest w Uberze

Neutron Holdings, spółka znana szerzej jako Lime, przygotowuje się do debiutu giełdowego. Lime działa w obszarze wypożyczalni elektrycznych hulajnóg i rowerów, a tym samym jest częścią szybko rozwijającego się rynku mikromobilności.

Przychody Lime rosły konsekwentnie: z 522 mln USD w 2023 r., przez 686,6 mln USD w 2024 r., do 886,7 mln USD w 2025 r. Potencjał dalszego wzrostu wiąże się m.in. z segmentem rowerów elektrycznych. Globalny rynek e-rowerów ma według Fortune Business Insights rosnąć z 65,8 mld USD w 2026 r. do 193,2 mld USD do 2034 r.

Powiązania Ubera z Lime

Kluczowe znaczenie dla inwestorów ma jednak to, że za IPO Lime stoi związek z Uber Technologies. W 2018 r. Uber zainwestował w Lime i uruchomił partnerstwo, w ramach którego wypożyczenia Lime były dostępne w aplikacji Ubera. W 2020 r. Uber poprowadził rundę inwestycyjną o wartości 170 mln USD, a w jej trakcie Uber przeniósł do Lime swój dział rowerów elektrycznych i hulajnóg.

Z czasem współpraca stała się coraz istotniejsza dla wyników Lime. Uber odpowiadał za 14,1% przychodów Lime w 2023 r., 15,8% w 2024 r. oraz 14,3% w 2025 r. Mimo tych zależności Lime nadal notuje straty netto: 122,4 mln USD w 2023 r., 33,9 mln USD w 2024 r. i 59,3 mln USD w 2025 r.

Szersze możliwości dla Ubera

Uber działa na szerszym rynku niż sam wynajem hulajnóg i rowerów. Spółka pracuje z producentami samochodów autonomicznych, Rivian Automotive i Lucid, nad flotą robotaxi. Przy zasięgu Ubera w aplikacji ma to potencjalnie otworzyć drogę do współpracy także z innymi graczami z branży pojazdów autonomicznych.

Oprócz robotaxi Uber posiada również ekspozycję na autonomiczną logistykę ciężarową. Na 31 marca Uber miał więcej niż 325 mln akcji Aurora Innovation. Firma współpracuje też z Joby Aviation w obszarze ewakuacji i lotów taksówkowych: docelowo pasażerowie Joby będą mogli rezerwować przejazdy przez aplikację Ubera.

Uber wzmacnia też segment dostaw. W raporcie za pierwszy kwartał 2026 r. (zakończony 31 marca) przychody z dostaw wyniosły ponad 5 mld USD. Oznacza to wzrost o 34%, przy czym wynik przekroczył oczekiwania analityków na poziomie 4,8 mld USD.

Ryzyka mimo perspektyw

Ambicje Ubera idą jednak w parze z wyzwaniami. Spółka odnotowała zauważalne rozczarowanie w wynikach kwartalnych w raportowanych danych za Q1 2026. Przed rozmową z inwestorami CEO Dara Khosrowshahi wskazywał na zakłócenia pogodowe, napięcia geopolityczne oraz zmienność cen paliwa.

Dla części rynków pogoda może mieć charakter sezonowy, ale napięcia geopolityczne i wahania cen paliwa nie znikają szybko. Mimo to z perspektywy inwestorów długoterminowych Uber zapewnia dostęp do branż, które mogą się rozwijać: robotaxi, autonomiczny transport ciężarowy i e-taxi. Do tego dochodzi udział Ubera w Lime.

W efekcie inwestowanie wyłącznie w debiut Lime może dawać węższą ekspozycję niż posiadanie akcji Ubera, gdzie te same powiązania z mikromobilnością są tylko jednym z elementów szerszej strategii.