D-Wave Quantum kontra Rigetti Computing: którą spółkę kwantową lepiej kupić w 2026 roku?

D-Wave Quantum i Rigetti Computing to dwie ważne spółki z branży obliczeń kwantowych. Różnią się jednak podejściem technologicznym, dlatego inwestorzy próbują ocenić, która ścieżka szybciej doprowadzi je do realnych przewag.

D-Wave Quantum: komercyjne wyżarzanie i wejście w model bramkowy

D-Wave Quantum specjalizuje się w quantum annealing, czyli w technologii obliczeń przygotowanej do rozwiązywania skomplikowanych problemów optymalizacyjnych. Firma świadczy te usługi za pośrednictwem platformy Leap w chmurze. Z platformy korzysta ponad 100 organizacji, w tym NASA oraz Oak Ridge National Laboratory.

Na początku 2026 roku spółka przejęła Quantum Circuits Inc. Dzięki temu wdrożyła strategię „dwa filary”: obok znanej technologii wyżarzania D-Wave zaczęła oferować również obliczenia w modelu bramkowym.

W roku obrotowym 2025 (FY) przychody D-Wave Quantum wyniosły 24,6 mln USD, co oznacza wzrost o 178,5% rok do roku. Mimo tak dynamicznego wzrostu przychodów spółka wykazała stratę netto 355,1 mln USD za ten okres.

Na bilansie z grudnia 2025 roku D-Wave miała wskaźnik długu do kapitału własnego (debt-to-equity) na poziomie 0,1x, co sugeruje niewielkie uzależnienie od finansowania długiem. Bieżąca płynność (current ratio) wynosiła 42,4x. Wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły -75,8 mln USD (gotówka z działalności operacyjnej pomniejszona o wydatki inwestycyjne – capex).

Rigetti Computing: własne chipy i architektura modułowa

Rigetti Computing działa w modelu zintegrowanym pionowo. Spółka projektuje i wytwarza własne procesory kwantowe oparte na nadprzewodnikach (superconducting) w obiekcie Fab-1. Obsługuje klientów biznesowych i instytucje rządowe za pośrednictwem Quantum Cloud Services.

Kluczowym elementem podejścia Rigetti jest architektura modułowa. Jej celem jest skalowanie mocy obliczeń poprzez łączenie wielu chipów do realizacji bardziej złożonych zadań, takich jak odkrywanie leków.

W FY 2025 spółka wykazała przychody 7,1 mln USD, czyli spadek o 34,3% rok do roku. Rigetti odnotowała też stratę netto 216,2 mln USD w tym okresie, ponieważ nadal stawia na badania i rozwój.

Spółka ma także ryzyko wysokiej koncentracji klientów. Znacząca część jej działalności pochodzi z kontraktów rządowych, w tym z udziałem DARPA oraz Departamentu Energii (Department of Energy).

Na bilansie z grudnia 2025 roku Rigetti miała debt-to-equity na poziomie 0, co oznacza, że spółka praktycznie nie miała zadłużenia w relacji do kapitału własnego. Current ratio wynosiło 37,4x, co sugeruje dobrą zdolność do pokrycia krótkoterminowych zobowiązań z wykorzystaniem środków płynnych. Wolne przepływy pieniężne za rok były ujemne i wyniosły -77,2 mln USD.

Porównanie profilu ryzyka

Dla D-Wave Quantum największym wyzwaniem są utrzymujące się straty operacyjne oraz duża zależność od zewnętrznego finansowania, aby realizować plan rozwoju. Spółka musi też skutecznie wdrożyć integrację Quantum Circuits Inc., ponieważ od tego zależy powodzenie nowej strategii „dwa filary”. Każda porażka w tym obszarze może osłabić jej pozycję rynkową. Dodatkowo spółka mierzy się z silną konkurencją ze strony globalnych gigantów technologicznych, takich jak IBM, dysponujących znacznie większymi budżetami na badania kwantowe.

Rigetti jest narażona na ryzyko koncentracji klientów: przychody spółki są ściśle powiązane z polityką budżetową rządu oraz odnowieniami kontraktów. Spółka ma także ryzyka wykonania technicznego związane z wytwarzaniem chipów we własnym zakresie oraz niewystarczająco potwierdzoną skalowalnością architektury modułowej. Dodatkowo Rigetti była przedmiotem kontroli prawnej oraz dochodzeń związanych z rynkiem papierów wartościowych, wynikających z wcześniejszej zmienności kursu akcji, co może wpływać na zaufanie inwestorów.

Porównanie wyceny

D-Wave Quantum wygląda na droższą spółkę w oparciu o mnożniki sprzedaży, choć obecnie generuje wyraźnie wyższe przychody niż jej konkurent.

W zestawieniu uwzględniono m.in. wskaźniki:

• Forward P/E: 357,9x dla D-Wave Quantum oraz 566,4x dla Rigetti Computing
• P/S: 5,6x dla D-Wave Quantum oraz 543,3x dla Rigetti Computing

Punkt odniesienia dla sektora oparto o SPDR XLK sector ETF. Wskaźniki wyceny pochodziły z Financial Modeling Prep (FMP) i mogą się różnić od danych innych dostawców.

Którą spółkę kupiłbym w 2026 roku?

Uczestnik rynku wskazuje, że w tej chwili lepszą inwestycją jest D-Wave. Jednocześnie zwraca uwagę, że komputery kwantowe wciąż są na wczesnym etapie, więc w przyszłości któraś z firm (albo obie) może zdobyć istotny udział w rynku.

W argumentach za D-Wave podkreśla się, że technologia quantum annealing lepiej sprawdza się w rozwiązywaniu problemów optymalizacyjnych. Ta specjalizacja ograniczała jednak wcześniej zakres zastosowań rynkowych. Przejęcie Quantum Circuits ma uzupełnić ofertę o zintegrowane układy kwantowe w technologii nadprzewodników — podejście promowane również przez Rigetti i IBM.

D-Wave ma być obecnie lepiej ustawiona pod kątem zdobycia większej części rynku. W maju spółka znalazła się wśród nielicznych firm z branży, które otrzymały 100 mln USD finansowania od rządu USA. Rigetti nie otrzymała takiego wsparcia.

Na tym etapie spółki z lepszą technologią obliczeń kwantowych mogą być długoterminowymi zwycięzcami. W tym ujęciu D-Wave, dzięki bardziej kompleksowym rozwiązaniom, ma obecnie być w lepszej pozycji niż Rigetti.

Czy kupować akcje D-Wave Quantum już teraz?

Przed zakupem akcji D-Wave Quantum warto rozważyć jeszcze jedną kwestię:

Zespół analityków Motley Fool w ramach Stock Advisor wskazał 10 najlepszych spółek do zakupu „teraz”, a D-Wave Quantum nie znalazła się w tym zestawieniu. Podano też, że zwroty w ramach Stock Advisor są liczone według stanu na 9 lipca 2026.