Czy warto kupić akcje Blackstone po wynikach za II kwartał?

23 lipca Blackstone (NYSE: BX) opublikowała wyniki za II kwartał. Dyrektor generalny Stephen Schwarzman stwierdził, że spółka „odnotowała znakomity drugi kwartał, wyróżniony silnym wzrostem wyników i prawie 70 mld USD napływów”.

Wyniki dystrybuowalne (distributable earnings — zysk dostępny do wypłaty akcjonariuszom) skoczyły 26% do prawie 2 mld USD, czyli 1,52 USD na akcję. Przychody związane z opłatami wzrosły 22% do niemal 1,8 mld USD, a zrealizowane zyski netto zwiększyły się 27% do ponad 400 mln USD. Od początku roku wyniki dystrybuowalne wzrosły o 26% do ponad 3,7 mld USD.

Blackstone utrzymuje wysokie stopy zwrotu dla klientów. Inwestycje private credit przyniosły 6,8% zwrotu brutto w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W strategiach private equity najsilniejsze wyniki odnotowały infrastruktura — 28,6% oraz corporate private equity — 14,4%.

Aktywa pod zarządzaniem (AUM) wzrosły 11% do niemal 1,35 bln USD, częściowo dzięki niemal 70 mld USD napływów w kwartale. Mimo wzrostu wniosków o umorzenia w funduszu private credit BCRED, co zmusiło go do ograniczenia wypłat, ogólne napływy do strategii private credit i ubezpieczeniowych pozostają silne. AUM tych strategii zwiększyły się o 15% do prawie 470 mld USD po 31 mld USD napływów w II kwartale, w tym 1 mld USD pozyskanego kapitału dla BCRED. AUM BCRED spadły z 82 mld USD do 79 mld USD, a pozyskiwany kapitał zmalał z 3,7 mld USD w zeszłorocznym II kwartale do 1 mld USD w tym roku. AUM private equity wzrosły 17% do 454 mld USD.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy Blackstone wygenerowała 7,9 mld USD wyników dystrybuowalnych, czyli 6,15 USD na akcję — co stanowi wzrost o 26% w porównaniu z rokiem poprzednim. To umożliwiło podniesienie wypłaty dywidendy za ostatnie 12 miesięcy o prawie 23% (z 4,26 USD do 5,23 USD na akcję). Spadek ceny akcji o blisko 35% od 52-tygodniowego szczytu, w połączeniu ze wzrostem wypłaty, podniósł rentowność dywidendy powyżej 4% (liczoną na podstawie ostatniej ceny akcji i wypłaty za ostatnie 12 miesięcy).

Inwestycje w sztuczną inteligencję (AI) odgrywają coraz większą rolę. Dziewięć z dziesięciu najlepiej zyskujących inwestycji Blackstone ma powiązanie z AI, w tym udział w Anthropic i biznesy centrów danych. Spółka zawarła niedawno przedsięwzięcie infrastrukturalne związane z AI o wartości 5 mld USD z Google oraz planuje zainwestować 30 mld USD w centra danych AI w Japonii.

Po silnych wynikach za II kwartał i przy obniżonej cenie akcji Blackstone wygląda na atrakcyjne kupno dla inwestorów, którzy chcą ekspozycji na private equity, private credit oraz rozwój związany z AI, przy jednoczesnym dochodzie z dywidendy.