Jim Cramer: rynek zbyt negatywnie zareagował na wyniki Cisco

Akcje Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO), dostawcy sprzętu sieciowego, wzrosły w ciągu ostatniego roku o ponad 60%, a od początku bieżącego roku zyskały ponad 40%. W związku z intensywną rozbudową infrastruktury sztucznej inteligencji spółka korzysta z popytu na swoje produkty ze strony centrów danych.

Potwierdziły to wyniki za czwarty kwartał roku finansowego. Przychody Cisco Systems wzrosły rok do roku o 18%, do 17,3 mld USD. Mimo to 13 sierpnia akcje spółki zakończyły sesję spadkiem o 8,4%, po tym jak 12 sierpnia Cisco opublikowało wyniki.

Jim Cramer omówił wyniki i uznał reakcję rynku za przesadzoną. Powiedział:

„Wiem, że Mythos — jeśli przeczytasz, czego dotyczył kwartał Cisco — mówi, że trzeba się przed tym zabezpieczyć. Przy okazji podsumuję sytuację Chucka Robbinsa i Cisco: uważam, że jego prognozy były zaniżone. Myślę, że akcje powinny [niesłyszalne], a spółka ma całkiem dobry segment cyberbezpieczeństwa. Poza tym trzeba łączyć centra danych w sieć. To ogromna szansa. On zasadniczo mówi po prostu: słuchajcie, zrobimy znacznie mniej, niż się spodziewacie. Taki jest styl Chucka”.

W przypadku każdej spółki związanej z rozbudową infrastruktury AI kluczowe znaczenie ma trwałość wzrostu przychodów. W Cisco Systems zamówienia od klientów biznesowych zwiększyły się o ponad 30%, do 13 mld USD. Spółka wykazała także zobowiązania do realizacji świadczeń o wartości 46,7 mld USD oraz 32 mld USD powtarzalnych przychodów, czyli wpływów oczekiwanych regularnie w kolejnych okresach.

Bank of America i Morningstar oceniły, że Cisco dobrze korzysta z popytu ze strony największych dostawców chmury. Bez szczegółowego podziału powtarzalnych przychodów i zobowiązań do realizacji świadczeń trudno jednak określić, jaka część korzyści pochodzi z wysokomarżowych wdrożeń sieciowej infrastruktury AI w przedsiębiorstwach, a jaka z niskomarżowych modernizacji sprzętu z niższego segmentu.

Istotnym tematem pozostaje również koszt obsługi tego popytu. W ostatnim kwartale roku finansowego Cisco odnotowało marżę brutto na poziomie 66,3%. Rok wcześniej wynosiła ona 68,4%, co oznacza spadek.

Przychody Cisco Systems związane ze sztuczną inteligencją w roku finansowym 2026 wyniosły 4 mld USD, czyli mniej niż 10% łącznych przychodów. Obawy dotyczące marż znalazły odzwierciedlenie w analizie HSBC po publikacji wyników. Bank obniżył ocenę akcji do „trzymaj”.

W okresie presji na marże wolniej rozwija się także korzystny pod tym względem biznes oprogramowania Cisco. Przychody z usług nie zmieniły się w czwartym kwartale roku finansowego.

W czwartym kwartale 2025 roku 77 z 1 041 funduszy uwzględnionych w bazie Insider Monkey posiadało udziały w Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO). W pierwszym kwartale liczba ta wzrosła do 97 z 1 021 funduszy.

Dla porównania, prognozowany wskaźnik ceny do zysku (forward P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za prognozowany zysk spółki, wynosił 45,45 dla ANET i 20,58 dla CSCO. Wskaźnik CSCO wskazywał na bardziej umiarkowaną wycenę względem tego konkurenta.