Couche-Tard planuje największe w historii przejęcie pakietu kontrolnego Żabki

Akcjonariusze Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD) zatwierdzili podczas walnego zgromadzenia wybór audytora, skład rady dyrektorów oraz zasady wynagradzania kadry zarządzającej. Odrzucili jednocześnie trzy propozycje zgłoszone przez MÉDAC, czyli organizację Mouvement d’éducation et de défense des actionnaires.

Założyciel i przewodniczący rady dyrektorów Alain Bouchard powiedział, że spółka poradziła sobie z trudnym otoczeniem, na które wpływały niepewność geopolityczna oraz presja na budżety konsumentów. Podkreślił znaczenie zdecentralizowanego modelu operacyjnego, w którym decyzje są podejmowane blisko lokalnych klientów i społeczności. Jego zdaniem odporność firmy wynikała także z pracy zespołów w sklepach.

„Handel detaliczny to przede wszystkim biznes oparty na ludziach” – powiedział Bouchard. Wskazał, że spółka koncentruje się na utrzymywaniu sklepów w czystości, przygotowaniu ich do obsługi klientów oraz zapewnianiu przyjaznej obsługi. Dodał, że Couche-Tard po raz piąty z rzędu otrzymała nagrodę Gallup Exceptional Workplace Award. W tym roku firma została dodatkowo wyróżniona „with distinction” (z wyróżnieniem).

Wszystkich 16 kandydatów zostało wybranych do rady dyrektorów, w tym:

• Alain Bouchard,
• prezes i dyrektor generalny Alex Miller,
• Louis Vachon,
• Jean Bernier,
• Karinne Bouchard,
• Eric Boyko,
• Marie-Ève D’Amours,
• Janice Fields,
• Eric Fortin,
• Richard Fortin,
• Stephen Harper,
• Mélanie Kau,
• Marie-Josée Lamothe,
• Monique Leroux,
• Réal Plourde,
• Louis Têtu.

Akcjonariusze zatwierdzili także powołanie PricewaterhouseCoopers na audytora do kolejnego walnego zgromadzenia oraz upoważnili radę dyrektorów do ustalenia wynagrodzenia audytora. Przyjęli również niewiążące głosowanie doradcze dotyczące wynagrodzeń kadry zarządzającej.

Odrzucone propozycje MÉDAC dotyczyły kontaktów spółki z akcjonariuszami, formy organizacji walnych zgromadzeń oraz doradczego głosowania nad polityką środowiskową. Couche-Tard poinformowała, że szczegółowe wyniki głosowania zostaną udostępnione na jej stronie internetowej oraz w systemie SEDAR+.

Strategia „Core + More” zakłada rozwój kluczowych kategorii

Alex Miller powiedział, że odświeżona w lutym strategia „Core + More” skupia się na kategoriach, z których klienci najczęściej korzystają: paliwach, wyrobach nikotynowych i napojach. Spółka określa ten obszar jako „thirst” („pragnienie”).

Plan obejmuje również inwestycje w żywność, rozwój sieci sklepów, elektromobilność i myjnie samochodowe. Wspierać je mają rozwiązania z zakresu łańcucha dostaw, technologii cyfrowych, danych i technologii.

Miller poinformował, że w roku obrotowym spółka odnotowała wzrost sprzedaży w tych samych sklepach w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Europie. Couche-Tard osiągnęła również lepsze wyniki niż cały sektor sklepów typu convenience, oferujących podstawowe produkty i usługi w dogodnych lokalizacjach.

W Stanach Zjednoczonych spółka sprzedała ponad 40 mln zestawów żywnościowych. Następnie wprowadziła je także w Kanadzie i Europie.

Program lojalnościowy Inner Circle został rozszerzony do 5 000 sklepów w USA i przekroczył 15 mln członków. Couche-Tard zakończyła również wdrażanie programu Extra 2.0 w należącej do niej od dawna europejskiej części działalności.

W obszarze elektromobilności spółka przekroczyła w Europie poziom 4 000 punktów ładowania. W ciągu roku obsłużyła ponad 8 mln transakcji ładowania. Dodała lub zmodernizowała 130 lokalizacji i planuje uruchomić 750 kolejnych do 2030 roku.

Couche-Tard otworzyła także trzy nowe centra dystrybucyjne w USA, rozszerzając własną sieć dystrybucji, która wspiera ponad 3 200 sklepów.

Przejęcie Żabki może być największą transakcją w historii spółki

Kierownictwo Couche-Tard podkreśliło znaczenie planowanego przejęcia pakietu kontrolnego Grupy Żabka, największej sieci sklepów typu convenience w Polsce. Spółka ogłosiła transakcję pod koniec lipca i oczekuje jej finalizacji do końca roku kalendarzowego, pod warunkiem uzyskania wymaganych zgód regulacyjnych.

Żabka prowadzi ponad 13 000 sklepów i działa w oparciu o model franczyzowy oparty na przedsiębiorczości. Dyrektor finansowy Filipe Da Silva poinformował, że dobrowolna oferta Couche-Tard na zakup wszystkich akcji Żabki oznacza wartość kapitałów własnych na poziomie około 8,6 mld USD.

Akcjonariusze i menedżerowie reprezentujący około 57% wyemitowanych akcji Żabki złożyli nieodwołalne zobowiązania do złożenia ich w ramach oferty.

Po połączeniu działalności obu firm przychody wyniosłyby około 84 mld USD, a skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, sięgnęłaby 7,8 mld USD.

Couche-Tard zidentyfikowała synergie o wartości 250 mln USD, które mają zostać osiągnięte do trzeciego roku po zamknięciu transakcji. Da Silva powiedział, że przejęcie powinno zwiększać skorygowaną EBITDA od drugiego roku. W tym samym okresie ma również wpłynąć na zysk na akcję.

Po finalizacji transakcji wskaźnik zadłużenia do EBITDA ma wynieść około trzykrotności. Spółka nie oczekuje wpływu transakcji na swój rating kredytowy.

Wyniki finansowe Couche-Tard

Da Silva poinformował, że całkowity zysk brutto rósł od 2016 roku w średniorocznym tempie 9%. W roku obrotowym 2026 zwiększył się o 11% i wyniósł blisko 14,5 mld USD.

EBITDA wzrosła o 18,2% rok do roku, przekraczając 7 mld USD. Spółka wygenerowała ponad 3,1 mld USD przepływów pieniężnych.

Od 2016 roku EBITDA rosła w średniorocznym tempie 11,7%. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję, uwzględniający potencjalne zwiększenie liczby akcji, rósł w tym czasie średnio o 11,5% rocznie i osiągnął 3,10 USD. Zwrot z zaangażowanego kapitału wyniósł w roku obrotowym 2026 13,7%.

Couche-Tard podnosi dywidendę co roku od wypłaty pierwszej dywidendy w listopadzie 2005 roku. Spółka zwiększyła ostatnio kwartalną dywidendę o 10,5%, co Da Silva przedstawił jako element długoterminowego zobowiązania firmy do zapewniania zwrotu akcjonariuszom.

Alimentation Couche-Tard prowadzi sieć sklepów typu convenience w Ameryce Północnej, Irlandii, Skandynawii, Polsce, krajach bałtyckich i Rosji. Przychody spółki pochodzą przede wszystkim ze sprzedaży wyrobów tytoniowych, artykułów spożywczych, napojów, świeżej żywności, oferty restauracji szybkiej obsługi, usług myjni samochodowych oraz innych produktów i usług detalicznych. Firma sprzedaje także paliwa dla transportu drogowego, paliwa do zastosowań stacjonarnych i morskich oraz chemikalia.

W innych krajach, między innymi w Chinach, Egipcie i Malezji, Couche-Tard prowadzi dodatkowe sklepy pod marką Circle K.