Costco gromadzi gotówkę. Czy w II połowie 2026 będzie dywidenda specjalna?

Costco Wholesale (NASDAQ: COST) nie należy do najbardziej „emocjonujących” spółek dla inwestorów nastawionych na wysokie dywidendy. Rentowność z regularnej dywidendy wynosi około 0,6%, więc sama wypłata kwartalna nie zawsze przyciąga tych, którzy polują na stały, wysoki dochód z akcji.

Nie oznacza to jednak, że spółka nie potrafi realnie „zrobić przelewu” akcjonariuszom. Costco od lat wypłaca dywidendy specjalne — a te, choć są uznaniowe i nie pojawiają się co roku, potrafią być wyraźnie większe od zwykłej dywidendy.

Dlaczego wygląda na to, że kolejna dywidenda specjalna może pojawić się w drugiej połowie 2026 roku? Istotny jest powtarzalny mechanizm: spółka nie jest znana z agresywnych zakupów akcji własnych ani z dużych przejęć. Nawet gdy koszt dywidendy kwartalnej jest ograniczony w relacji do wolnych przepływów pieniężnych, znaczna część wygenerowanej gotówki zostaje na bilansie. A co kilka lat zarząd decyduje się przekazać akcjonariuszom jej część właśnie w formie dywidendy specjalnej.

Spółka ogłaszała dwie poprzednie dywidendy specjalne pod koniec roku — kilka miesięcy po zakończeniu roku obrotowego w końcówce sierpnia. Dywidendy specjalne trafiały na okresy, w których gotówka Costco na rachunkach osiągała rekordowe poziomy. Obecnie spółka ma 20 mld USD gotówki — również nowy rekord wszech czasów, więc wzorzec może zostać zachowany i tym razem.

Zwracano na to uwagę także podczas rozmów z inwestorami: analitycy pytali Costco o poziom gotówki w trakcie konferencji wynikowej za III kwartał roku obrotowego 2026, a zarząd wskazał, że temat jest na ich radarze.

Dywidenda specjalna jest ważną częścią „magii” Costco

W praktyce nie ma sztywnej zasady, jak dużą dywidendę specjalną wypłaca się akcjonariuszom. Costco ma jednak tendencję do bycia hojniejszym, gdy już decyduje się na ten krok.

Ostatnia dywidenda specjalna została wypłacona w styczniu 2024 roku. Wcześniejsza trafiła do akcjonariuszy w grudniu 2020 roku — czyli z przerwą wynoszącą mniej więcej trzy lata. Co istotne, dywidenda specjalna z 2024 roku wyniosła 15,00 USD na akcję. To zdecydowanie więcej niż łącznie 11,54 USD z dywidend kwartalnych, które inwestorzy otrzymali za okres od grudnia 2020 do stycznia 2024.

Taka skala potrafi wyraźnie „podbić” typową rentowność z dywidend. Nawet jeśli inwestorzy nastawieni na wysokie yield-y i tak mogą uznać to za niewystarczające, to regularne, większe wypłaty specjalne sprawiają, że dochodowość z akcji Costco jest bardziej zauważalna.

Dlaczego Costco nie potrzebuje wysokiego yield-u, żeby dostarczać wyniki

Przy ocenie dywidend kluczowe jest też tempo wzrostu wypłat i ich wpływ na długoterminową stopę zwrotu. Costco co prawda nie oferuje wysokiej rentowności od samego początku, ale spółka zwiększa dywidendę kwartalną od ponad dwóch dekad.

W 2006 roku kwartalna dywidenda wynosiła 0,13 USD na akcję, a obecnie to 1,47 USD. To ponad 11 razy więcej niż 20 lat temu. Co więcej, wskaźnik wypłat pozostaje na niskim poziomie, co daje spółce przestrzeń do dalszego wzrostu dywidendy.

Dane pokazują również, że reinwestowanie dywidend — zarówno kwartalnych, jak i specjalnych — w ostatnich 10 latach przełożyło się na skok łącznej stopy zwrotu z 505% do 617%. Oznacza to, że w przypadku Costco dochód z dywidend i wzrost ceny akcji nie muszą działać w przeciwnych kierunkach.

W tle pozostaje więc uzasadnione oczekiwanie, że kolejna dywidenda specjalna może zostać ogłoszona w drugiej połowie 2026 roku, wraz z kontynuacją strategii spółki polegającej na racjonalnym gospodarowaniu gotówką i selektywnym dzieleniu się nią z akcjonariuszami.

Decyzje inwestycyjne warto podejmować z pełną świadomością swoich oczekiwań

Zanim inwestorzy zdecydują się kupić akcje Costco Wholesale, zwraca się uwagę na to, jak wygląda podejście do wyboru spółek w bieżącej ofercie wskazań inwestycyjnych. Zestawienie przygotowane przez zespół analityków nie obejmowało COST wśród dziesięciu wytypowanych spółek.

Warto też pamiętać, że wyniki takich rekomendacji są liczone na określony dzień. Według stanu na 25 czerwca 2026 zwroty z programu Stock Advisor wynoszą 897% średnio, przy 208% dla S&P 500.

Justin Pope nie ma pozycji w żadnej z wymienionych spółek. Costco Wholesale ma pozycje w portfelu i jest rekomendowane przez zespół, który przedstawia wskazania inwestycyjne.