Copa Holdings zwiększyła przychody, ale droższe paliwo obniżyło zysk

Copa Holdings (NYSE: CPA) opublikowała wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Podczas telekonferencji przeprowadzonej 6 sierpnia 2026 roku spółkę reprezentowali prezes i przewodniczący rady dyrektorów Pedro Heilbron, wiceprezes wykonawczy Robert Carey, dyrektor finansowy Peter Donkersloot Ponce oraz dyrektor ds. relacji inwestorskich Daniel Tapia.

Przychody operacyjne wyniosły 1,1 mld USD, co oznacza wzrost o 25,7% rok do roku. Spółka zwiększyła oferowaną liczbę miejsc o 16,5%, a wyższe przychody jednostkowe dodatkowo wsparły wynik.

Przychody z przewozów pasażerskich wzrosły o 25,8%, do 1,0 mld USD. Ruch pasażerski mierzony przychodowymi milami pasażerskimi (RPM), czyli łączną liczbą mil pokonanych przez pasażerów płacących za bilety, zwiększył się o 15,7%. Średni przychód na pasażera i przebytą milę wzrósł o 8,7%, do 12,6 centa USD. Zarząd podnosił ceny biletów, aby częściowo pokryć rosnące koszty paliwa.

Zysk operacyjny wyniósł 91,7 mln USD, a marża operacyjna, czyli udział zysku operacyjnego w przychodach, sięgnęła 8,7%. Był to spadek o 13,1 punktu procentowego w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku. Zysk netto wyniósł 68,2 mln USD, czyli 1,67 USD na akcję. Zysk na akcję zmniejszył się o 53,9% rok do roku.

Koszt paliwa lotniczego wyniósł średnio 4,28 USD za galon, czyli o 84,8% więcej niż w drugim kwartale 2025 roku. Około 40% rezerwacji na ten kwartał sprzedano jeszcze przed wzrostem cen paliwa, co ograniczyło możliwość szybkiego odzyskania wyższych kosztów w przychodach. Copa odzyskała około 40% wzrostu wydatków na paliwo dzięki wyższym cenom biletów i popytowi.

Przychód na dostępne miejsce na milę (RASM), wskaźnik pokazujący, ile przychodu generuje każde dostępne miejsce na pokonaną milę, wzrósł o 7,9%, do 11,6 centa USD. Wynik został częściowo obniżony przez zmianę wzorców podróży podczas mistrzostw świata w piłce nożnej, która wpłynęła na RASM o 0,1 centa USD.

Oferowana liczba miejsc mierzona dostępnymi milami miejscowymi (ASM) wyniosła 9,15 mld i była o 16,5% wyższa niż rok wcześniej. Wzrost wynikał z odbioru większej liczby samolotów oraz poprawy ich wykorzystania. Współczynnik wypełnienia miejsc, czyli odsetek dostępnych foteli zajętych przez pasażerów, wyniósł 86,7%, wobec 87,3% rok wcześniej. Na wynik wpłynęła umiarkowana presja związana z mistrzostwami świata w czerwcu. W samym czerwcu współczynnik wypełnienia był o 2,3 punktu procentowego niższy rok do roku.

Koszt na dostępne miejsce na milę z wyłączeniem paliwa wyniósł 5,7 centa USD i pozostał na poziomie z poprzedniego roku. Całkowity koszt na dostępne miejsce na milę sięgnął 10,6 centa USD, co oznacza wzrost o 26,0%. Główną przyczyną były wyższe ceny paliwa lotniczego.

Przychody z przewozów cargo i poczty wzrosły o 20,8%, do 34,2 mln USD. Był to efekt pełnego rocznego wpływu rozpoczęcia eksploatacji drugiego samolotu towarowego.

Na koniec kwartału Copa miała 1,5 mld USD gotówki i inwestycji. Kwota odpowiadała 39% przychodów z ostatnich 12 miesięcy. Wskaźnik długu netto do EBITDA, pokazujący relację zadłużenia pomniejszonego o gotówkę do wyniku operacyjnego przed amortyzacją, wyniósł 0,9x.

Całkowite zadłużenie spółki wynosiło około 2,7 mld USD. Było ono w całości związane z finansowaniem samolotów, a średni koszt długu wynosił 3,7%.

Flota Copa liczyła 131 samolotów, w tym cztery Boeingi 737 MAX 8 odebrane w drugim kwartale. Wskaźnik punktualności wyniósł 90,6%, a wskaźnik wykonania lotów sięgnął 99,8%.

Zarząd podtrzymał przekaz, że popyt pozostaje silny we wszystkich regionach. W lipcu współczynnik wypełnienia wyniósł „prawie 90%” przy wzroście oferowanej liczby miejsc o 16% rok do roku. Nieco mocniejsze tendencje popytowe odnotowano w Brazylii i Ameryce Północnej, choć Pedro Heilbron ocenił, że „każdy rynek jest bardzo zdrowy” w całej siatce połączeń.

Copa zmieni organizację swojego węzła przesiadkowego w Panama City, nazywanego Hub of the Americas. Węzeł przesiadkowy to główny punkt, w którym pasażerowie zmieniają samoloty na dalszą część podróży. Od marca 2027 roku liczba skoordynowanych fal przylotów i odlotów wzrośnie z sześciu do ośmiu. Według Pedro Heilbrona zmiana zwiększy wykorzystanie samolotów, poprawi wykorzystanie infrastruktury lotniskowej, zapewni pasażerom więcej możliwości przesiadek i umocni pozycję Panamy jako głównego węzła dla podróży w obu Amerykach.

Copa Airlines została pierwszym przewoźnikiem w Ameryce Łacińskiej oferującym szybki internet Starlink na pokładzie. Pierwsze loty z tą usługą odbyły się w lipcu, a instalacja systemu w całej flocie ma zakończyć się w pierwszej połowie 2027 roku.

Spółka zachowuje elastyczność floty na 2028 rok i kolejne lata. Ma ponad 40 samolotów wolnych od obciążeń oraz kilka umów leasingowych wygasających w przyszłości, co pozwala dostosować tempo rozwoju do warunków rynkowych.

Na drugą połowę 2026 roku zarząd oczekuje utrzymania wzrostu RASM na poziomie „ponad 10%” zarówno w trzecim, jak i czwartym kwartale.

Copa zaktualizowała całoroczną prognozę marży operacyjnej do przedziału 17–19%. Założenie opiera się na obecnych prognozach cen paliwa i utrzymującym się popycie w całej siatce połączeń. Prognoza wzrostu ASM została podniesiona do 14–15%, ponieważ dostawy samolotów przebiegają szybciej, a ich wykorzystanie jest wyższe.

W całorocznych założeniach spółka przyjęła średnią cenę paliwa na poziomie 3,60 USD za galon, uwzględniając podwyższone i zmienne ceny rynkowe w porównaniu z 2025 rokiem. Roczne nakłady inwestycyjne mają wynieść 700–750 mln USD. Kwota została obniżona o 50 mln USD z powodu przesunięcia dostawy jednego samolotu z grudnia na styczeń.

Rada dyrektorów zatwierdziła kwartalną dywidendę w wysokości 1,71 USD na akcję. Wypłata nastąpi 15 września akcjonariuszom ujętym w rejestrze na dzień 31 sierpnia.

Od początku roku Copa przeznaczyła 45 mln USD na skup akcji własnych. W ramach obecnego upoważnienia do skupu pozostało około 60 mln USD. Na dzień telekonferencji 75% miejsc na trzeci kwartał było już zarezerwowanych, a zarząd informował o utrzymujących się korzystnych tendencjach popytowych we wszystkich regionach.