Amentum podnosi prognozy EBITDA i zysku na akcję po III kwartale

Amentum przedstawiło wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 podczas telekonferencji przeprowadzonej 11 sierpnia 2026 r. W rozmowie uczestniczyli dyrektor generalny John Heller, dyrektor finansowy Travis Johnson, dyrektor operacyjny Steve Arnette oraz Joseph DeNardi, starszy wiceprezes ds. relacji inwestorskich.

Spółka wypracowała 3,5 mld USD przychodów, co oznacza około 1-procentowy wzrost po normalizacji. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniosła 290 mln USD. Marża EBITDA sięgnęła 8,3%.

Skorygowany rozwodniony zysk na akcję wyniósł 0,67 USD, czyli o 20% więcej niż rok wcześniej. Wolne przepływy pieniężne, czyli przepływy pieniężne z działalności pomniejszone o wydatki inwestycyjne, osiągnęły 135 mln USD.

Amentum zaktualizowało prognozy na cały rok fiskalny 2026. Korekta uwzględnia krótkoterminową sytuację po stronie przychodów oraz mocne wyniki osiągnięte od początku roku. Spółka podniosła oczekiwania dotyczące skorygowanej EBITDA i skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję.

Wartość nowych zamówień netto wyniosła 3,9 mld USD. Wskaźnik book-to-bill, który porównuje wartość nowych zamówień z przychodami i pokazuje tempo odbudowy portfela, wyniósł 1,1x w kwartale oraz 1,3x w ujęciu ostatnich 12 miesięcy. Portfel zamówień na koniec kwartału miał wartość 48 mld USD.

Portfel zamówień z zapewnionym finansowaniem wzrósł o 10% rok do roku, do 6,2 mld USD. Wartość oczekujących rozstrzygnięć kontraktowych wynosiła 32 mld USD, z czego dwie trzecie stanowiły nowe zlecenia dla Amentum. Kolejne 2 mld USD dotyczyły kontraktów już przyznanych spółce, ale nadal kwestionowanych w postępowaniach odwoławczych.

Amentum pozostaje na drodze do przekroczenia całorocznego celu dotyczącego wartości złożonych ofert, ustalonego na 35 mld USD. Ponad połowę tej kwoty stanowią nowe obszary działalności.

W trzecim kwartale spółka pozyskała między innymi:

• ponad 400 mln USD zamówień od kilku klientów komercyjnych z sektora energetyki jądrowej. Kontrakty obejmują rozwiązania wspierające wstępne prace inżynieryjne, rozwój i projektowanie zaawansowanych technologii jądrowych;
• 250 mln USD zleceń w kilku kontraktach dotyczących kluczowej infrastruktury cyfrowej, w tym rozbudowy centrów danych wielkich dostawców chmury oraz dodatkowych prac przy komercyjnej infrastrukturze sieciowej;
• ponad 1 mld USD kontraktów w obszarze bezpieczeństwa narodowego. Obejmują one usługi inżynieryjne, logistyczne i modernizacyjne dla amerykańskich oraz zagranicznych klientów sektora obronnego;
• dwa długoterminowe kontrakty NASA typu IDIQ, czyli umowy określające zakres usług i maksymalną wartość zamówień bez gwarancji konkretnej liczby zleceń. Wcześniej były one przedmiotem postępowań odwoławczych. Pierwszy, COSMOS, wspiera operacje misji kosmicznych, a drugi, CMOE, obejmuje badania, prace inżynieryjne i modernizację na potrzeby rozwoju zaawansowanego lotnictwa.

Spółka ocenia, że długoterminowy wzrost pozostaje dobrze zabezpieczony. Krótkoterminowe wyniki ograniczają jednak przedłużające się postępowania odwoławcze oraz opóźnienia w zamówieniach. Zdaniem Amentum podstawowe czynniki popytu, w tym dobrze wspierane perspektywy budżetowe Departamentu [Board], wskazują na możliwość późniejszego umocnienia trendów przychodowych.

Amentum współpracuje z NASA przy wdrażaniu dyrektywy dotyczącej zasobów kadrowych. Inicjatywa zakłada przejęcie przez agencję części prac wykonywanych obecnie przez firmy zewnętrzne. Celem jest zwiększenie w NASA kompetencji naukowych i inżynieryjnych.

Po rozmowach z klientami NASA przeprowadzonych w ostatnich tygodniach i miesiącach Amentum szacuje obecnie, że w roku fiskalnym 2027 inicjatywa wpłynie na przychody w wysokości 3%. To większy wpływ niż zakładano podczas omawiania wyników za drugi kwartał. Spółka przyjęła teraz założenie, że zakres przejęcia prac przez NASA znajdzie się na górnej granicy wcześniej rozważanych scenariuszy.

Ze względu na marżę generowaną przez ten segment Amentum oczekuje, że wpływ na skorygowaną EBITDA będzie mniejszy niż wpływ na przychody. W rezultacie zmiana powinna zwiększyć łączną marżę spółki.

Amentum chce ograniczyć wpływ zmian w NASA dzięki sprawnej realizacji obecnych programów oraz szybszemu rozwojowi obszarów działalności, które poprawiają marżę. Spółka zamierza w zdyscyplinowany sposób przeznaczać rosnące zyski i wolne przepływy pieniężne na dalsze zwiększanie wartości dla akcjonariuszy.

Trzy główne obszary przyspieszonego wzrostu Amentum to energetyka jądrowa, technologie cyfrowe i kosmos. Łącznie generują one nieco ponad 4 mld USD rocznych przychodów. Pozostałe 10 mld USD przychodów pochodzi przede wszystkim z bezpieczeństwa narodowego, rekultywacji środowiska oraz bezpieczeństwa wewnętrznego.

We wszystkich tych obszarach spółka korzysta z wieloletnich relacji z klientami. Amentum ma za sobą kilkadziesiąt lat realizacji projektów i budowania wiarygodności przy wykonywaniu zadań o znaczeniu krytycznym.

Do najważniejszych czynników wspierających wzrost należą zwiększenie wydatków obronnych w Stanach Zjednoczonych i wśród kluczowych sojuszników, ochrona granic i bezpieczeństwo kraju oraz wsparcie amerykańskich i zagranicznych klientów w zarządzaniu istniejącymi projektami jądrowymi.

Łączne przychody Amentum z działalności jądrowej wynoszą 2 mld USD. Około 0,5 mld USD przypada na globalną energetykę jądrową, czyli obszar obejmujący projektowanie, rozwój i zarządzanie programami budowy nowych mocy jądrowych na całym świecie.

Doświadczenie Amentum na rynku rekultywacji zapewnia spółce specjalistyczną wiedzę, dostęp do klientów oraz szeroką bazę pracowników. Firma uważa, że te zasoby wspierają jej rozwój w globalnej energetyce jądrowej.

Współpraca z Rolls-Royce nabiera tempa. Rolls-Royce został wybrany do realizacji wdrożeń małych reaktorów modułowych w Szwecji, a także podpisał kontrakty umożliwiające rozpoczęcie wcześniej ogłoszonych projektów w Wielkiej Brytanii i Czechach. Amentum spodziewa się dalszego rozwoju portfela zleceń i wspiera Rolls-Royce przy wdrażaniu nowych mocy jądrowych na świecie.

Amentum ogłosiło także strategiczne partnerstwo z Westinghouse. W jego ramach będzie wspierać prace inżynieryjne i komercyjne wdrażanie platformy APX firmy Westinghouse, w tym reaktora AP1000 o mocy 1 GW oraz małego reaktora modułowego AP300. Partnerstwo rozszerza dotychczasową współpracę inżynieryjną obu firm na długoterminowy sojusz obejmujący szerszy zakres technologii jądrowych.

Departament Energii Stanów Zjednoczonych wybrał Amentum do kierowania projektem centrum danych wykorzystującego sztuczną inteligencję oraz powiązanej infrastruktury energetycznej w ośrodku Savannah River Site. Spółka stanie na czele szerokiego konsorcjum, które ma opracować, zaprojektować, zbudować i eksploatować wielogigawatowy obiekt jądrowy zasilający centra danych AI.

Warunki finansowe projektu są nadal negocjowane między konsorcjum a Departamentem Energii. Amentum oczekuje jednak, że ekonomika przedsięwzięcia będzie zasadniczo zgodna z projektem jądrowym o mocy 2 GW, który w całym okresie realizacji wygenerowałby dla spółki ponad 1 mld USD przychodów.

Jako główny integrator projektu Amentum spodziewa się również uzyskać opcje udziału ekonomicznego w przyszłej działalności komercyjnej obiektu. Obejmowałoby to między innymi możliwość czerpania przychodów z tokenów przeznaczonych dla centrów danych oraz z energii elektrycznej wytwarzanej przez obiekt jądrowy.

Projekt tworzy synergię przychodową z przeprowadzoną fuzją Amentum. Spółka ocenia, że bez globalnego zasięgu, kompetencji i dostępu do klientów uzyskanych dzięki połączeniu nie zdołałaby zdobyć tego kontraktu.

Perspektywy wzrostu w globalnej energetyce jądrowej obejmują zarówno już zabezpieczone kontrakty i partnerstwa, jak i projekty znajdujące się w przygotowaniu. Amentum śledzi ich rozwój, którego efekty mają pojawiać się w kolejnych kwartałach i latach.

Projekty jądrowe zwykle generują w pierwszych latach stosunkowo niewielkie przychody, ponieważ koncentrują się wtedy na planowaniu, projektowaniu i pracach inżynieryjnych. Roczne przychody sięgają w tym okresie kilkunastu milionów USD. Po przejściu do etapu budowy mogą wzrosnąć kilkukrotnie.

Amentum oczekuje, że zajmie czołową pozycję w miarę inwestowania przez Stany Zjednoczone w odbudowę potencjału energetyki jądrowej jako elementu bezpieczeństwa narodowego. Spółka chce również wspierać utrzymanie amerykańskiego przywództwa w rozwoju sztucznej inteligencji oraz zapewnianiu dostępu do kluczowych zasobów energii.

Firma wskazuje, że ogłoszone w kwartale projekty oraz przedsięwzięcia znajdujące się w jej portfelu potwierdzają, że odegra kluczową rolę w rozwoju energetyki jądrowej w Stanach Zjednoczonych i na świecie.