Constellation Brands: wyniki za I kwartał 2027 lepsze od prognoz

Constellation Brands (STZ) opublikował wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027. Zysk i przychody okazały się wyższe od konsensusu Zacks.

W ujęciu rok do roku przychody spadły, ale zysk poprawił się w porównaniu z analogicznym okresem. Spółka wskazuje, że w jej kluczowych obszarach biznesowych utrzymywała się stabilna realizacja działań, a wyniki wspierały: wyższa rentowność, zdyscyplinowane zarządzanie kosztami oraz utrzymująca się dobra kondycja portfolio piwnego.

Pierwszy kwartał odzwierciedlał konsekwentne wykonywanie strategii w podstawowych obszarach działalności Constellation Brands. Segment piwa pozostawał istotnym czynnikiem wzrostu dzięki wzrostowi wolumenów wysyłek, korzystnym cenom i silnemu zwiększaniu udziałów w śledzonych w USA kanałach, mimo że część flagowych marek notowała słabsze trendy w „deplecjach” (spadkach zapasów w kanałach handlowych). W segmencie wina i alkoholi nadal widoczne były skutki wyprzedaży części portfolio, ale pozostałe marki osiągnęły wzrost organiczny i wyprzedziły szerszą kategorię.

Zysk na akcję (EPS) i przychody

Porównywalny zysk na akcję (EPS) wyniósł 3,43 USD i wzrósł o 7% rok do roku w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027. Wynik był też wyższy od konsensusu Zacks, który zakładał 3,22 USD. W ujęciu raportowanym EPS wyniósł 3,79 USD wobec 3,43 USD w kwartale rok wcześniej.

Przychody netto spadły o 3% rok do roku do 2,433 mld USD, ale przekroczyły konsensus Zacks na poziomie 2,404 mld USD. Przychody netto w ujęciu organicznym wzrosły o 3%.

Szczegóły wyników STZ w I kwartale

Sprzedaż w segmencie piwa wzrosła prawie o 2% rok do roku do 2,28 mld USD. Wynikało to ze wzrostu wolumenów wysyłek o 1,8% oraz korzystnych cen. Deplecje spadły o 0,3%. Spadki dla Modelo Especial (ok. 2%) i Corona Extra (ok. 5%) zostały jednak w większym stopniu skompensowane wzrostami dla Pacifico, Victoria oraz marek Modelo Chelada — odpowiednio o blisko 21%, 14% i 6%.

Przychody w segmencie wina i alkoholi spadły o 47% rok do roku do 149,2 mln USD w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027. Na spadek głównie wpłynął spadek wolumenów wysyłek o 64,1%, powiązany z wyprzedażą w 2025 roku części portfela wina.

W ujęciu organicznym przychody netto w segmencie wina i alkoholi wzrosły o 8%. Wolumeny wysyłek wzrosły o 7,7%, a deplecje zwiększyły się o 6,6% — napędzane wzrostami o około 4% dla Kim Crawford oraz o 62% dla Mi CAMPO Tequila. Portfolio wina i alkoholi wyprzedzało szerszą kategorię zarówno w sprzedaży wartościowej, jak i wolumenowej w kanałach śledzonych przez Circana w USA.

Konsensus Zacks dla spółki w segmentach piwa oraz wina i alkoholi wynosi obecnie odpowiednio 2,27 mld USD i 149 mln USD.

Marże i wynik operacyjny

Porównywalny zysk operacyjny wyniósł 834,2 mln USD i był o 6% wyższy rok do roku. Zysk operacyjny raportowany wzrósł o 18% do 845,3 mln USD, a raportowana marża operacyjna rozszerzyła się o 630 punktów bazowych (bps).

Zysk operacyjny w segmencie piwa wzrósł o 2% rok do roku do 891,4 mln USD. Marża operacyjna segmentu wyniosła 39%, czyli była praktycznie bez zmian rok do roku. Wpływ wzrostu wolumenów wysyłek i korzystnych cen został skompensowany przez niekorzystny miks oraz wyższe wydatki marketingowe i inne koszty SG&A (koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne).

W segmencie wina i alkoholi spółka odnotowała stratę operacyjną w wysokości 1,1 mln USD, wobec straty 6 mln USD w kwartale rok wcześniej.

Pozycja finansowa

Na 31 marca 2026 roku Constellation Brands miał 96,6 mln USD środków pieniężnych i ekwiwalentów. Zadłużenie długoterminowe (z wyłączeniem bieżących spłat) wynosiło 9 mld USD, a kapitał własny akcjonariuszy (z wyłączeniem udziałów niekontrolujących) 8,5 mld USD. Spółka wygenerowała przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 662 mln USD oraz skorygowane wolne przepływy pieniężne (adjusted free cash flow) 485 mln USD w roku fiskalnym 2026.

Rada spółki ogłosiła kwartalną dywidendę w wysokości 1,03 USD na akcję klasy A. Dywidenda będzie wypłacona 13 sierpnia 2026 akcjonariuszom, którzy mają prawo do dywidendy według stanu na 30 lipca 2026.

Spółka zwróciła akcjonariuszom ponad 400 mln USD poprzez skup akcji i dywidendy. Do czerwca 2026 odkupiła 324 mln USD akcji.

Constellation Brands nadal prognozuje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej na poziomie 2,4–2,5 mld USD w roku fiskalnym 2027. Spółka oczekuje wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 1,6–1,7 mld USD. STZ planuje ponieść nakłady inwestycyjne (capex) w wysokości 800 mln USD w roku fiskalnym 2027.

Oczekiwania na rok fiskalny 2027

Spółka zaktualizowała prognozę raportowanego EPS na rok fiskalny 2027 do poziomu 11,50–12,20 USD, w górę w porównaniu z wcześniejszym zakresem 11,10–11,80 USD. Porównywalny EPS ma wynieść 11,20–11,90 USD w roku fiskalnym 2027 wobec 11,82 USD osiągniętych w roku fiskalnym 2026.

Założenia dotyczące wzrostu (spadku) przychodów w ujęciu „enterprise” oraz w segmencie wina i alkoholi na rok fiskalny 2027 nie obejmują 142 mln USD z okresu od 1 marca 2025 do 1 czerwca 2025. Po wyprzedażach w 2025 roku nie są to już pozycje uwzględniane w wynikach rok do roku.

STZ prognozuje organiczny wzrost (spadek) przychodów w ujęciu enterprise o (1)%–1%, organiczny wzrost (spadek) przychodów w segmencie piwa o (1)%–1% oraz organiczny wzrost (spadek) przychodów w działalności wina i alkoholi o (1)%–1%. Marża operacyjna w ujęciu enterprise na podstawie raportowanej i porównywalnej ma wynieść 32–33%, a marża operacyjna dla piwa 37–38% oraz dla wina i alkoholi 5–6%.

Akcje tej spółki z Zacks Rank #3 (Hold — „trzymaj”) spadły o 1,5% w ostatnich sześciu miesiącach, podczas gdy wzrost branży wyniósł 17,1%.

Inne spółki warte rozważenia

ARKO Corp. (ARKO) prowadzi w USA sieć sklepów convenience. ARKO ma Zacks Rank #1 (Strong Buy — „mocny zakup”).

Konsensus Zacks dla bieżącego roku obrotowego zakłada, że sprzedaż ARKO spadnie o 2,8%, a zysk w bieżącym roku obrotowym wzrośnie o 93,3% w porównaniu z wcześniej raportowanymi wynikami rok wcześniej. ARKO dostarczało średnio przebicie prognoz zysków w ujęciu czterech ostatnich kwartałów o 43,2%.

Fomento Economico Mexicano (FMX) to wiodąca międzynarodowa spółka konsumencka działająca w obszarze sklepów bliskiego zasięgu (proximity retail), paliw, zdrowia, usług cyfrowych w finansach, logistyki i dystrybucji, a także posiadająca kontrolny pakiet akcji Coca-Cola FEMSA — największego na świecie franczyzowego rozlewnika Coca-Coli. FMX ma obecnie Zacks Rank #1.

FMX dostarczało ujemne przebicie prognoz zysków w ujęciu czterech ostatnich kwartałów średnio o 17%. Konsensus Zacks dla bieżącej sprzedaży i EPS w roku finansowym dla FMX wskazuje wzrost odpowiednio o 17,3% i 115,4% w porównaniu z wcześniej raportowanymi wynikami rok wcześniej.

The Coca-Cola Company (KO) jest globalnym gigantem napojowym z portfolio ponad 4 700 produktów i ponad 500 marek, od napojów gazowanych (lub napojów musujących) po napoje energetyczne. KO ma obecnie Zacks Rank #2 (Buy — „kupuj”).

Konsensus Zacks dla sprzedaży i zysków Coca-Coli w 2026 roku wskazuje wzrost odpowiednio o 3% i 8,7% w porównaniu z wcześniej raportowanymi wynikami rok wcześniej. KO dostarczało średnio przebicie prognoz zysków w ujęciu czterech ostatnich kwartałów o 4,5%.