Coherent zapowiada pierwszy kwartał z przychodami ponad 3 mld USD do końca roku fiskalnego 2027

Coherent Corp. (COHR) zakończyła rok fiskalny 2026 rekordowymi przychodami. W ujęciu pro forma, czyli po uwzględnieniu odpowiednich korekt, przychody wzrosły o 28%, do 7 mld USD. Był to pierwszy rok w historii spółki, w którym przekroczyła ona poziom 7 mld USD przychodów.

„Rok fiskalny 2026 był dla Coherent wyjątkowy” – powiedział James Anderson, dyrektor generalny, prezes i członek rady dyrektorów reprezentujący pracowników. Dodał, że po osiągnięciu pierwszego kwartału z przychodami na poziomie 2 mld USD spółka oczekuje teraz pierwszego kwartału z przychodami przekraczającymi 3 mld USD do końca roku fiskalnego 2027.

Anderson wskazał trzy czynniki, na których opiera się przekonanie zarządu o dobrych perspektywach na rok fiskalny 2027. Są to: rosnący popyt klientów, co potwierdził kolejny kwartał z rekordową wartością nowych zamówień; planowane podwojenie rok do roku wewnętrznych mocy produkcyjnych fosforku indu do końca bieżącego kwartału; oraz kilka nowych źródeł przychodów.

Wśród nowych obszarów wymienił optyczne przełączanie obwodów (OCS), optykę współpakietową (CPO), systemy wieloszynowe oraz rozwiązania z zakresu zarządzania temperaturą i energią.

Segment Datacenter & Communications pozostaje głównym motorem wzrostu Coherent. W czwartym kwartale fiskalnym odpowiadał za 79% łącznych przychodów spółki. Anderson powiedział, że firma nadal nie widzi oznak osłabienia popytu. Zamówienia klientów sięgają obecnie 2028 roku kalendarzowego, a długoterminowe umowy z klientami (LTA) obowiązują do końca obecnej dekady.

We wrześniu, podczas wydarzenia branżowego ECOC, Coherent planuje zaprezentować platformę PhotonLink – nowe rozwiązanie do zintegrowanej optyki. Ma ona obejmować cały łańcuch przesyłania sygnału optycznego. Początkowe przychody z produktów związanych z PhotonLink mają pojawić się w kwartale kończącym się w grudniu.

Dyrektor finansowa i skarbniczka Coherent, Sherri Luther, poinformowała, że spółka wzmocniła bilans. Wskaźnik dźwigni zadłużenia zmniejszył się do 0,7 raza z 2 razy na koniec roku fiskalnego 2025. Jednocześnie Coherent zwiększyła inwestycje w moce produkcyjne oraz badania i rozwój.

Prognozy na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027

Coherent oczekuje, że przychody w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 wyniosą od 2,2 mld USD do 2,4 mld USD. Skorygowana marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu wytworzenia produktów, ma wynieść od 39,5% do 41,5%. Skorygowany zysk na akcję ma się znaleźć w przedziale od 1,85 USD do 2,05 USD.

Luther zapowiedziała kolejny kwartalny wzrost nakładów inwestycyjnych. Decyzję uzasadniła wyjątkowo silnym popytem i dobrą widocznością zwrotu z inwestycji. Jako przykład podała inwestycje w niektóre centra danych, których okres zwrotu wynosi około 18 miesięcy.

W porównaniu z poprzednim kwartałem zarząd przeszedł od ogólnej zapowiedzi, że tempo wzrostu w roku fiskalnym 2027 przekroczy tempo z roku fiskalnego 2026, do konkretnego celu zakładającego pierwszy kwartał z przychodami powyżej 3 mld USD do końca roku fiskalnego 2027.

Wyniki czwartego kwartału fiskalnego 2026

Przychody w czwartym kwartale wyniosły rekordowe 2,05 mld USD. Skorygowany zysk na akcję po rozwodnieniu, czyli po uwzględnieniu potencjalnego wpływu dodatkowych akcji, wyniósł 1,74 USD.

Skorygowana marża brutto w kwartale wyniosła 40,2%. Luther przypisała jej poprawę niższym kosztom materiałów i komponentów, lepszej wydajności produkcji oraz większej efektywności. Wśród czynników wymieniła także dalszy postęp w rozwoju 6-calowej platformy wykorzystującej fosforek indu oraz działania związane z optymalizacją cen.

Nakłady inwestycyjne wzrosły w czwartym kwartale do 556 mln USD. Według Luther przyspieszenie inwestycji bezpośrednio wspiera przyszły wzrost działalności związanej z centrami danych i komunikacją.

Najważniejsze informacje z pytań analityków

Joseph Cardoso z JPMorgan zapytał o zwiększanie produkcji. Anderson odpowiedział, że Coherent jest na drodze do podwojenia w tym kwartale mocy produkcyjnych w zakresie fosforku indu. W kwartale zakończonym w czerwcu spółka wyprodukowała około 80% więcej laserów z fosforku indu niż rok wcześniej.

Cardoso pytał również o termin wdrożenia CPO i obawy dotyczące opóźnień. Anderson powiedział, że Coherent „absolutnie nie odnotowała przesunięcia popytu na CPO”. Powtórzył, że początkowe przychody z produktów związanych z PhotonLink mają pojawić się w kwartale kończącym się w grudniu.

Simon Leopold z Raymond James zapytał o możliwe ograniczenia importu transceiverów optycznych, czyli urządzeń nadających i odbierających sygnały optyczne, oraz o produkcję w Stanach Zjednoczonych. Anderson stwierdził, że Coherent mogłaby na takich ograniczeniach skorzystać. Podkreślił, że spółka ma ponad 20 zakładów produkcyjnych w USA.

Leopold dopytywał także o dalszy kierunek zmian marży brutto i wcześniejszy cel zarządu. Luther wyjaśniła, że celem było przekroczenie 42%. Dodała, że po osiągnięciu marży powyżej 42% spółka bez wątpienia podniesie ten cel.

Ryan Koontz z Needham zapytał o ograniczenia, które mogą wystąpić w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Anderson wskazał, że głównym ograniczeniem pozostają moce produkcyjne fosforku indu. Jednocześnie Coherent nie ma obecnie problemów z wydajnością montażu i testowania produktów.

Blayne Curtis z Jefferies pytał o szerokość popytu na OCS. Anderson powiedział, że potencjalny rynek wzrósł dwukrotnie – z 2 mld USD do ponad 4 mld USD. Dodał, że wdrażanie OCS obejmuje obecnie rozbudowę horyzontalną systemów (scale-out), a spółka ma również jasną drogę do rozbudowy pionowej, czyli zwiększania wydajności pojedynczych systemów (scale-up).

Karl Ackerman z BNP Paribas poprosił o wyjaśnienie celu dotyczącego kwartału z przychodami powyżej 3 mld USD. Anderson wskazał przede wszystkim na segment Datacenter & Communications oraz produkty o przepustowości 800 gigabitów i 1,6 terabita. Wymienił również OCS, CPO i systemy wieloszynowe. Dodał, że część wzrostu ma wynikać z poprawy cen zapisanej w długoterminowych umowach z klientami.

Meta Marshall z Morgan Stanley zapytała o czynniki wpływające na marżę brutto. Luther wskazała na strukturę kosztów produkcji w technologii 6-calowej. Wyjaśniła, że pozwala ona uzyskać czterokrotnie większą produkcję przy połowie kosztu w porównaniu z technologią 3-calową.

Zmiana tonu i porównanie z poprzednim kwartałem

Pytania analityków miały lekko negatywny lub neutralny wydźwięk. Koncentrowały się na ryzykach związanych z polityką handlową i terminami wdrożeń. Analitycy wracali także do trwałości poprawy marży oraz ograniczeń produkcyjnych. Wśród poruszanych tematów znalazły się doniesienia prasowe o możliwych ograniczeniach importu i obawy dotyczące opóźnień.

Ton zarządu był lekko pozytywny lub pozytywny. Anderson podkreślał brak oznak osłabienia popytu, wyjątkowo korzystny profil popytu oraz brak przesunięcia popytu na CPO. Zarząd zaznaczał również, że realizacja zwiększania produkcji fosforku indu wyprzedza pierwotny plan o jeden kwartał.

W porównaniu z poprzednim kwartałem zarząd przeszedł od określania sytuacji jako punktu zwrotnego do wskazania konkretnych premier i celów. W czwartym kwartale były to przede wszystkim PhotonLink oraz cel osiągnięcia ponad 3 mld USD przychodów w jednym kwartale.

Bieżąca konferencja przyniosła zapowiedź nowej platformy i konkretnego harmonogramu. Coherent planuje zaprezentować PhotonLink, a pierwsze przychody z produktów tej platformy mają pojawić się w kwartale kończącym się w grudniu. Wcześniej zarząd mówił przede wszystkim o zwiększaniu skali projektów, w tym o rozpoczęciu przychodów z CPO w drugiej połowie bieżącego roku kalendarzowego.

Zaostrzyły się również zapowiedzi dotyczące mocy produkcyjnych. W czwartym kwartale spółka mówiła o podwojeniu produkcji fosforku indu do końca bieżącego kwartału i realizacji tego celu o jeden kwartał wcześniej niż pierwotnie planowano. W trzecim kwartale wskazywano natomiast na koniec bieżącego roku kalendarzowego i realizację planu o jeden kwartał wcześniej.

Tematyka pytań analityków przesunęła się z porównań z konkurentami i przełożenia wzrostu przychodów na marżę w stronę ryzyka regulacyjnego, założeń stojących za celem 3 mld USD przychodów w kwartale oraz niepewności dotyczącej CPO i NPO.

Ograniczenia i ryzyka

Możliwe ograniczenia importu transceiverów optycznych Anderson określił jako na tym etapie spekulacyjne doniesienia. Jego zdaniem takie ograniczenia mogłyby doprowadzić do nowych rozmów z klientami dotyczących popytu i dostaw.

Kluczowym ograniczeniem podaży pozostają moce produkcyjne fosforku indu. Coherent chce je podwoić w bieżącym kwartale i planuje dalszą rozbudowę tego obszaru.

Podsumowanie

Zarząd opisał rok fiskalny 2026 jako rekordowy i przedstawił rok fiskalny 2027 w kontekście przyspieszającego, napędzanego przez sztuczną inteligencję cyklu popytu na rozwiązania optyczne. Wskazał na cel osiągnięcia pierwszego kwartału z przychodami przekraczającymi 3 mld USD do końca roku fiskalnego 2027, wcześniejsze od planu zwiększenie produkcji fosforku indu na 6-calowych płytkach oraz rozwój OCS, CPO/NPO i platformy PhotonLink do zintegrowanej optyki, z pierwszymi przychodami oczekiwanymi w kwartale kończącym się w grudniu.