Co musi zrobić Big Tech, by zaimponować inwestorom w sezonie wyników

Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy (ES=F, NQ=F, YM=F) zyskały w handlu przed otwarciem w poniedziałek, po ubiegłotygodniowej wyprzedaży w segmencie chipów. Sektor chipów wszedł w ubiegłym tygodniu w fazę rynku niedźwiedzia, ale rano widać już odbicie.

W tym tygodniu inwestorzy czekają na wyniki kilku dużych firm: Alphabet (GOOG, GOOGL) i Tesla (TSLA) raportują w środę, Intel (INTC) w czwartek, a także IBM. Kluczowe będą sygnały dotyczące inwestycji w sztuczną inteligencję i tego, czy te nakłady zaczynają się zwracać.

Na początku sezonu wyników pojawiły się mocne raporty od Taiwan Semi i ASML. Mimo to ich dobre liczby nie wystarczyły, by uspokoić zmienność w sektorze technologicznym ani zatrzymać falę wyprzedaży. Pod powierzchnią rynku trwała rotacja kapitału między spółkami.

W gruncie rzeczy pytanie, które pojawia się najczęściej, brzmi: jak długo można kontynuować wysokie inwestycje i jak szybko przyniosą one zyski? Przy raporcie Alphabet najważniejsze będą odpowiedzi na dwa pytania: ile firma wydaje i jaki ma cel wydatkowy, oraz czy widać już zwrot z tych nakładów (czyli czy inwestycje generują dodatkowe przychody lub zyski).

Warto też zwrócić uwagę, że w drugim kwartale, a być może i teraz w trzecim kwartale, marże zysku w spółkach z indeksu S&P 500 osiągnęły rekordowe poziomy — 13,3% i 13,4%. To zaskakujące przy rosnących kosztach, takich jak paliwo, nawozy czy wynagrodzenia, i może stanowić wczesny dowód wpływu automatyzacji i AI, choć trudno go dokładnie zmierzyć.