Citigroup vs. Wells Fargo: który bank lepiej kupić w 2026 r.?

Citigroup vs. Wells Fargo to zestawienie dwóch dużych banków, które w różny sposób budują przewagi. Citigroup koncentruje się bardziej na klientach instytucjonalnych i transakcjach transgranicznych, a Wells Fargo mocniej trzyma się rynku kredytów hipotecznych oraz finansowania konsumenckiego w Stanach Zjednoczonych. Oba podmioty mierzą się też ze zmiennym otoczeniem stóp procentowych i reżimem regulacyjnym.

Citigroup – argumenty za spółką

Citigroup działa w pięciu głównych segmentach i ma fizyczną obecność w ponad 90 rynkach. Bank obsługuje klientów z obszaru zarządzania majątkiem (wealth management) oraz instytucje potrzebujące usług cross-border, jednocześnie utrzymując istotny udział w działalności konsumenckiej w USA. Firma podkreśla, że uproszczona struktura organizacyjna ma pomagać w poruszaniu się po złożonym otoczeniu dla spółek bankowych.

Za FY 2025 Citigroup odnotował przychody na poziomie blisko 85,2 mld USD, wobec 80,7 mld USD rok wcześniej. Zysk netto wyniósł około 14,3 mld USD, co przełożyło się na marżę netto zbliżoną do 16,7%.

Na bilansie na grudzień 2025 wskaźnik długu do kapitału własnego wynosił około 3,4x. Wskaźnik bieżącej płynności (current ratio), pokazujący zdolność do pokrywania krótkoterminowych zobowiązań krótkoterminowymi aktywami, oscylował w okolicach 0,5x. W okresie FY 2025 bank wykazał ujemny wolny przepływ gotówki (free cash flow) na poziomie blisko 74,2 mld USD.

Wells Fargo – argumenty za spółką

Wells Fargo obsługuje około 60 mln klientów detalicznych i małych firm, głównie na terenie USA. Bank działa w czterech segmentach: pożyczki konsumenckie, bankowość komercyjna, bankowość korporacyjna oraz zarządzanie majątkiem.

W ostatnim czasie Wells Fargo rozszerzył obecność na rynku mieszkaniowym, stając się preferowanym pożyczkodawcą kredytów hipotecznych dla transakcji ICON.

W FY 2025 przychody wyniosły około 83,7 mld USD, wobec 82,3 mld USD w 2024. Zysk netto sięgnął blisko 21,3 mld USD, a marża netto była na poziomie ok. 25%.

Według bilansu na grudzień 2025 wskaźnik długu do kapitału własnego wynosił około 2,4x, a current ratio kształtowało się na poziomie ok. 0,3x. W FY 2025 Wells Fargo odnotował ujemny free cash flow w wysokości blisko 19,0 mld USD.

Porównanie profilu ryzyka

Citigroup musi zarządzać ryzykiem wynikającym z działania w 90 różnych rynkach, co zwiększa ekspozycję m.in. na ryzyko geopolityczne i walutowe. Bank jest też narażony na silną konkurencję o klientów instytucjonalnych, w tym ze strony JPMorgan Chase i Bank of America. Równocześnie koszty utrzymania globalnej infrastruktury oraz spełniania różnorodnych wymogów regulacyjnych w wielu krajach mogą wpływać na przyszłą rentowność.

a Wells Fargo ciąży znaczący nadzór regulacyjny. W 2024 bank zawarł porozumienie z OCC dotyczące poprawy działań w obszarze przeciwdziałania praniu pieniędzy (anti-money laundering) i zarządzania ryzykiem. Wyniki Wells Fargo są też wysoko wrażliwe na decyzje Fed. Dodatkowo bank mierzy się z konkurencją fintechów oraz Alphabet w obszarze płatności, a także z ryzykami prawnymi i możliwymi ograniczeniami operacyjnymi, które mogłyby utrudniać zwroty kapitału akcjonariuszom.

Porównanie wyceny

Wells Fargo wypada nieco taniej w oparciu o forward P/E, czyli wskaźnik ceny do przyszłych zysków: wynosi on 12,0x wobec 13,3x dla Citigroup. Citigroup ma niższy P/S (cena do sprzedaży) na poziomie 1,5x przy 2,1x dla Wells Fargo. Dla porównania sektorowego podano benchmark w postaci SPDR XLF sector ETF i zaznaczono, że dane pochodzą z Financial Modeling Prep (FMP).

Co wybrać na resztę 2026 r.?

W ostatnich pięciu latach zarówno Wells Fargo, jak i Citigroup dostarczyły inwestorom stopy zwrotu przekraczającej 100%. W dużej części tego okresu lepsze wyniki notował Wells Fargo, jednak w 2026 roku obraz się zmienił: Citigroup jest na plusie o 25% rok do tej pory (stan na 25 czerwca), podczas gdy Wells Fargo traci, spadając o blisko 9% po słabszych prognozach przychodów i obawach inwestorów o otoczenie makroekonomiczne.

Citigroup stawia na scenariusz poprawy wyników. W 2021 bank ogłosił plan wyjścia z działalności bankowości detalicznej w 14 rynkach międzynarodowych. Podczas ostatniej rozmowy z inwestorami zarząd wskazał, że wyprzedaż aktywów jest na etapie końcowym lub bliskim zakończenia. Lżejsza struktura ma uwalniać kapitał pod inwestycje w bardziej atrakcyjnych obszarach globalnych.

Wells Fargo również przechodzi okres zmian. W ubiegłym roku Federal Reserve podniosła limit aktywów nałożony w 2018 po skandalu związanym z fałszywymi kontami. Większa swoboda w bilansie powinna dać bankowi większą elastyczność finansową, choć mimo tego Wells Fargo pozostaje pod presją regulacyjną i ryzyk operacyjnych.

Jeśli chodzi o przewidywania na dalszą część roku, większą preferencją jest Citigroup: ma silniejszy perspektywiczny obraz działania i jest w mniejszym stopniu uzależniony od ruchów Fed, a także od kondycji rynku amerykańskiego konsumenta i rynku mieszkaniowego w USA. Jednocześnie skuteczne wyprzedaże i przesunięcia w kierunku działalności międzynarodowej mają pokazywać, że mimo skali Citi potrafi reagować w dynamicznym środowisku gospodarczym.