Cerebras Q1 2026: zyskowność w dół, kurs spada po wynikach

Cerebras Systems opublikował wyniki za 1. kwartał 2026 r. Przychody wyniosły 193,4 mln USD, czyli o 94% więcej niż rok wcześniej. Mimo to kurs spółki spadł o ok. 11% w handlu po godzinach, po tym jak firma zapowiedziała pogorszenie marż zysku w kolejnych miesiącach.

Za kwartał spółka odnotowała stratę netto w wysokości 14 mln USD (22 centy na akcję) wobec 23,9 mln USD (46 centów na akcję) w analogicznym okresie rok wcześniej.

W ujęciu „core” (miara zyskowności preferowana przez firmę, liczona według zasad non-GAAP) pierwszokwartowa marża brutto osiągnęła 46,5%. Cerebras prognozuje jednak, że wskaźnik ten skurczy się do 36%–38% w bieżącym kwartale. Na cały rok spółka oczekuje marży core brutto w przedziale 38%–41%.

W rozmowie z analitykami CFO Bob Komin wskazał, że kompresję marż napędza rozwiązanie, w ramach którego Cerebras czasowo „leasinguje zwrotnie” moce w centrum danych, które wcześniej wdrożyła u dotychczasowego klienta, aby zaspokoić popyt w perspektywie krótkoterminowej. Komin podał, że taki leaseback obniży core cloud oraz marże brutto z usług o 10–15 punktów procentowych do końca 2026 r. Jednocześnie spółka zakłada docelowo powrót do długoterminowej marży brutto na poziomie co najmniej 60%.

Dla 2. kwartału Cerebras podał guidance dotyczący core revenue na ok. 194 mln USD, co oznacza wzrost o 88% rok do roku. Na cały 2026 r. firma wyznaczyła przychody core w przedziale 855–865 mln USD (w połowie widełek to ok. 69% wzrostu). Jednocześnie marże operacyjne mają pozostać ujemne przez cały rok: w przedziale od -28% do -32%.

Równolegle w trakcie prezentacji wyników spółka ujawniła wieloletnią umowę z OpenAI o łącznej wartości przekraczającej 20 mld USD. Porozumienie ma obejmować wdrożenie 750 MW infrastruktury obliczeniowej Cerebrasa przez twórcę ChatGPT. Spółka rozpoczęła też współpracę z Amazon Web Services, której celem jest udostępnienie jej technologii inference na tej platformie.

Cerebras notuje się na Nasdaq od swojego debiutu w maju, który został wyceniony na 185 USD za akcję i przyniósł spółce 5,55 mld USD. W trakcie pierwszej sesji kurs startował od 350 USD, ale stopniowo oddawał zyski; we wtorek w handlu regularnym akcje zamknęły się na poziomie 226,72 USD. Po debiucie spółka domknęła finansowanie typu Series H oraz otrzymała od OpenAI pożyczkę na kapitał obrotowy w wysokości 1 mld USD, pozyskując dodatkowo 6,4 mld USD łącznych wpływów brutto z oferty.

Prognoza marży brutto na cały rok 38%–41% lokuje Cerebrasa wyraźnie poniżej poziomów obserwowanych u większych rywali. Nvidia utrzymuje marże brutto w okolicach „mid-70s” (w połowie lat 70.), a Advanced Micro Devices w zakresie „mid-50%” (około połowy lat 50.). Cerebras, firma z Santa Clara, buduje procesory na „wafer-scale” przeznaczone pod rynek AI inference, gdzie konkuruje z Nvidią.