Czy Centene utrzyma poprawę wyników mimo presji związanej ze spadkiem liczby członków?

Centene Corporation (CNC) wykazuje wyraźne oznaki odbudowy rentowności. W drugim kwartale 2026 roku składki i przychody z usług wzrosły o 4,5% rok do roku, a skorygowany zysk na akcję zwiększył się do 2,51 USD z ubiegłorocznej straty wynoszącej 0,16 USD. Spółka podtrzymała minimalny poziom prognozy skorygowanego zysku na akcję na 2026 rok powyżej 4,80 USD. Skonsolidowany wskaźnik kosztów świadczeń zdrowotnych poprawił się do 89,6% z 93% rok wcześniej.

Rentowność działalności Marketplace wsparła poprawę wyników. Centene oczekuje, że w 2026 roku segment ten osiągnie marżę przed opodatkowaniem na poziomie 4,5–5%. Pomóc mają lepsze dostosowanie do ryzyka oraz wolniejszy wzrost kosztów medycznych.

Postęp widać także w Medicare. Centene oczekuje, że działalność PDP, czyli plany refundacji leków na receptę, wypracuje marżę przed opodatkowaniem powyżej 3%. Segment Medicare Advantage zbliża się natomiast do progu rentowności.

Liczba członków pozostaje głównym źródłem presji na wyniki. Na koniec drugiego kwartału 2026 roku liczba członków Medicaid wynosiła 12,1 mln, czyli o 5,5% mniej niż rok wcześniej. Liczba członków Marketplace wynosiła około 3,5 mln.

Centene oczekuje dalszego odpływu członków w związku z trwającą weryfikacją uprawnień do programu. W całym 2026 roku liczba członków Medicaid ma spaść o 8–9% w porównaniu z końcem 2025 roku.

Wpływ tego spadku mogą częściowo ograniczyć wyższe stawki w Medicaid. Centene podniosła oczekiwany wzrost stawek w tym programie w 2026 roku do około 5%, podczas gdy dynamika kosztów medycznych utrzymuje się w środkowej części przedziału 4%.

Stopniową poprawę marż mogą również wspierać działania w zakresie zdrowia psychicznego, kontroli prawidłowości płatności oraz zwiększania przystępności cenowej opieki. Centene upraszcza jednocześnie model operacyjny i szerzej wykorzystuje technologie oraz sztuczną inteligencję, aby obniżyć koszty. Połączenie tych działań z wyższą rentownością segmentów Marketplace i Medicare tworzy podstawę do dalszej poprawy, choć jej trwałość będzie zależeć od możliwości ograniczenia strat członków.

Jak radzą sobie konkurenci?

Do głównych konkurentów Centene w sektorze usług opieki zdrowotnej należą UnitedHealth Group Incorporated (UNH) i Humana Inc. (HUM).

UnitedHealth mierzy się z podobną presją związaną z liczbą członków i kosztami medycznymi, szczególnie w segmentach Medicare Advantage i Medicaid. Zdywersyfikowana działalność Optum oraz działania na rzecz kontroli kosztów wspierają jednak poprawę wyników. Po publikacji wyników za drugi kwartał UnitedHealth podniosła prognozę skorygowanego zysku na akcję w 2026 roku do 19,50–20 USD.

Humana odnotowuje silny wzrost liczby członków Medicare Advantage i jednocześnie pracuje nad poprawą rentowności powiększonej bazy członków. Dodatkowym źródłem wzrostu jest działalność CenterWell. Do czerwca 2026 roku liczba pacjentów tej sieci korzystających z podstawowej opieki zdrowotnej dla seniorów wzrosła o 27%, co wspiera większe zróżnicowanie źródeł zysku.

Notowania, wycena i prognozy dla Centene

Akcje CNC zyskały od początku 2026 roku 60,4%, podczas gdy cały sektor wzrósł o 17,8%.

Pod względem wyceny Centene jest notowana przy prognozowanym wskaźniku ceny do zysku na poziomie 12,67. Średnia dla sektora wynosi 15,44. Spółka ma ocenę wartości A.

Konsensus prognoz dla zysku Centene w 2026 roku wynosi 4,89 USD na akcję. Oznacza to wzrost o 135,1% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Akcje CNC mają obecnie ocenę Zacks Rank nr 1 („zdecydowanie kupuj”).